预见2021｜肖申可比克：2020年港股打新总结，迎接新股机

回首过去一年，中概股掀起了新一轮的回归热潮，众多行业龙头以及新经济企业将港交所作为第二上市地，更多的中概股回归在路上。那么今年的赴港上市新股表现如何，明年新股市场展望如何，打新达人肖申可比克为我们带来了分享《2020年港股打新总结，迎接新股机会》

以下为肖申可比克老师演讲全文：

主要两大块主题，一方面是回顾今年一年的打新情况，再就是展望下明年打新趋势。

一、香港IPO情况

先来看下香港IPO的历史情况。

香港IPO募资额常年位于全球前三甲，我们来对比下主要交易所，比如美纳斯达克，2001 年以来港交所上市公司总市值超过39790 亿美元，仅次于纳斯达克交易所(46589亿美元)上市公司规模，位列全球第二。

过去十年港股IPO募资总额连续六年全球第一，香港市场已经逐步发展成为重要的国际的IPO市场，成为全球企业上市的首选地之一。

香港市场近些年来吸引大量的国际资本。主要原因还在于港交所于2018年4月推出上市制度的改革，允许“未能通过主板财务资格测试的生物科技公司、 ‘同股不同权’的公司及在美上市中概股回香港二次上市”。

中概股的回归，不仅增加了自身股票的流动性，也规避海外上市的不确定性风险，比如大家都知道的贸易战，政策上有时候会对在美上市的中概企业进行打压。中概股的回归，不仅有利于上市企业估值空间的提升，也能促进整个市场流动性方面的良性循环。

今年情况，在中概股回归及未有盈利的生物科技b股带动下，今年港股IPO市场表现出色。到今年年底，大概会有145只新股上市集资约4000亿港元，而2019年则有164只新股集资3155亿港元。这意味着新股数量虽然下跌10%，而新股集资额增加25%。因为上半年受新冠疫情影响，数量下降也是合理的。在2020年上半年，香港交易所总共挂牌上市59只新股，相较于2019年上半年新股数量减少22%。

二、2020年新股涨跌分析

接下来分析下新股首日涨幅情况分析，对于打新的投资者来说，最为关注的当然是收益率了。我们对2020年的新股首日收益做统计，也有利于我们对将来一年的情况做分析评判。

先从行业角度开始切入，港股市场首日卖出一手收益最高的是生物医药行业。这里面排第一的是欧康维视生物-b，首日涨幅达152.39%，一手可赚11170.19港币。排名第二、第三名的是沛嘉医疗和云顶新耀，首日一手收益分别为10440.19港元、8874.28港元。

今年的港股打新市场，整体上来说，生物医疗行业，软件服务行业，物业服务板块等都是热门板块，而且涨幅也是居前三甲的。像银行，有色金属，纺织服饰等等这些板块，都不太受资金欢迎，当然这些行业板块跌幅也居前三甲。

这是从行业角度看的涨幅，今年涨幅最大的是思摩尔国际，首日涨幅达150%，一手可赚18600港币。这个参与过的朋友应该很有印象，中签率很高，一手20%中签率，申购20手就稳获1手，无论从收益还是影响力来说，2020年的新股之王，思摩尔当之无愧。

到10月下旬时候，整个市场情绪有所变化，之前大热的生物医疗和物业服务板块突然就不受资金欢迎了，当然这个只是短期影响，现在整个市场情绪还是向好的，包括后来荣昌生物的首日涨幅都不错。今年单只跌幅按收益算首日最大的是先声药业，如果不算收益，只按跌幅算的话最大的应该是MBV（代码是1957），这股首日跌了42.5%，但因为一手不贵，实际跌幅并没有先声药业大，先声药业虽然跌幅19.85%，一手却亏2719.45港币。排第二的是合景悠活，跌幅22.94%，一手亏1809.97港币，这俩恰恰也是之前最热门的生物医疗和物业服务板块。

截止今日，2020年首日收涨的新股有86只，收跌的只有55只。哪怕你首日收盘无脑抛，胜率也会有61%。关键的是通过数据我们不难发现，单只收益最高的思摩尔国际，首日盈利为18600港币，单只跌幅最大的先声药业，一手也才亏2719.45港币。18600盈利，2719.45亏损，这是最直观的比较，所以港股打新数据上看胜率是61%，实际收益上远远不止这些。

只要踏踏实实按打新的逻辑走，首日就卖，想亏都很难，除非你瞎炒，今年有个段子就是，辛辛苦苦打新赚的钱，都去填炒股亏的坑了。说的就是这个道理哈。

参与港股打新这个市场的人也越来越多，12月8日上市的京东健康，申购人数达84万多人，一举超过之前农夫的70万人，成为今年新股人气王。从这个角度也反映出港股市场的火热程度。

我们按数据来计算下新股的加权收益，加权收益=一手收益*一手中签率。假设我们年初投入5万港币开始在港股市场参与打新，这里按首日加权来算，也就是每个新股都只参与一手，全部统一在首日收盘价卖出，那么总收益大概会在3.8万左右。也就是综合年化收益会达到76%。

当然这只是数据机械统计，实际情况肯定会有所出入，比如很多情况下大肉股中签率会很低，虽然加权算了收益，但实际不能只将百分之几个点的收益单独算，不中签的概率大很多。而且这里也没有考虑各种交易税费的成本。但是如果严格按照打新逻辑机械化的首日收盘卖出，我们将加权收益减半，一年40%收益还是稳稳的。前提是控制在5万以内的投入，按一手中签加权收益计算。如果大资金就不能这样机械计算了。

三、展望2021年IPO市场

2021年香港IPO会怎样呢？我们来一起展望下。

我归纳为五点：

一、全球经济不出意外开始复苏，中国经济因为疫情控制的原因，会率先恢复，实际我们现在在疫情控制方面比西方国家领先半年，这个是不容置疑的。所以中国的经济会迅速增长，国际地位也会提升。而香港是一个非常重要的离岸中国市场，它享受着内地对外开放和互联互通的红利，港股IPO募资总额连续六年全球第一，香港市场已经逐步发展成为重要的国际的IPO市场，成为全球企业上市的首选地之一。

二、因为美联储宽松的货币政策，全球利率水平还会上升，美元继续弱势，人民币趋于强势，但由于A股的特殊制度，外资买入还是有诸多不便，那么这些资本很可能借港股市场弯道进入。

三、价值龙头股地位会越来越明显，低估蓝筹股会推动市场重心上行。香港市场一直相较A股处于低估值状态，将会凸显非常好的投资机会。

四、明年超过100亿集资的申请上市的新经济公司大概会有5个左右。预计香港于2021年会有大约120至130只新股上市，集资逾4000亿港元。还会有超过10只新股赴港二次上市，集资金额最少达到800亿港元。这些项目包括知名的科技和新经济企业，部分企业拥有法团身份不同投票权受益人的架构。也就是咱们常说的同股不同权。

五、港交所还将进一步优化首次公开招股制度安排，包括简化首次公开招股程序、缩短首次公开招股结算周期、等，这些举措都将进一步吸引优质企业赴港上市。而且更重要的是，香港是一个非常重要的离岸中国市场，

它享受着内地对外开放和互联互通的红利，香港未来有望成为新兴经济及创新型公司产业的融资中心，从这个角度来说呢，投资港股某种意义上就是投资中国新经济也不为过。