被指夺权贵州百灵？实控人和华创证券各执一词

  华创证券与贵州百灵实控人姜伟对薄公堂，被指从纾困变成夺取上市公司控制权。

  文/每日财报 楚风

  贵州百灵（002424.SZ）实控人姜伟与纾困方华创证券的诉讼纠纷，仍在媒体端持续发酵。

  12月3日晚，贵州百灵方面发布上市公告披露，公司实控人姜伟近日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，被证监会立案。

  就在公告的前一天（12月2日），华创证券发布情况说明表示，鉴于此民事纠纷已进入司法审理程序，为确保企业正常经营，公司基于事实，期待并相信司法机关会给出客观公正的裁决。

  2019年，姜伟等人接受华创证券的纾困救助，到期后责姜伟没有如期回购，而姜伟指责华创证券谋求贵州百灵的控制权。据华创云信披露，今年8月份，华创证券对姜伟等人发起诉讼。

  从纾困变成夺权？双方各执一词

  贵州百灵作为“苗药第一股”，2010年在深交所上市，是贵州当地医药行业的重要企业。双方的诉讼纠纷出于2019年的纾困救助。实控人姜伟因高额的个人负债及居高的质押率，叠加股价持续下跌等因素，面临严重的流动性问题。

  经姜伟请求及地方政府协调，华创证券通过纾困计划向姜伟等人提供资金14亿元，持有贵州百灵1.61亿股股份，占总股本比例11.54%。此外，华创证券还向姜伟等提供股票质押借款3.61亿元，质押贵州百灵1.10亿股股份。

  《每日财报》查询双方合作协议框架注意到，纾困基金存续期为三年，经协商后可延长至五年，存续期内姜伟等人可按照协议约定的条件回购股票。

  华创证券也做出承诺：不谋求对上市公司的控制权，也不协助任何第三方谋求对上市公司的控制权，并放弃所持上市公司股票对应的表决权。

  上述两期纾困计划分别于2022年7月、2024年3月到期，股票质押于2024年8月到期。华创证券方面表示，期间多次敦促姜伟等人履约，其既不履行股份回购和还款义务，也未提供切实可行的解决方案。

  据华创云信披露，华创证券对姜伟等人提起诉讼，要求偿还纾困计划本金14亿元及固定收益、违约金、浮动收益（若有）与诉讼相关的其他费用；股票质押融资本金3.61 亿元及利息、违约金与诉讼相关的其他费用，合计超过17.61亿元。

  姜伟方面指责华创证券通过掌握关键岗位和控制公章财务等逐步谋求控制权。据悉，2020年9月，华创证券以“加强资管计划，改善贵州百灵的结构”为由，要求恢复纾困股份所对应的表决权。

  2021年初，华创证券向贵州百灵派出20余人，分别在贵州百灵核心岗位担任重要领导职务，包括贵州百灵公司董事、监事、常务副总、副总、财务总监和结算主任等。尽管贵州百灵实控人仍是姜伟，但是华创证券可对财务、销售结算业务等重要领域做出决定。

  姜伟对媒体表示，华创证券违背监管部门有关纾困基金应以“财务投资为主”“不得谋求控制权”“明确退出方案”的规定。

  更为戏剧性的是，在双方矛盾的激化过程中，上市公司贵州百灵还因财务管理被举报存在严重合规风险，监管介入后触发了风险警示，股票简称由“贵州百灵”变更为“ST 百灵”。

  纾困方华创证券面临经营压力

  本以为是一个纾困救助的典型，但是没有想到卷入了是非。对于华创证券来说，不仅有令人头疼的官司，本身的业绩发展也遭遇了挑战。

  今年A股市场走强，券商行业迎来业绩爆发。上半年，50家上市券商合计实现营收为2721.61亿元，同比增长11.49%；实现净利润为1153.03亿元，同比增长63.69%。该净利润增长水平创券商行业2020年以来新高。

  《每日财报》注意到，作为华创云信旗下子公司，华创证券的营收出现反向增长。今年上半年，华创证券实现营收为11.93亿元，同比减少16.34%；实现归属净利润为1.91亿元，同比增长10.57%。

  分业务来看，除财富管理业务外，其余5大业务的收入均出现下滑。其中，投资与交易业务实现收入为4.57亿元，同比下滑24.59%；信用交易业务和机构业务的收入也分别减少约0.14亿元和0.27亿元。

  华创证券解释称，资产管理业务收入同比下滑37.50%，主要是因为资产管理规模减少；投资银行业务收入同比下滑18.90%，主要是承销规模减少。

  如果将时间线拉长，华创证券的业绩出现更大的波动。2019年至2021年，A股市场迎来结构性牛市，华创证券抓住发展机遇，实现业绩增长。当期，华创证券实现营收分别为25.02亿元、33.22亿元和37.48亿元，同比增速分别为122.41%、27.49%和69.76%；实现归属净利润分别为5.41亿元、7.01亿元和11.76亿元，同比增速分别为130.52%、29.70%和67.60%。

  到了2022年，华创证券业绩大幅下滑，营收与净利润降幅分别为33.06%和63.34%。经历2023年业绩恢复增长后，2024年及2025年中期，华创证券的营收再次下滑。很显然，相比2019年至2021年，华创证券并没有抓住2025年上半年的牛市行情。因此对于华创证券来说，这笔业务如果能够收回，对其整体业绩提振具有积极的作用。