新董事长上任两年，双汇交了一笔1.29亿的学费

  五年少卖22万吨火腿肠，双汇的麻烦不止一张罚单。

  文/每日财报  南黎                                                              

  2026年10月9日晚间，双汇发展一纸公告震动市场。公司及子公司望奎双汇、董事长万宏伟等四名核心高管，合计被罚没约1.29亿元。

  其中最扎眼的是董事长万宏伟个人被罚3764.62万元，比公司主体因管理责任被罚的200万元高出18倍还多。

  一家年净利润50亿的肉类巨头，为什么董事长的个人罚单比公司还重？这笔账要从一头猪说起。

  一张罚单，罚在了三层

  事情的起点在2025年8月。望奎双汇生产出一批猪后鞧肉，第二天就发往大庆市让胡路区一家连锁超市。8月28日，长春海关技术中心在黑龙江省市场监管局组织的监督抽检中抽到了这批货：林可霉素残留量7700微克每公斤，国家标准限值200微克每公斤，超标37.5倍。

  林可霉素是养殖环节治疗猪呼吸道、肠道感染的常用抗生素。按规矩，生猪出栏前要停药静养，等药物代谢掉再送屠宰。这一次，这个环节没有做到。涉案生猪910头，货值170.1万元。

  货的问题查清了，罚单随之而来，而且不止开给了生产端。处罚分了三层。望奎双汇被没收违法所得165.39万元、罚款3307.79万元；作为销售主体，上市公司双汇发展被没收违法所得170.10万元、罚款3401.93万元；漯河市市场监管局另处200万元罚款，还有一道警告。

  让市场更在意的，是调查没有停在兽药这一层。监管部门还查出，公司没有制定生猪静养期的巡检标准，没有按规模配齐食品安全总监，自家制定的抽检和信息处置规范也没有严格执行；此前的致歉声明里，把5892头、38863头写成了5892批次、38863批次，被认定违反反不正当竞争法。

  对个人开罚单，并不是随手一挥。2019年施行的《食品安全法实施条例》规定，企业出现故意违法、性质恶劣或者造成严重后果三类情形之一，可以对法定代表人、主要负责人和直接责任人，处以上一年度从本单位取得收入1倍到10倍的罚款。对照看，总裁、副总裁、总工程师的罚款，分别约是各自2025年薪酬的0.96倍、2.86倍和2.91倍。

  层层罚下来，罚的其实不只是某一批猪。这里面还压着一层结构性原因：双汇年生猪屠宰能力超过2600万头，生猪采购以外源为主，2025年年报披露，向合作社或农户采购原材料占采购总金额的比例超过30%。上游越分散，休药期和用药记录要穿透到每一户，难度就越大。

  一头猪的残留，照出来的是一整套没能真正转起来的内控。这也不是双汇第一次被推上台前，2011年的瘦肉精事件，公司花了很多年才慢慢修复口碑。

  火腿肠五年少卖22万吨

  内控之外，账本同样不好看。2026年上半年，双汇实现营业收入280.86亿元，同比微降1.16%；归母净利润23.06亿元，同比微降0.76%。单看二季度，营收135.9亿元，同比降4.4%；归母净利润10.1亿元，同比降14.5%。

  这不是一个季度的事。营收从2020年739.35亿元的高点，一路降到2025年的592.74亿元，连降五年。屠宰与肉制品这两大主业，合计占了公司近88%的收入，眼下两头都在承压。

  火腿肠是个典型例子。双汇包装肉制品销量在2020年摸到约158.6万吨的峰值，到2025年只剩136.11万吨，五年少卖约22万吨。

  欧睿国际的零售监测显示，国内常温火腿肠市场在2015年就到过约480亿元的天花板，此后一路缓降。曾经的对手雨润食品，2026年半年报中上市公司层面的高温肉制品营收已经归零（其非上市主体的火腿肠业务仍在运营）。

  但火腿肠本身，它遇到的不是对手，是时代。外卖让热饭半小时送到，高铁压缩了绿皮车的漫长旅途，便利店的零食货架越铺越满。火腿肠曾经的核心卖点是方便、耐放、便宜，这三样如今都不再稀缺。

  与业绩曲线并排的另一条线，是分红。2025年双汇现金分红50.24亿元，占当年归母净利润的98.42%；2021年到2025年累计分红约250亿元，超同期累计净利润的九成，其中约七成流向持股70.33%的大股东罗特克斯。钱几乎都分了出去，品控的窟窿却没有同步补上，这是市场议论较多的地方。

  新品还没接上，漏洞还没补上

  业绩与口碑同时承压，接力棒却已经交到了新一代手里。创始人万隆在掌舵四十年后于2024年8月正式卸任，次子万宏伟接班。新董事长上任不到两年就遇上这样的食品安全事件，对内要理顺管理体系，对外要重建品牌信任，同时还要在营收增长乏力的行业环境中找到新的突破口。

  双汇并非按兵不动。2026年上半年，肉制品新渠道销量同比增长43.8%，传统渠道销量增长1.4%，止住了下滑；生鲜品外销量增长19.6%；禽产业在二季度实现扭亏。

  产品端，公司推出双汇Pro猪肉香肠、轻盐午餐肉，上线了主打低糖、低脂、低钠、高蛋白的简颂品牌，4月在上海发布亚麻籽猪肉香肠、火腿、培根等新品，上半年新产品销量同比增长33%。

  难处在于，接棒的新品还没长大。火腿肠、火腿这类传统高温肉制品，依然是公司的顶梁柱。2025年，肉制品业务收入235.27亿元，同比下降5.09%，毛利率提升到37.05%。毛利率的改善，靠的是提价和产品结构升级，销量掉下去的那部分，并没有被新品补回来。

  屠宰这条腿也在变沉。2026年上半年，屠宰业务收入127.46亿元，同比下降7.43%。2025年，牧原股份屠宰生猪2866.3万头，首次超过双汇，双汇让出了行业位置。

  罚单交完，事情没有结束。1.29亿元罚没，公告预计直接影响的净利润约为6380.66万元，大约相当于全年利润的一个多百分点。

  可消费者记住的，往往不是罚款数字，而是那批已经摆上货架的问题猪肉。六项整改措施能不能落到车间，火腿肠之外的新故事能不能接上，是双汇接下来要回答的两道题。