狄正荣：铁矿石建议观望，铜维持多头思路

2020年9月18日黑色早评
观点：

螺纹钢：钢材价格或继续弱势小幅调整，期货空单建议继续持有

铁矿石：期货盘面建议观望

焦煤：现货继续持稳，期货盘面建议逢低做多

焦炭：期货盘面预计维持小幅震荡

螺纹钢

Mysteel数据显示本周建筑钢材产量小幅攀升，其中螺纹钢产量372万吨，环比回升1万吨。同时钢厂与市场库存双双下降2.9万吨和12.5万吨。表观消费量387.97万吨，较上周相比小幅增加。表明当前螺纹的需求不能用弱来形容，故本次回调中现货回调幅度相比期货盘面要小得多。但是高产量维持的格局下，十一节后，可能会在市场上看到明显高于往年长假的库存累幅，因而交易减产的逻辑依然有效。短期国内建筑钢材价格或继续弱势小幅调整，期货空单建议继续持有。

铁矿

需求方面，成材现货价格负反馈下利润缩窄，倒逼炉料估值挤水分。钢材交易减产逻辑下，铁矿价格难有起色。供应方面，全球铁矿发运正常，中国到港有望维持高位，卸港水平有所提升，进口铁矿有效供给增加，国产矿供应也同比明显增加。预计铁矿价格维持弱势运行，期货盘面建议观望。

焦炭

焦炭市场偏强运行。生产方面，焦化厂整体开工维持高位，生产积极，多数焦企厂内无库存，销售无压力，心态偏乐观；需求方面，钢厂整体开工高位，焦炭采购较为稳定，由于近期钢厂利润持续走低，对本轮提涨多有抵触心态。港口心态有所转弱，整体成交情况一般。总体来看，焦炭价格后期上涨空间有限，期货盘面预计维持小幅震荡。

焦煤

国内炼焦煤市场稳中有涨。陕西延安地区子长气煤报价上调30元/吨，18日零时起执行；临汾乡宁地区煤矿原精煤价格已普涨20元/吨，煤企出货情况好转，厂内库存低位；吕梁柳林地区少数煤矿价格已上调30元/吨，但矿点执行多以前期订单为主，出货较为顺畅。下游方面，对于焦企第三轮提涨主流钢厂暂未接受，焦企利润良好状态下生产积极，开工高位，销售情况良好，近期对优质焦煤有一定补库需求。综上，短期炼焦煤市场整体或将继续持稳。期货盘面建议逢低做多。

---有色金属早评---

【铜】维持多头思路

【铝】单边驱动趋弱，跌破14120需要减仓

【锌】短期受需求的拉动仍然继续看涨

【镍】持有多单，关注不锈钢库存变化
☆：铜

现货市场，中间商缺乏操作空间，下游消费疲软，成交维持低迷。美联储维持基准利率不变，预计美国经济将持续低迷，而美元指数上升施压大宗商品，铜价承压。国家统计局数据显示，中国8月精炼铜产量增至89.4万吨，同比增长9.7%，而上月产量为81.4万吨，因冶炼厂检修减少；8月各类铜材开工率均有下滑，当前订单并无明显改善情况，铜价延续调整，但还是多头趋势中。

☆：铝

经济远未回常态，美联储宣布维持0%-0.25%的利率不变，符合市场预期。中国8月经济运行持续稳定恢复，工业生产加快恢复，累计增速由负转正；但预计9月电解铝产量将继续扩大，原铝库存呈现小幅增长趋势，单边驱动趋弱，跌破14120需要减仓。

☆：锌

国内现货锌价格小跌，持货商整体以出货为主，进口货源流通较前期稍有增加，下游逢涨刚需采购为主。炼厂集中检修结束，部分炼厂加速提产，8月锌产量同比增加5.1%，至53.9万吨，各地区终端订单企稳，基本面无大变化，仍看好后市基建的需求拉动。

☆：镍

伦镍库存报237276公吨，比前一交易日库存量增加96公吨。印尼镍铁新投产能释放，菲律宾镍矿出口逐渐恢复，国内原料紧张局面有所缓和，短期镍价承压，价格已低于117000，再次给到了超跌位置，多单可逢低介入。

上述观点仅供参考，据此交易，风险自担。

风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。