首席论金：昨日大赚，ADP暗藏玄机却解密了非农的走势

  2025年12月4日（周四），现货黄金在4206美元/盎司附近窄幅整理。综合最新宏观数据与短线技术形态，给出以下操作建议参考：

  1. 宏观基调  

  - 美国11月ADP就业人数意外减少3.2万，为2023年以来首次负增长，市场把下周美联储降息25 bp的概率上调至≈90%，美元与美债收益率回落，对黄金形成直接提振。  

  - 通胀方面，美国10月核心PPI仅升2.6%，低于预期，进一步削弱美联储维持高利率的必要性。  

  - 地缘风险与央行持续购金提供中期支撑，但短线多头已部分透支降息预期，需警惕“买预期、卖事实”式的技术性回撤。

  2. 技术结构  

  - 日线：11月29日-12月2日形成“双顶”雏形，颈线位于4180-4150；若确认跌破，回调目标可看4120-4100。  

  - 4H：布林带收口，区间4260-4150，价格在中轨附近徘徊，短期缺乏方向性动能。  

  - 1H：4200一线构成多空分水岭，上方阻力4230-4235，下方支撑4180、4150。

  3. 日内策略

  A. 反弹做空（主思路）

     4228-4232轻仓空，止损4240，目标4200→4183；若1H收盘跌破4180，可减仓看4155-4150。

  B. 回踩做多（辅助）

     首次回踩4180-4183短多，止损4174，目标4200-4206；若快速跌破4174则取消多单，反手追空看4155。

  C. 区间突破

     上破4240且1H收稳，回撤4225-4230可短多，目标4260；

     下破4170且1H收稳，反弹4180附近加空，目标4150-4120。

  4. 风控提示  

  - 本交易日21:15公布美国11月Markit服务业PMI终值，22:45公布ISM非制造业PMI，若数据意外强劲，黄金可能快速回撤，请务必设好止损。  

  - 短线波动预期12-15美元，仓位控制在常规1/3以内，避免数据前重仓赌方向。

  结论：日内维持“高空低多”区间思路，主空辅多，重点关注4180/4230两档关键价的突破情况，顺势而为，严格止损。祝交易顺利！