穆迪：授予新鸿基地产“A1”发行人评级，展望“稳定”

  久期财经讯，11月18日，穆迪授予新鸿基地产发展有限公司(Sun Hung Kai Properties Limited，简称“新鸿基地产”，00016.HK)“A1”发行人评级，展望稳定。新鸿基地产全资持有其附属公司Sun Hung Kai Properties (Capital Market) Ltd.（A1/稳定）。

  穆迪亦透过评级委员会审查新鸿基地产的评级，包括该公司全资附属公司新Sun Hung Kai Properties (Capital Market) Ltd.的有支持高级无抵押票据的“A1”评级，以及该公司的多币种中期票据计划的临时“(P)A1”支持高级无抵押评级。评级和稳定展望保持不变。新鸿基地产为票据和MTN计划提供无条件且不可撤销担保。

  评级理据

  新鸿基地产的“A1”发行人评级主要反映了其强劲的业务和财务状况，这得益于其高质量投资物业组合可观的经常性租金收入。该评级还考虑到该公司在中国香港特别行政区（Aa3/稳定）房地产市场的领导地位和长期运营记录，以及其审慎的财务管理和良好的流动性。

  该公司可观而稳定的租金收入流，加上其防御性和多元化业务组合（其中大部分位于香港特区）的经常性收入，为其房地产开发业务的潜在波动提供了坚实的缓冲。

  该评级还包含了新鸿基地产在香港特区的地域集中度及其在内地房地产市场的风险。然而，穆迪预计新鸿基地产在中国（A1）将保持谨慎的投资态度。

  穆迪预计，在截至2026年6月30日（2026财年）和2027财年，新鸿基地产调整后的净债务/EBITDA之比将保持在2.8倍-3.0倍的范围内，与2025财年的2.9倍水平相似。这一预测反映了其净债务持续减少，这将抵消收益的下降。与此同时，债务减少和HIBOR降低将支持调整后EBITDA/利息之比从同期的7.1倍提高到7.7倍至7.9倍。这些比率符合“A1”评级类别。

  环境、社会和治理（ESG）因素对新鸿基地产的信用评级有正面影响。该公司面临的环境和社会风险源于其对自然资本的高度依赖，以及其面临的自然气候、客户关系和负责任的生产风险。这些风险的影响被其审慎的财务政策和经验丰富的管理团队所抵消，他们有着长期而成功的业绩记录。

  评级委员会已对各发行人的所有信用评级进行了全面审查。

  可能导致评级上调或下调的因素

  稳定展望反映了穆迪的预期，即新鸿基地产将在未来12-18个月内保持稳健的财务指标，这得益于其审慎的财务战略。

  除非新鸿基地产大幅改善其地域多元化，同时保持极其强劲的财务指标和流动性，否则短期内评级不太可能获得上调。

  如果新鸿基地产调整后的净债务/EBITDA之比上升至3.5倍以上，或其EBITDA/利息保障倍数之比降至6.5倍至7.0倍以下，评级可能会被下调。

  新鸿基地产发展有限公司总部位于中国香港特别行政区，是香港特区领先的地产开发和投资公司之一。该公司2025财年的收入为797亿港元。