郭士纳走了，但他教我的炒股逻辑没变

  12月28日刷到IBM前CEO郭士纳去世的消息，突然想起他当年把快垮掉的“蓝色巨人”从破产边缘拉回来的事儿——1993年他接IBM时，公司已经连续三年亏了168亿，比尔盖茨都公开说“IBM要倒了”，可他没跟着市场骂“这公司没救了”，反而干了件“反常识”的事：让全球50名最高级经理、200名高级经理，3个月内必须拜访5个最大客户。后来他说：“公司当时忘了最基本的真理——理解客户，交付他们珍视的价值。”结果呢？1994年IBM就赚了30亿，1995年并购Lotus转型服务，连华为当年都去学他的管理。

  看到这儿可能有人问：“这和我们买股票有啥关系？”其实太像了——我们买股票时，不也总被“表面的热闹”骗吗？比如某只股票出了利好，股价却不涨，你是不是立刻觉得“这利好没用”？但郭士纳当年要是被“连续三年亏损”的表面吓住，哪有后来的IBM？买股票也一样，表面的波动从来不是重点，重点是“底下有没有人在认真干”。

一、为什么说“看表面”是炒股最笨的事？

  郭士纳当年救IBM，最狠的一刀是“砍了公司的自嗨”——之前IBM总围着自己的流程转，根本不管客户要什么。放到股市里，这就像我们总围着“股价涨跌”转，根本不管“有没有人在认真交易”。比如今年6月中国平安发了融资成功的公告，股价没动静，直到月底突然涨起来，有人说“是海外环境变好”，可我用了十多年的大数据工具看，根本不是“突然”，而是“早有动作”。

  你看看图1，表面是股价平平静静，像没利好一样：

  但再看图2，下面的橙色柱体叫“机构库存”，代表机构资金的活跃程度——柱体越活跃，说明机构参与交易的积极性越高。图里红色框的部分，股价在震荡，可机构库存一直没断：

  这不就是郭士纳说的“市场是行动的原动力”？对IBM来说，市场是客户需求；对股票来说，市场是“机构有没有在认真参与”。你要是只看股价没涨，就像当年有人只看IBM的亏损，肯定觉得“这公司没救了”；但你要是看机构库存活跃，就像郭士纳看客户需求还在，立刻就知道“机会没走”。

二、那些“突然涨起来”的股票，早有信号

  其实不止中国平安，我见过太多“突然涨起来”的股票，早就在“底下”埋着信号。比如有只股票，股价震荡了快两个月，有人说“这股没活力”，可看图3，机构库存一直活跃：

  还有只股票，刚涨一点就开始调整，有人说“涨不动了”，但图4里的机构库存根本没停：

  最典型的是图5里的股票，股价震荡时机构库存越变越活跃，后来突然涨了30%：

  这些例子是不是和IBM的故事一模一样？郭士纳当年没被亏损吓住，因为他知道客户还需要IBM的服务；我们没被震荡吓住，因为我们知道“有人在认真交易”。所有“突然的上涨”，都是“早就有的动作”堆出来的——就像IBM1994年的盈利，不是突然来的，是郭士纳3个月拜访客户、改流程堆出来的；股票的上涨，也不是突然来的，是机构库存一天天活跃堆出来的。

三、买股票和做企业，其实是一回事

  郭士纳在《谁说大象不能跳舞》里写过：“公司不是靠‘口号’活的，是靠‘满足客户需求’活的。”放到股票里，这句话可以改成：“股票不是靠‘利好’涨的，是靠‘机构认真参与’涨的。”

  我有个朋友去年买了只消费股，出了“业绩增长”的利好，可股价反而跌了，他立刻卖了，结果后来涨了50%。我问他：“你看机构库存了吗？”他说：“什么库存？我就看股价跌了。”你看，这就是“看表面”的代价——就像当年有人看IBM亏了168亿就说“要倒闭”，根本没看到客户需求还在；我朋友看股价跌了就卖，根本没看到机构库存还在活跃。

  郭士纳为什么能救IBM？因为他没跟着市场骂“这公司没救了”，而是去做“拜访客户”“改流程”这些具体的事；我们为什么能避开陷阱？因为我们没跟着市场骂“这股没希望了”，而是去看“机构库存”“交易活跃”这些具体的数据。不管是做企业还是买股票，最该做的从来不是“跟着表面骂”，而是“盯着底层干”。

四、真正的信心，从来不是“赌运气”

  有人说：“现在市场波动大，没信心。”可郭士纳当年接IBM时，信心是从哪儿来的？不是赌“IBM会突然变好”，是从“客户需求还在”来的；我们的信心，也不是赌“股票会突然涨”，是从“机构库存活跃”来的。

  比如现在有只股票，机构库存连续两周活跃，股价却没涨，你会不会慌？其实根本不用——就像郭士纳知道，只要满足客户需求，盈利是早晚的事；我们知道，只要机构在认真参与，上涨是早晚的事。真正的信心，是“看得到底层的动作”，不是“猜得到表面的涨跌”。

  我想起任正非当年去IBM学习，说：“IBM教会我们怎么爬树，我们爬到树上就摘到了苹果。”对我们来说，“爬树”就是看机构库存、看交易行为；“摘苹果”就是等到上涨的时候。你要是连“爬树”都不会，光盯着树上的苹果，肯定摘不到；你要是学会了“爬树”，就算苹果还没熟，你也知道“再等等，快了”。

  其实郭士纳的故事，说到底就是“不被表面迷惑，盯着底层做事”。放到我们买股票里，就是“不被股价震荡迷惑，盯着机构动作做事”。他走了，但他教我们的道理没变——不管市场怎么变，最靠谱的从来不是“表面的消息”，而是“底层的动作”。

  就像现在，有人说市场有风险，可你要是看到某只股票机构库存一直活跃，怕什么？毕竟，真正的机会从来不是“突然出现”的，而是“早就埋在底下”的——就像当年IBM的复苏，不是突然来的，是郭士纳一天天改出来的；股票的上涨，也不是突然来的，是机构库存一天天活跃出来的。

  最后想说：不管是做企业还是买股票，最笨的办法是“盯着表面”，最聪明的办法是“看底层动作”。郭士纳用这个办法救了IBM，我们用这个办法买股票，其实是一回事——找到“真正在动的东西”，然后等着它开花结果。

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