最近A股市场出现了一个有趣的现象：82只个股连续5个交易日以上保持主力资金净流入。其中最引人注目的要数健友股份，这家肝素钠原料药龙头企业已经连续12个交易日获得主力净买入。

  作为一名量化投资者，我对这种现象特别敏感。记得十年前刚开始接触市场时，我也会被这种"资金持续流入"的消息所吸引。但后来发现，单纯看资金流向往往容易陷入"后视镜效应"——等我们看到数据时，行情可能已经走了一大半。

一、牛市里的迷之行为："恐高症"发作

  市场回暖时总会出现一个有趣现象：投资者开始患上"恐高症"。看着某些股票节节攀升，很多人会本能地选择那些"还没怎么涨"的标的。这种行为金融学上称为"锚定效应"，我们总是习惯性地以历史价格为参照点。

  但事实往往出人意料。就拿近期市场来说，"寒武纪"这类高价科技股的涨幅远超很多低价股。这让我想起十年前的一个教训：当时我因为觉得某白酒股"太贵"而错失了它后来十倍涨幅的机会。

二、揭开股价持续上涨的真相

  经过这些年的观察，我发现一个规律：股价能走多远，不取决于它已经涨了多少，而在于机构资金的参与意愿。这就解释了为什么有些股票能成为十倍股，而有些看似便宜的股票却长期低迷。

  这张图是我跟踪的一只热门股的交易行为数据。45个交易日内出现7次涨停，这在普通投资者眼里可能是高风险信号。但请注意图中橙色柱体代表的机构活跃度数据——它在每个调整阶段（图中①、②、③、④位置）都保持稳定。这说明什么？机构资金根本没有离场的意思！

三、没有机构参与的反弹都是纸老虎

  再看另一只股票的对比案例：

  同样是四个反弹位置（①、②、③、④），但明显缺少橙色柱体的身影。这意味着什么？没有机构资金持续参与的反弹，就像没有地基的高楼，随时可能坍塌。直到最近几天出现机构活跃迹象后，股价才真正企稳。

四、透过现象看本质的三个建议

1.   破除价格幻觉：不要被绝对股价迷惑，100元的股票不一定比10元的贵；

2.   关注行为数据：比起K线形态，更应该关注背后的交易行为特征；

3.   建立系统思维：用量化工具把主观判断转化为客观数据。

  回到开篇的健友股份，它之所以能获得资金持续青睐，本质上还是因为其在肝素钠领域的龙头地位得到了机构认可。这种认可不是一朝一夕形成的，而是通过长期的交易行为体现出来的。

  在这个信息过载的时代，我们更需要一双"数据之眼"。就像医生需要CT扫描才能看清病灶一样，投资者也需要专业工具来透视市场本质。毕竟在这个由机构主导的市场里，跟着大象的脚步走总比盲目乱闯要强。

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