交易风格巨变，节前赢家要换思路！

  马上就是五一假期，四月最后的四个交易日会有什么不一样的地方吗？本文将从三个方面为大家梳理一下，希望对大家有所启发，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

  一，股债双牛的秘密

  股债双牛，这是比较罕见的，而近期股市和债市都比较强势，按照传统逻辑，股债双牛不会一直出现，往往出现在衰退或者复苏的前夕，则是基于预期的股债双牛，但是这一次的股债双牛却不同于以往，这一次核心就是钱多。

  咱就说其实最近的政策利率一直处于比较平稳的状态，但是无论是企业债还是最能反映短期流动性的1年期同业存单利率都在下跌，除了钱多无法解释这个问题。

  所以，很多人都盯着央妈是不是要调整政策利率，其实本质上不就是为了降低融资成本，现在融资成本低不低？相当低，原因就是钱多啊！当然由于利率持续走低，再加上RMB开始升值，于是乎汇率就不成为阻碍资金留在国内的理由，所以股市的优势就凸显出来了，往后考虑到出租房子的收益可能还要高过存银行，那么抛盘会少，房价也会慢慢起来，这都是后话了。

  总的来说，或许是真的是运气，在最需要RMB升值的时刻，老美送上了助攻，对于我们的经济来说肯定有大好处，对资本市场尤其是股市来说也是如此。而这是行情的基础。

  二， 不一样的四月

  大家都知道四月的行情往往和业绩有大关系，事实上大家也看得出来，最近涨得好的其实背后的业绩都说得过去，强如AI叙事，不也出现了明显的分化，A股历来对于日历效应是深信不疑，比如著名的「月份说」。

  “一月炒农业”

  “二月炒消费”

  “三月炒两会相关”

  “四月炒业绩”

  “五月炒酒店旅游”

  “六月炒中小市值”

  “七月炒电力”

  “八月炒科技”

  “九月炒军工”

  “十月炒酒店旅游”

  “十一月炒电商物流”

  “十二月炒低估值绩优股”

  整个节奏在过去很多年都得到过验证，毕竟市场资金、业绩披露、政策预期、产业淡旺季，大体都围着一个固定日历转。但是今年不一样，伴随着程序交易的加码，市场的耐心越来越差，所以今年业绩炒作其实是提前的。

  事实上，年初至今，就是原本这个月该涨的方向，大概半个月到一个月前就涨过了。放眼望去全是机会，细看下来机会越来越不等人。还抱着幻想等待低吸机会的就要自己好好想想了。

  那是不是要意味着只能追高买呢？当然不是，如果你把人家的持仓逻辑当做了自己的买入逻辑，那样输的很惨，人家赚20，震荡掉19元都可以接受，和你买入就损失掉19，完全是不一样的心态。

  那么该怎么做？

  三，机构抢筹

  行情震荡的时候，大家就特别焦虑，其实这种焦虑并非是说散户做的差，就拿2026年一季度的行情来说，主动型股票基金平均收益率是-1.7%，其中43%的基金收益率为正，而表现最好的基金收益也接近60%，所以这么一看，你会发现焦虑这件事不止我们普通老百姓有，实际上机构也是有的。

  那为什么机构也亏钱呢？只能说当下的交易玩法改变了，整个2026年一季度，由于中东战火绵延不断，市场都陷入到流动性缺失的焦虑中，而钱少了，最直接的表现就是导致机构开始抱团，你没有能力拉到更多的赞助，自己单做一只股票，就会输的很惨烈，这也是导致那些心比天高命比纸薄的主动基金一败涂地的原因所在。

  当然这也告诉我们普通股民，要做的其实并不复杂，就是看懂大资金的抱团行为，有的人会说，这也能看到？其实从人性的角度考虑，所以抱团，本质上就是好股票遭到哄抢的过程，好股票一定有人抢，有人说等到大家都抢的时候，股票都涨的老高了，这是因为你看的是走势，从交易行为上来说，好股票的「抢筹大战」早就在大家肉眼看不到的时候就开始了。

  比如下面这只股票，位列2026年一季度涨幅前10，和大家看到的传统的K线走势不同，下图是我用了十多年的量化大户数据系统提供的交易行为数据图，为了避免大家收到涨跌的干扰，所以就隐藏了掉了涨跌，只保留了趋势，同时把出现特殊现象的时间给标识出来。

  下图中橙色柱体反映机构资金的活跃程度，叫「机构库存」数据，一般来说，「机构库存」数据越是活跃，说明机构越看好这类股票，而蓝色柱体反映游资的活跃程度，叫「游资动向」数据，当两组数据交汇的时候，说明两类资金都在积极参与该股的交易，这不是「抢筹」又是什么？

  所以，所谓「游资抢筹」，是一种「资金博弈」现象，本质上就是不同类型的资金都看好同一个股票，进而引发同时在一个股票的交易中呈现活跃状态，图中青色柱体对应的就是「抢筹」现象，很明显在这会只股票开始启动之前，出现过两次典型的「游资抢筹」现象，显然这就是机构抱团好股票最直接的证据。

  看图1：

  细心的读者会发现，就算抢筹也不会立即表现，有的甚至会调整数日，其实这不难理解，如果是已经有资金看好的股票，其他资金参与一脚，那一定会引发资金强烈博弈，通常情况，上涨行情中，机构怎么会眼睁睁看着自己的筹码被游资拿走，一定会各种打压，维护自己的利益，所以看到「游资抢筹」，其实是在提醒你要观察了。

  就比如下面这只股票，在2026年3月行情最为焦灼的这段时间当中，该股能够录得25%的涨幅是相当不容易，但是我们也可以发现股价在最后几天开始突破之前，其实一直处于反复拉扯的状态，所以相信很少有人会关注到，但是如果通过量化大数据，结合交易行为数据观察，就会发现其中的不一样了。

  看图2：

  所以发现没有，「游资抢筹」这种现象，可以帮我们在市场活跃的时候，极大程度上缩小自己观察的范围，毕竟好股票靠抢，这个道理没有人不认同吧？是不是所有的好股票都会出现「抢筹」呢？当然不是，但你不能否认，有资格被资金哄抢的个股，总还是值得你高看一眼的，否则你在5000多家个股中如何进行甄别！

  就比如下面这只股票，为什么能涨这么好？你可以找一大堆理由，但是在涨出来之前，你有这个判断吗？我相信大多数人都是走一步看一步，就在你的犹豫之间，股价却一步步涨上去了，换个角度，如果我们看得是交易行为，那么你发现这一路上不断有「游资抢筹」现象出现，那不就是说明这只股票得到了大量的资金关注，这时候还有什么可犹豫的呢？

  看图3：

  可能有的朋友会说，究竟这个现象效率如何，实际我用的量化大数据平台对这方面有非常细致的评估，而且是完全模拟实际交易环境做出的评估，就像大家看到的这张图，图中计算了以抢筹现象作为策略的历史交易回顾情况，数据显示200个交易日内一共交易了5次，一次止损，收益比200天单纯持股表现高出40个百分点，如此炸裂的表现，你需要做的就是关注「抢筹」现象出现的时间点。

  看图4：

  很多人对于策略的评价其实就是停留在收益如何，其实真正有效的策略更要看获利质量和最大回撤，所谓获利质量就是你为收益付出的奉献，这个数字大于2，就意味着你为了收益承担的风险只有一半，而上面这只股票的获利质量非常好。

  其次就是最大回撤，这就是股价波动过程中最大跌幅，就算涨100%，过程中股价要跌50%，你扛得住吗？但是看这个策略，实际过程中的最大回撤才5%，这是多数人可以接受的，所以这个策略就显得很成功。

  好的策略是让你的想法变得切实可行，而不是停留在理论上。

  所以，不是现在行情难做，只是大多数人都是从传统角度去发现问题，但实际上市场中的各种分析，无论是技术分析、基本面分析，亦或是其他很多分析方法，核心都是在分析「将会发生什么」，而忽略了最核心的一点，即：无论发生什么，都是因为行为变化了，所以才会发生，简单说就是「行为决定走势」，我认为这个理念或认知，已经超越了市场中绝大多数的专业机构，对我个人的启发也是非常大，我非常认同。

  真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

  本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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