暴跌是互相试探，后面会变本加厉！

  大跌突现，而且是在外围表现尚可的情况下，究竟是发生了什么呢？本文将从三个方面为大家梳理一下，希望对大家有所启发，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

  一，极致拉扯

  虽然大多数人看到的是今天行情暴跌，4000多家个股下跌，但却忽略了半导体板块的成交放出天量，这就是多头和空头互道SB的过程，这种狂热也证明未来你还会遇到自己的判断被各种打脸，但在我看来，已经很不理性，有一个问题，难道那些资金就不知道自己疯狂嘛？他们是知道的，但是他们或许算过了自己的赔率，也就不在乎了。

  如果一定要给今天的调整找一个理由，我想还是来自于监管释放的信号是最重要的，央妈在一季度报告暗示对债市的非理性上涨表示不满，最近一直在回收长期资金，已经回收超过万亿了。现在锚定的是DR001，也就是说，它有意愿要将DR001拉回到政策利率附近，范围是1.3%-1.5%，今天DR001接近1.3%了，这会让债市感受到压力。

  有的人就会奇怪，股债不是跷跷板嘛？那是在流动性不足的时候，流动性充沛的时候，成年人的世界从来不做二选一，而是ALL in，而和流动性关联最高的就是科技股，所以这就是今天科技股暴跌的可能原因。

  那么科技股的行情是不是结束了呢？

  二，科技股行情结束了吗？

  我们必须要明白的是，如果是大周期的结束，那么我相信海外市场的疲软将是第一枪，但现在隔夜英伟达的业绩强劲的都让人有点可怕，而且我不止一次的说过，美元正在寻找新的宿主，大概率就是算力，这是他们的优势，所以美科技股的泡沫还不太好破灭，而在中美这个大环境下，我们不可能让自己落后太多，否则还要被动接受美元的超强吸力，我们已经不太愿意在等下去，至少我们要为世界提供属于中国的AI方案，所以投入和开支依旧是当下的关注点。

  从历史上来看，A股历次半导体行情的涨幅，最低是2.27倍，最高时4.85倍，前者发生在2005年到2007年那波大牛市当中，后者出现在2012年的那波中小创行情中，本轮申万半导体指数从从2889点涨到10430点，涨了2.6倍，不过分，但毕竟盘子是大了点。

  就眼下来说，科技股依然具备虹吸能力，但风险越来越大也是不争的事实，所以越是这种时候，越不能认死理，既不要觉得天要塌了，更不要想着会一直好，每一次的暴跌都是行情的分水岭。

  三，如何应对暴跌？

  牛市中的暴跌，往往会产生两种极端行为，一种就是怎么都不卖，依据就是牛市嘛，一定要拿得住！而另一种就是生怕自己套牢，一有风吹草动，赶紧跑路。

  当然结果往往也是差强人意，不是卖早了就是卖晚了，总也踩不准节拍，其实这就是典型的看走势做判断，事实上我们很清楚走势本身就是机构大资金用来掩盖自己真实意图的手段，所以看走势做选择，成功率很低的。

  比如下面这只股票，回头看股价表现相当出色，但实话实说，这一路上可没有少折腾，如果仔细看的话，就会发现，基本上就是一个「进一退三」的节奏，这就让人很无语，不仅涨得慢，而且调整时间长，可以看到图中的36根K线，如果不是最后一波四连阳，之前涨跌是持平的，这就很容易导致大家按耐不住，而当时的市场可是十年来表现最好的一段时间，不说涨多少，起码不至于涨跌持平，更要命的是最后一个框的位置出现之前，股价虽然创出新高，但其实是冲高回落，次日开始就一路调整，这要是说涨到头了，一定会有人相信，但是谁信谁吃亏。

  所以，我前面就说了，走势的价值在于掩盖真实的交易意图，而真实的交易意图当然隐藏在交易行为当中，所以只有看清楚交易行为，才不会出现这种反向错误。可能有的人会说，交易行为哪里有这么容易给你看到呢？但事实上，随着大数据挖掘技术的进步，现在的确已经有相应手段可以看到机构行为了。要知道资金的交易行为可不是随机的，尤其是那些机构大资金，他们的交易行为不仅有规律，而且有很高的重复性，否则对于这些机构资金来说，股市赚钱就不能称之为生意。但凡生意，就是有稳定盈利模式的业务，做投资当然不例外。

  就像我用了十多年的量化大数据系统，就提供了反映机构大资金交易意图的「机构库存」数据，下面图中的橙色柱体就是「机构库存」数据，如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

  通过「机构库存」数据可以发现，虽然股价反复震荡，但是实际「机构库存」数据一直在活跃，说明机构资金参与交易的意愿非常强，说明所有的调整不过是机构大资金有意为之，本质就是为了欺骗普通散户出局，所以回头看好像牛股都涨的一样，但实际身处当下的时候，环境、舆论还有内心的争斗、成功的都会影响一个人的判断，所以回头看都简单，当时看并不容易。

  看图1：

  有的人可能会说，这有啥稀奇，牛市，我什么也不用看，闭眼持有就好了，但真实的情况并非如此，尤其过去几年当中，很多个股都是行情没结束但已经开始走弱了，所以你会发现，牛市中很多人照样赚的不多。比如下面这只股票，就很明显。

  和前面的个股一样的是，前面都是有「机构库存」数据的，说明机构资金积极参与交易，但最后一次反弹的时候，「机构库存」数据消失了，那这波反弹就不能不是机构参与的，结果可想而之，没有机构资金参与的上涨总是无法持续的。

  最让人想不明白的就是绿色框中的这次反击特别像发力上涨的样子，第一天股价就是长阳发力，然后后面又连涨两天，算上前面的上涨已经是五连阳，大有突破前期高点的迹象，但实际上机构资金却跑路了，所以看走势，凭经验都是不靠谱的，只有看到真实的交易行为，才是根本。

  看图3：

  所以，看走势只会让你深陷泥潭，而看到机构交易行为才能避免判断失误！

  真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

  本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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