宋清辉：缺乏真实盈利支撑的中小AI概念股，恐面临估值回撤风险

“美股短期或续震荡偏强，但市场波动率将显著抬升。”著名经济学家宋清辉分析，当前美国就业、消费、企业盈利等均具韧性，AI产业趋势仍是中长期主线。不过，指数迭创新高后，短期获利盘兑现压力和高估值风险正在累积。他建议，聚焦AI算力、半导体、云计算、网络安全等方向，得益于AI数据中心扩张的能源、电力基础设施、工业自动化等板块同样值得关注。

  大摩调高标指目标价 料年底见8000点

  香港文汇报讯（记者 倪巍晨 上海报道）展望后市，大摩分析师相信，特朗普政府「再平衡」政策，正从结构上为美股提供支撑，即通过缩小贸易逆差、扩大本土投资、提升低收入群体实际收入等，纾解美国经济结构性脆弱，降低系统性风险溢价。

  摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson的研报称，在经过4月以来的持续修复后，标指较本轮中东冲突时期的低点反弹约17%。美股估值与市场广度层面已完成实质性调整，美伊冲突和高油价冲击、AI技术颠覆、私募信贷隐患等主要风险被市场基本消化。鉴于此，已将今年末标指目标位从7,800点调高至8,000点，明年中的目标位预计为8,300点，「未来美股上涨并不依赖于联储宽松政策，而将由盈利增长所驱动」。

  警惕高负债地产板块

  宋清辉 著名经济学家

  “美股短期或续震荡偏强，但市场波动率将显著抬升。”著名经济学家宋清辉分析，当前美国就业、消费、企业盈利等均具韧性，AI产业趋势仍是中长期主线。不过，指数迭创新高后，短期获利盘兑现压力和高估值风险正在累积。他建议，聚焦AI算力、半导体、云计算、网络安全等方向，得益于AI数据中心扩张的能源、电力基础设施、工业自动化等板块同样值得关注。

  宋清辉补充说，科技牛市行情中，缺乏真实盈利支撑的中小AI概念股，恐面临估值回撤风险。此外，由于美国高利率环境将继续对融资成本构成压制，叠加美国居民消费增速隐现放缓迹象，对传统消费、区域银行、高负债的地产板块应予警惕。

  瑞银CIO团队认为，科技股仍值得持续关注，未来美股盈利增长和投资回报，大概率从超大市值股票，进一步扩散至其他板块，建议关注「AI基础工具」主题，把握AI资本支出加码的机遇。该行并指，中国、日本、澳大利亚等市场亦需留意；其中，中国股票将从潜在的科技驱动盈利回升和绿色概念中得益，日本股票的优势在于其强大的定价能力，澳大利亚股票的投资机会源于收入机会和防御性的增长。原标题：大摩调高标指目标价 料年底见8000点