经济学家宋清辉接受香港《大公报》专访：推出人民币国债期货意义

  香港交易所今日正式推出五年期中国国债期货，为全球离岸市场首只同类产品，填补了境外投资者管理人民币利率风险的工具空白。内地经济学家宋清辉（下图）接受《大公报》专访时指出，此举是完善离岸人民币金融基建的关键一步，有助人民币从“结算货币”加快转型为“投资货币”与“储备货币”，并可与“债券通”、“互换通”等机制产生协同效应，强化香港作为全球离岸人民币业务中心的综合竞争力。他同时就互联互通提出四点建议，包括扩大QDII额度、加快推出更多与内地挂钩的衍生工具等。

  国债期货的推出可填补境外投资者管理人民币利率风险的工具空白

  投资与储备功能增 人民币吸引力大升 学者：形成“现货＋期货”格局 使用场景更丰富

  　　香港交易所今日正式推出五年期中国国债期货，为全球离岸市场首只同类产品，填补了境外投资者管理人民币利率风险的工具空白。内地经济学家宋清辉（下图）接受《大公报》专访时指出，此举是完善离岸人民币金融基建的关键一步，有助人民币从“结算货币”加快转型为“投资货币”与“储备货币”，并可与“债券通”、“互换通”等机制产生协同效应，强化香港作为全球离岸人民币业务中心的综合竞争力。他同时就互联互通提出四点建议，包括扩大QDII额度、加快推出更多与内地挂钩的衍生工具等。\大公报记者 倪巍晨

  经济学家宋清辉接受《大公报》专访：推出人民币国债期货意义重大

  　　香港推出人民币国债期货，对人民币国际化有何意义？

  　　宋清辉：这是完善离岸市场人民币金融基建的关键一步，有助人民币从「结算货币」加快转型为「投资货币」与「储备货币」。过去境外机构持债缺乏有效的利率对冲工具，国债期货正好填补这项空白，降低机构持有人民币资产的顾虑，提升人民币债券的吸引力。

  　　这项产品有助完善离岸人民币收益率曲线，提高定价效率，增强人民币金融产品的国际竞争力。随着更多国际机构将人民币纳入全球配置，人民币在跨境投资、储备资产及国际金融交易中的使用场景将持续扩大，为人民币国际化向更高层次迈进提供有力支撑。

  　　国债期货如何巩固香港的离岸人民币枢纽地位？

  　　宋清辉：香港虽拥有全球最大离岸人民币资金池及最活跃的点心债市场，但衍生品体系一直是短板。

  　　国债期货推出后，离岸人民币市场形成「现货＋期货」的更完整格局，有助吸引国际银行、资产管理公司、保险资金及主权财富基金等长期资金进场，提升市场流动性与价格发现功能。

  　　期货产品可与「债券通」、「互换通」等机制产生协同效应，强化香港作为人民币风险管理、资产管理及财富管理中心的综合竞争力，为国际金融中心建设注入新动能。

  　　在互联互通方面，有何建议？

  　　宋清辉：展望未来，有四点建议。第一，适时扩大QDII额度，纾缓境内居民全球配置需求与额度不足的矛盾，提升资本双向流动效率。第二，加快推出与内地挂钩的衍生品，如A股指数期权、利率及汇率衍生品，以及更多期限的国债期货，为国际投资者提供更全面的对冲工具。

  　　第三，进一步优化「股票通」、「债券通」、「互换通」等机制，研究将REITs、ETF、绿色金融产品及更多固定收益产品纳入互联互通范围。第四，推动两地在结算、托管、税收及监管规则上加强协调，降低跨境投资成本，提升便利化水平，强化香港连接内地资本市场与全球资金的桥梁角色。

  原文刊于《大公报》2026年8月3日A4要闻版