唱多铜价背后水很深，这股力量爆发了！

  目前铜被越来越多的机构看好。已经有券商发研报称坚定看好铜价上行趋势，认为当前回调是配置良机。这种说法过去2-3年里真就是头一回听到。

  人家券商是这么摆事实讲道理的：美国加征50%关税的消息让CMX铜价单日暴涨15%。LME库存持续走低。那趋势当然得向上？券商研究员敢这么写大宗商品，只能说明现在大家都看好。但就在4月前，对铜一片看淡。逻辑也铁的不行，全球经济疲软，铜的需求不足，怎么能撑得住铜价？当时8500美元/吨的价格高了，得回到7打头再行。至于等到4月7日前后，铜价直线跳水。

  这才过去多久？认知就彻底颠覆了？显然，全球宏观经济压根就没有剧变，这就是没涨给没涨找理由，上涨了就给上涨找理由，牛市里这种假象最多。好坏是假象，高低也是假象。

  一、牛市四大假象

  A股现在也是一样的，市场洋溢着乐观情绪，有色板块也是炒的欢乐。但看看格雷厄姆的座右铭："牛市是普通投资者亏损的主要原因。"究其根源，在于投资者容易陷入四大假象：

1.   待涨假象：总认为没涨的迟早会补涨

2.   冷热假象：追逐热点忽视冷门机会

3.   涨跌假象：将短期波动误判为趋势

4.   高低假象：用静态估值衡量动态市场

  二、破除假象的办法

  而破除假象的唯一办法，就是看到「机构行为」，因为事实上，这种短期认知颠覆的真相就是机构动手了。

  以银行板块为例，这个被无数散户认为"涨太多"的板块，在我的量化系统中呈现出截然不同的图景：

  图中橙色柱体显示的机构资金活跃度（即「机构库存」数据）揭示了一个重要事实：早在2022年市场冷淡期，机构就在持续布局。当时股价纹丝不动，多少散户因此错失良机？而当银行股真正启动时，多数人又因"恐高"而却步。

  PS1：

  上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

  如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

  PS2：

  「全景k线」数据是将:机构库存、空头回补、资金交点、强力回补、强力回吐等共计五个数据，用不同颜色映射到对应的K线中，态进行映射。样，观察市场，能够更直观、更全面、更系统。

  四、白酒困局的另一面

  说到这，不得不提的就是白酒，和银行在质疑声中不断上涨形成鲜明对比的是，从一两年前开始，白酒则是在不停得抄底声中一路下跌，跌的很多大v都赔上自己的名誉，那么究竟是怎样的一副交易场景呢？

  从白酒的交易行为数据来看，从2023年10月之后，「机构库存」数据彻底消失，之后每次创下新低就有为白酒鸣不平的，期间也出现过反弹，但实际结果就是即便是反弹也不过是昙花一现，之后股价也是继续下跌。

  五，随后的影响

  未来铜价波动，可能还会受以下三个原因影响。

1.   抢运延续：关税落地前进口再创新高

2.   淡季回调：7-8月传统需求低谷显现

3.   长牛启动：新能源需求引爆长期缺口

  但无论哪种情况，最终对于有色板块来说，都会体现在「机构行为」上，毕竟在铜这种大宗商品市场，只能控制一时的价格。最终市场的反应才是真相。