炒创新药都容易走偏，其实机构套路并没变

  近日全球首个针对小气道病变的综合性诊疗专家共识正式发布，填补了全球该领域的规范空白。此前慢性呼吸系统疾病诊疗大多聚焦大气道症状，却忽略了占肺容积98.8%的小气道，这个被称为肺部“沉默区”的部位恰恰是慢性气道疾病的核心病理特征，早期没有明显症状，等到出现明显不适再就诊往往已经错过最佳干预阶段。国家也早已将肺功能检查纳入40岁以上人群常规体检项目，推动这类疾病早发现早干预。放到当下的市场环境里，这个道理更是戳中了很多人投资亏损的根源，不管是诊疗还是投资，最容易踩的坑就是只盯着显性的表面特征做判断，对真正起决定作用的隐性核心变量视而不见，最终导致决策走偏。

  对此我有几点想法跟大家分享。 很多人选股票的标准无非三类：是不是热点赛道、有没有好看的业绩、估值够不够低，真用起来就会发现这些标准经常不准。比如前两年的行情里，业绩增速亮眼的板块表现平平，反而全行业暂时处于亏损状态的光伏赛道走势持续向好，明眼人都知道业绩只是表象，但大多数人没有其他可参考的标准，只能拿这些显性的信息当决策依据，好歹能给自己一个说得过去的理由。

  就像有的股票连续走弱四天之后进入横盘整理阶段，看着像是调整到位的信号，结果后续走势继续走弱。其实用量化大数据工具就能看明白，K线下方的橙色柱体是「机构库存」数据，反映的是机构大资金积极参与交易的特征，活跃度越高说明机构参与意愿越强、参与持续时间越久。 看图一：结合数据就能发现，这只股票横盘阶段「机构库存」数据只出现了很短时间就消失了，说明机构大资金参与意愿非常弱，自然很难有持续的行情支撑。

  可能有人会觉得调整幅度大的股票大概率是基本面有问题，所以不值得关注，其实这也不是绝对的。同样是连续走弱之后长期横盘，有的股票后续走势就完全不同，核心区别就在于横盘阶段的「机构库存」数据一直处于活跃状态，说明机构大资金始终在积极参与交易，后续表现自然不会差。 看图二：

  不少人遇到宽幅震荡的股票最容易判断失误，比如有的股票震荡阶段时不时拉出大阳线，很容易给人一种走势企稳的错觉，结果后续突然大幅走弱，根本来不及反应。就像有的股票，震荡过程中多次出现阳线反弹，看着非常有迷惑性，但是看「机构库存」数据就会发现，震荡过程中数据在逐步消失，说明机构参与意愿越来越低，就算偶尔有阳线也很难持续。 看图三：

  哈哈哈说起来我身边有做了七八年投资的朋友，之前一直靠业绩、走势这些表面信息做判断，踩过好几次横盘、破位的坑，后来接触到量化大数据，习惯先看核心的交易特征数据再做决策，踩坑的概率比之前低了很多。

  不管是医疗领域还是投资领域，本质上都是一个从依赖主观经验到依赖客观标准的进化过程。此前小气道病变没有统一的诊疗标准，医生只能靠经验判断，很容易出现误诊漏诊，现在有了明确的共识标准，就能更早发现问题、干预问题。投资也是一样，此前大家靠直觉、靠表面信息做决策，很容易被情绪和假象误导，现在用量化大数据，用客观的交易特征数据替代主观猜测，就能更清晰地看到表面走势背后的真实情况。量化交易的核心就是帮大家建立系统的决策逻辑，摆脱情绪干扰，建立概率思维，不管遇到什么样的市场环境，都有客观的数据可以参考，自然就能少走很多弯路。

  今天先分享这么多，喜欢的点赞鼓励一下。

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