创新产品带动年度利润同比增长近两成！汤臣倍健是如何做到的？

  文：向善财经

  市场上最受关注的有两类企业。

  一类是人工智能、机器人类高成长、高估值的前沿科技企业。另一类是能在市场激烈竞争中用创新引领行业方向的企业。这两类企业，前者代表生产力变革带来的结构性机会，后者代表精准发现需求，并用技术创新满足这些需求的体系化能力。

  在竞争日益激烈的VDS行业里，汤臣倍健的增长路径更像后者。

  近日，中国VDS行业标杆企业汤臣倍健发布了2025年报。数据显示，公司全年实现营业收入62.65亿元，归母净利润7.82亿元，同比增长19.81%。此外，公司2025年第三季度和第四季度，营收均同比增长超20%。

  一句话概括汤臣倍健2025年年报的核心：不是简单的“赚得多了”，而是“变得强了”。它是如何做到的？

  创新驱动，高频上新

  汤臣倍健交出的这份年报，净利润以及经营性现金流净额的增长非常亮眼：归属于上市公司股东的净利润7.82亿元，同比增长19.81%；经营活动产生的现金流量净额达12.14亿元，同比大幅增长76.94%

  年度净利润，代表着过去一年的经营效能。经营现金流净额，则反映出企业的经营能力。在VDS行业竞争加剧的背景下，这些核心财务数据的增长很有含金量。

  数据反映的是结果，比结果更值得研究的是取得结果的过程。财务数字增长的背后，意味着汤臣倍健“基础营养+重功能”的战略方向被验证可行且取得积极成果。这意味着，汤臣倍健找到了闭环的增量逻辑——集齐“新品类、新人群、新技术”三要素，用差异化创新，带动增长。

  这个增量逻辑，并不陌生。

  在手机行业，华为之所以能成功是这个逻辑。在汽车行业，小米也践行着同样逻辑。小米的新SU7为什么能卖爆？在品类上，小米锚定“性能兼顾家用轿跑”这一赛道，精准锁定年轻中产人群，再加上一系列新技术应用，实现差异化增长。

  汤臣倍健也是如此。2025年，汤臣倍健全年累计上新超85款产品，新品覆盖新品类、新人群、新技术。

  具体来看，2025年上新的汤臣倍健多维双层片，应用了品类首创的“维矿分层锁鲜”专利技术，可以很好保留维生素和矿物质的营养活性，产品上市后广受青睐，带动汤臣倍健在维矿品类的增长。

  2025年，汤臣倍健面向儿童、新中年、孕妇乳母等不同人群打造了“高维生素K2液体钙”系列产品，精准适配不同人群的补钙需求。

  2025年，汤臣倍健还推出了旗下首个OTC产品“健力多硫酸氨基葡萄糖胶囊”和首个特医食品“每益乐”，不仅拓展了品类的赛道，还切入了更高专业门槛的品类。

  难能可贵的是，汤臣倍健不仅实现了高频上新，上新的产品还迅速取得动销，2025年汤臣倍健主品牌新品销售占比接近20%。

  这个数字在消费品行业是什么概念？很多传统快消企业的新品存活率不足10%。汤臣倍健的新品不仅活下来了，还活成了增长主力。

  为什么在竞争加剧的VDS市场，汤臣倍健依然能保持利润的增长？深入了解这家企业，就能找到答案：它的压舱石够稳。

  VDS行业，是消费品行业，但跟科技行业的竞争逻辑是相通的，想要增长，还得要靠创新驱动。

  科技行业变化很快，比如AI大模型，从GPT，到豆包，再到龙虾，迭代很快，真正能屹立不倒的是创新能力在线且能精准洞察需求的企业。

  VDS行业也是如此。对于VDS行业的从业企业来说，最重要的压舱石，不只是现金流，也不只是品牌力或某个爆品，而是综合了产品创新、科技创新、经营能力的体系化能力。

  这才是汤臣倍健的核心韧性所在。

  拥抱创新，蓄力增长

  如果深度复盘汤臣倍健2025年的业绩，不难发现，成绩不是偶然，而是产品创新体系成熟后的必然结果。

  科研创新正成为VDS企业增长的一条重要主线。这条主线，汤臣倍健抓得很牢。汤臣倍健透露，2026年将布局多个重点品类，聚焦可商业化的产品重大创新，加速研发成果向卓越产品转化，多款高科技重功能产品亦将上市。

  言下之意，未来在产品创新、新技术应用上，汤臣倍健将投入更多资源。

  一方面，过去的技术投入被验证行之有效，能为产品赋能。另一方面，这些投入，有望进一步支持品类突破、业绩增长。

  品牌、渠道之外，VDS企业真正的护城河是创新能力，是能把创新兑现成真金白银的经营能力。这也是汤臣倍健经营稳健的底层逻辑之一。

  不只是VDS行业，如今消费行业的品牌都面临的一个共同现实：市场、需求、技术等要素变化太快了，在快节奏的行业里，如何塑造自身韧性，是实现长期主义增长的关键。

  汤臣倍健财报中所表现出的“韧性”，也代表着一种解题思路：以研发驱动，用科技创新兑现品牌的成长性。

  比如，积极拥抱新技术，抓住技术变革带来的新机会。

  2025年汤臣倍健已初步完成AI技术的场景探索与技术验证，包括“汤臣倍健 AI营养师”上线。

  AI是各行各业的“结构性”新机会。对于VDS行业而言，AI的应用可能意味着几件事儿：比如，进一步缩减新产品研发的周期，加快新品类迭代的速度，提高打造爆款产品的效率，提供用户体验等。

  VDS行业，是个需求导向的行业，但供给侧的迭代也很重要。看到了需求，是否能快速有更好、适配的产品的来满足需求？从这个角度看，供给侧变革带来的结构性机会，不可忽视。企业应如何抓住供给侧改革的机会？

  汤臣倍健的答案是，完成一场“由内而外”的重塑——用科技力重构产品力，用产品力重构品牌力。

  在VDS行业“卷”到极致的当下，汤臣倍健显然选择了难而正确的路。

  未来，新技术对VDS行业的影响，也会进一步体现。

  这些影响，将如何反映到行业头部企业未来的财务表现上，值得持续期待。