世盟股份业绩逆势增长合理性存疑 大额分红之后又募资补流

《云创财经》 文 / 张彦

继管理层阶段性收紧IPO节奏之后，本周，上会企业继续保持低位。据深交所公告显示，本周仅有世盟供应链管理股份有限公司(以下简称“世盟股份”)一家企业将于10月26日上会。

世盟股份主要从事运输服务、仓储及管理服务和关务服务相关的业务，提供包括运输服务、仓储及管理服务、关务服务在内的全方位、一体化综合物流服务，助力客户缩短生产周期、降低库存成本、提高生产经营效率。

“表面看来，世盟股份报告期内业绩稳步上升，各项数据均符合深交所主板的上市要求，然而，将这些数据放在当时的新冠疫情的背景之下，却呈现诸多的不合理之处。”

业绩逆势上扬合理性堪忧

报告期内，世盟股份的业绩表现出了不俗的增长态势。2020年-2023年上半年，其分别实现营业收入45872.45万元、57187.79万元、80787.79万元、42921.58万元，分别实现净利润6610.9万元、6809.13万元、11248.59万元、6975.25万元。

2020年至2022年，世盟股份的年营收复合增长率高达32.71%，尤其是在2022年，其营收增长率更是高达41.27%，与此同时，2022年世盟股份的净利润也较2021年几乎翻番。

然而，对于从事物流运输相关服务的世盟股份来说，其2022年的业绩爆发却显得疑点重重。

世盟股份此次的报告期正好遇上新冠疫情的三年，这三年来，由于新冠肺炎疫情的爆发，世界各国的经济都受到了不同程度的冲击，而新冠疫情对全球经济的影响是比较深远的，供应瓶颈持续、全球通胀加剧、发展失衡加深、货币政策转向……过去三年，疫情已深刻改变了世界经济的运行方式，而疫情对不同行业的影响也是比较不平衡的，在疫情爆发之后，为了应对疫情需要，许多工厂不得不被迫关闭或者减产，导致正常的商品生产过程中断，大多数工业企业产值增速都出现明显下滑，加上各地的各种疫情临时封闭管理措施，这对于物流运输行业的影响之大是不言而喻的。

那么，世盟股份作为一家从事物流运输相关服务的企业，为何能在受到疫情影响颇为重大的三年时间里实现业绩的飞跃，其中的合理性则有必要进一步的关注。

左手分红右手募资

从招股书披露的信息来看，世盟股份报告期内突击巨额分红的情形引起了不小的争议，其在2021年、2022年的现金分红各2000万元，合计恰好为此次IPO拟募资补充流动资金的4000万元。

世盟股份的这种做法不免让市场对其产生上市动机实为“圈钱”的质疑，在后续的审核中，对于这其中的原因、合理性，监管可能也将重点关注。

实际上，在世盟股份大额分红之后，却是公司日渐严峻的资金压力。2020年至2022年，世盟股份经营活动产生的现金流净额分别为6612.37万元、4309.24万元、155.76万元，报告期内其现金流持续减少且与同期净利润规模严重背离。

而反观世盟股份的实际控制人张经纬，公司的分红也大多落入了其“口袋”，但是，张经纬却是个不差钱的主，报告期内，张经纬有数亿元用于理财、炒股、定期存款，包括购买理财产品以及个人股票投资的资金流出就高达近5亿元，事实上，世盟股份的实际控制人张经纬对于公司的那点分红并不是那么的迫切需求。

IPO企业报告期内大额分红后，又用募集资金补充运营资金，虽然经常被投资者诟病，但近年来已经成为拟上市公司的常态，而世盟股份前脚进行了累计4000万元的分红，后脚又要在此次的IPO募投项目中募集4000万元补充流动资金的做法，也不得不引起市场对公司募投项目合理性的质疑。