海尔消金发行10亿金融债 已通过金融债和ABS募资122亿元

  作者 | 观察团

  来源 | 新经济观察团

  持牌消费金融公司的募资热度持续高涨。

  6月19日，中国货币网显示，海尔消费金融有限公司（以下简称“海尔消金”）发布了2025年金融债券（第一期）发行情况公告，其于 2025年6月18日发行“海尔消费金融有限公司 2025 年金融债券（第一期）”，实际发行总额为10亿元，起息日为6月20日，票面利率为2.20%。

  对此，海尔消金方面向新经济观察团表示，本期债券募集资金主要用于补充公司中长期资金，优化公司资产负债期限结构，进一步促进主营业务发展，提升普惠金融服务能力。

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  累计通过金融债和ABS募资122亿元，融资成本不断下降

  除了本次发行10亿元金融债，海尔消金近两年多次通过公开方式募集资金，募资渠道不断完善。

  在本次金融债发行前，2025年4月底，海尔消金成功落地行业首单“科技金融+绿色金融”ESG可持续发展挂钩银团贷款，首期9亿元。3月25日，海尔消金成功通过2025年第一期“够花”系列个人消费贷款资产支持证券（ABS）募集了15亿元资金。

  而新经济观察团根据中国货币网统计发现，截至目前，海尔消金已累计发行6期ABS（资产支持证券）、2期金融债，合计募资122亿元。

  海尔消金近两年ABS、金融债发行情况表 制表：新经济观察团

  其中，2024年全年，海尔消金共计发行3期ABS，累计规模51.5亿元；发行1期金融债券，规模为15亿元。2024年9月，海尔消金还完成了新一轮增资，注册资本从15亿元变更为20.90亿元，增长比例近40%。

  2023年全年，海尔消金发行了两期“海鑫”系列ABS，募集资金约为30.5亿元。

  从2023年至今各募资项目的成交票面利率来看，海尔消金的融资成本不断下降。2023年ABS的优先B档利率为2.9%，2025年最新一期金融债的利率已经降至2.2%。这一资金成本，在业内也处于比较低的水平。

  不仅如此，去年9月6日，海尔消金还公布了未来两年“够花”系列个人消费贷款资产支持证券的注册申请报告，预计未来两年将发行7-10期，累计80亿元的ABS。

  本次金融债发行评级报告还显示，截至2024 年末，海尔消金已获149 家金融机构 543.84 亿元的授信总额，其中国股行、城商行、股份行、农商行、外资行授信占比较高，尚未使用授信额度为348.02 亿元。

  由此来看，海尔消金已构建涵盖股东存款、金融债、ABS、银团贷款、同业拆借等在内的多元化融资矩阵，资金渠道拓展能力增强，融资成本也在不断下降。

  海尔消金方面表示，本年度匹配公司经营目标需要，将推动资产证券化产品及金融债的常态化发行。

  博通咨询首席分析师王蓬博在受访时表示，增资、发行ABS和金融债等动作，说明海尔消金正在积极增强自身的资本实力，增资、发行ABS和金融债都有助于提升资金使用效率，降低融资成本。特别是通过发行金融债券，海尔消费金融可以获得中长期稳定的资金来源，有利于优化资产负债结构。

  而从行业来看，2025年开年以来，已经有海尔消金、尚诚消金、中邮消金、中银消金、杭银消金、宁银消金、马上消金等7家持牌消金机构，合计发行了106亿元的金融债券。同时，ABS的发行量和总金额也远超去年同期。

  王蓬博认为，金融债融资可获得低成本的中长期资金，有助于稳定资金成本。鉴于当前市场环境及资金需求，预计年内会有更多消费金融机构倾向于通过发行金融债券来满足资金需求。

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  线上业务占比80%以上，线下场景分期占比上升

  募资需求旺盛背后，是海尔消金业务方面的扩张和业绩增长。海尔消金方面表示，通过降低资金成本、延长负债期限、补充资本实力，助力了线上线下业务规模扩张。

  据了解，海尔消金由海尔集团作为主发起人，2014年12月正式成立，是我国首家由产业发起设立的产融结合消费金融公司。公司股东包括海尔集团、红星美凯龙、浙江逸荣投资、北京天同赛伯信息科技等，持股比例分别为49%、25%、16%以及10%。

  业绩方面，2022年-2024年度，海尔消金营收分别为17.10亿元、24.90亿元以及31.68亿元，净利润分别为2.74亿元、3.65亿元和4.45亿元。

  同期，公司资产总计分别为211.25亿元、262.67亿元和293.48亿元，贷款余额分别为207.11亿元、255.28亿元以及279.82亿元。

  近三年末，海尔消金不良贷款率分别为 2.35%、2.34%和 2.15%，连续下降；资本充足率分别为 11.58%、10.75%和 11.28%，拨备覆盖率分别为 199.34%、194.01%和 179.30%。

  业务模式上，相关评级报告显示，公司在深耕线下场景分期业务的同时，逐步探索线上现金贷款业务，形成“场景+现金”双布局。

  截至2024 年末，公司线上业务占比保持在 80%以上，线上及线下自营业务占比达 79.46%。

  其中，线上现金贷款业务方面，根据客户来源不同，可分为自营业务和机构业务两大类。

  其中自营业务为海尔消金的核心战略业务，各年度贷款余额分别占线上现金贷款总额的49.72%、55.89%和61.36%。

  机构业务则主要与互金平台合作，合作方推送优质用户至公司，海尔消金通过自主风控审核并为审核通过的用户提供现金贷款服务。

  海尔消金还提到，机构业务一般会增加融资担保或其他风险缓释措施，以维持整体资产质量稳定，截至2023年末及2024年末，公司线上现金贷款中担保贷款余额分别为63.34亿元和78.35亿元。

  由于该类业务多与中小互金平台合作，近年来海尔消金综合考虑风险与收益，持续压降该类业务，报告期内，公司线上现金贷款中机构业务贷款余额分别为84.66亿元、85.73亿元和57.48 亿元，占比也由40%以上降至20%左右。

  与此同时，海尔消金与大型银行及其他具备相应金融服务能力的平台或机构紧密合作，开展联合贷/助贷业务，截至 2024 年末，表外联合贷、助贷业务余额为 64.49 亿元，同比增长 108.75%。

  线下场景分期业务方面，海尔消金通在全国范围内开展教育、医美、乐居三类场景分期业务。截至2024 年末，销售人员数量为 28 人，2024 年人均产能达 1.22 亿元。近三年，线下场景分期在总贷款中的占比不断提高，由2023年的9.40%提高至2024年的18.10%。

  评级报告显示，2024 年海尔消金教育场景业务规模同比大幅增长，期末教育及医美类业务贷款余额同比增长 35.56%至17.94 亿元。乐居场景方面，目前展业城市 20 座，截至 2024 年末，乐居业务贷款余额同比增加19.05 亿元至 32.70 亿元，其中上海、北京两城贷款规模占比约 32%。报告显示，考虑到乐居业务笔均金额较大，需关注后续的风险迁徙情况。

  对于线下场景占比逐渐提高可能带来的风险，海尔消金方面回应称，这一类业务风险主要来自B端商户，我司主要布局行业头部教育机构，以及全国大型连锁医院、医美机构等，通过较高的准入门槛、标准商户风险管理体系来降低风险。

  与此同时，2024 年由于业务规模增长及资产质量承压，海尔消金拨备计提水平有所提升，全年计提贷款减值损失 16.10 亿元，同比增长 20.77%。

  中诚信国际在评级报告中指出，近年来，海尔消金管理口径贷款规模快速增长，净息差持续走扩，推动盈利水平逐年提升；2024 年受经济复苏不及预期影响，行业整体资产质量承压，公司逾期贷款占比同比有所上升，采取增加担保增信业务规模、加大不良处置力度的方式维持资产质量；资本实力不断增强，资本内生能力持续提升，但随着业务规模持续增长，仍面临资本补充压力；融资渠道逐步拓宽，且获得集团大力支持；资产负债期限较为匹配，整体流动性风险可控。

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