出售资产、落子贵州，900亿的永辉超市要做“自有酒水”？

12月20日，贵州悠藏酒业有限公司成立，法定代表人为林恩平，注册资本500万人民币，股权全景穿透图显示，该公司由永辉超市（601933.SH）旗下永辉彩食鲜发展有限公司全资持股。

据了解，永辉彩食鲜是全国性的一站式食材解决方案服务商，由高瓴、红杉、中金、腾讯等资本注资。公司目前已在北上广深、闽浙赣琼、川渝贵、冀豫皖鄂等地建立了38个大型生鲜中央工厂/仓，业务范围辐射全国23个省市，可为客户提供一站式食材解决方案，同时也承载了 B2B2C 企业职工福利等业务。

▎贵州悠藏酒业有限公司&永辉超市关系图（图源：企查查）

就在12月20日，永辉超市发布关于出售资产的公告称，四川商投投资有限责任公司（下称“川商投”）拟向永辉超市现金购买公司持有的红旗连锁股份1.36亿股，转让总价约为7.99亿元。

此外，永辉超市披露拟向大连御锦贸易有限公司（以下简称“大连御锦”）出售所持万达商管1.43%的股份，总转让价格为45.3亿元。业内普遍认为，两项资产交割后产生的现金流，有助于缓解永辉超市眼前资金紧张的局面。

一边出售传统业务资产，一边又加码酒业布局，永辉超市有着怎样的思考？

█ 永辉超市的酒业版图

财报显示，2022年，永辉超市营收达901亿元，截至报告期末，门店数为1033家，销售人员10万余人。如今，永辉超市开业门店已不足1000家。

可见，永辉超市正处在一个亏损、盈利的临界点。

在这样的背景下，永辉超市进行战略布局，积极寻找利润增长点，酒类业务便是其中之一。

▎咏悦汇酒库（图源：永辉超市）

早在2011年，永辉超市就推出了咏悦汇项目。该项目以葡萄酒为核心，定位是高端红酒电子商务平台。直到去年底，永辉超市才提出将这个酒类项目单独孵化，定位从单纯的红酒销售拓展为全酒类销售，渠道也从电子商务转变为全渠道销售。

2014年，永辉超市申请了“咏悦汇”商标，旗下咏悦汇酒库基于永辉集团强大零售体系，汇集国内高端酒类品牌和其他国家知名酒类品牌，细分了白酒、葡萄酒、啤酒、西式烈酒、预调酒、黄酒滋补酒、酒具等七大品类。

据了解，咏悦汇已与宾三得利、爱丁顿等多个品牌公司及全国总代理联手，共同打造永辉酒类产品矩阵体系。2020年，永辉超市针对酒类项目在成都、重庆、北京、福州四地连续开设四家咏悦汇旗舰店。据悉，这四家店采取“店中店”模式，均开设在永辉超市内部。

▎咏悦汇酒库全球首家沉浸式体验店（图源：永辉超市）

此举被外界认为是永辉超市大举进军酒类新零售的标志。2019年，永辉超市便提出计划单独孵化酒类项目，并针对这一垂直品类进行数字化转型工作，通过构建产品矩阵体系、店中店改造、全渠道营销等模式，持续加码其酒类项目布局。

针对这一事件，云酒头条曾撰文《年销700亿的永辉超市开辟店中店，是时候重新重视商超了》（点击链接查看原文），深入分析了永辉超市这一新业态背后的逻辑以及可能带来的影响。

█ 永辉构建自有酒类品牌？

近年来，永辉超市在酒类业务上频频布局，基于自身渠道优势不断打通酒类新零售生态体系。

如今，在酒类生产大省成立酒业公司，永辉超市酒类业务跨出关键一步，体现了其对贵州白酒产业、酱酒产业的重视和规划，但未来的发展仍需要持续关注和评估。

▎贵州悠藏酒业有限公司工商信息（图源：企查查）

工商信息显示，贵州悠藏酒业有限公司注册地址位于贵州省贵阳市观山湖区，经营范围包括酒类经营、食品销售、涉外调查、城市配送运输服务、道路货物运输、食品互联网销售等。

从注册地址和经营范围来看，该公司尚未涉足酒类生产，但也不排除未来有进军上游端，从酒类生产到流通形成闭环体系的可能，永辉有望形成自有的白酒品牌。

发展自有品牌可以更好地把控全链路的成本，同时根据消费者的偏好和渠道业态的特性打造更合适的商品，优秀的自有品牌还可以获得一定的品牌溢价，因此自有品牌具有更高的毛利率。

2022年，永辉超市自有品牌销售额达32.7亿元，同比增长23.40%，据永辉超市2020年报，当年其“核心品类中17个大类取得双位数的自有品牌渗透率，同时具备高于大盘毛利贡献”。

在方正证券看来，当零售渠道开始在一个类目中做自有品牌时，至少意味着这些在尝试起势的自有品牌商品的供应链中，已经不再存在外部三方经销商，零售渠道已经能通过直采等模式直接和上游生产商建立联系，在产品的不断优化和迭代过程中，可以找到更适合消费者的产品。

此外，从永辉超市既有优势、商业模式和酒类业务布局来看，永辉体系做酒水有着天然的胜势。

早在2014年，永辉和茅台集团就已达成了直供模式的合作，而在随后的一年间，茅台在永辉的销售业绩增长了近3.7倍，有力推动了茅台酒从高端消费向中产、公众消费的普及。见到成效后，永辉又陆续与富邑集团、桃乐丝、泸州老窖以及郎酒等国内外大品牌实现了直供合作，产品品类日趋丰富，对该模式的探索也逐渐深入。

在消费者与大数据充分融合的今天，大量客流为商超带来了强大的线下消费者数据库，成为实现精准营销的基础，且可以通过线下到线上的引流，反哺线上渠道。

而线上线下的打通，使商超得以将上述传统优势和新优势结合，形成商超渠道独有的竞争优势，商超对于酒类业务的新动能已经产生。

正如此前永辉方面表示，永辉要做的不仅是加大酒水板块的投入力度，还将有一系列的改革与之匹配，包括采购方式，与厂家、运营商的合作模式，售卖模式，以及连接消费者的方式等。

基于这种商业模式和生态性的探索，使得永辉的酒业布局具备了领先性和核心竞争力。方正证券认为，传统零售中，建议关注已经入局的永辉超市，在超市业态下，永辉超市具备强大的供应链体系，有望引领行业变革。

█ 商超重塑酒类供应/销售生态？

永辉超市在酒类业务上的深度布局，也昭示了商超零售巨头加码酒业已成趋势。

可以看到，近年来，超市发、盒马、胖东来、永辉超市、联华超市、物美超市等商超，以及线上的天猫、京东都有所布局。

▎盒马X18酒窖（图源：盒马情报局）

2021年9月8日，盒马宣布全面升级旗下酒水业务，在北京、上海、深圳、杭州等10个城市开出首批10家“盒马X18酒窖”。

2023年7月，上海盒马网络科技有限公司取得上海第一张含酒类商品经营项目的食品经营许可证书，9月全资设立上海长宁盒马信息科技有限公司，涉足酒类经营、销售。

传统商超领域，合肥百大集团在今年成立酒水事业部，并在8月与古井集团签订战略合作协议，在健康科技产品、店中店打造、商品定制等方面实现务实合作。

除盒马鲜生推出了自有精酿啤酒，物美超市、便利蜂等多家连锁超市均推出了自有酒产品。

今年2月28日，仁怀产区与天猫超市在杭州签署战略合作。双方宣布天猫超市中国酱酒馆线上馆将于3月正式上线，由中国酱酒馆荣誉运营方1919协同天猫超市共同运营管理。

据悉，本次战略合作将围绕中国酱香白酒核心产区（仁怀）名酒馆（以下简称“中国酱酒馆”）项目展开，内容涵盖产业带品牌共建、消费者培育、中国酱酒馆产品营销和推广三大方面，致力于共同打造酱酒新零售样板。

商超在重塑酒类销售业态的同时，快递巨头们也在加码酒业，酒类供应链体系也在发生明显变化。近年来，京东、顺丰、德邦……越来越多的快递巨头加入酒业供应链领域，连中国物流集团也躬身入局。

就在今年6月28日，在全球智慧物流峰会现场，菜鸟速递与青岛啤酒现场签约，菜鸟速递将与菜鸟仓组成优选仓配半日达服务，为青岛啤酒提供仓配一体化服务。

而早在2018年，菜鸟便与国内最大的酒饮销售平台1919达成战略合作：在1919下单买茅台、五粮液，菜鸟还可提供分钟级的送酒上门服务。

在商超和物流企业的合力下，酒类产品的流通新业态正在形成，酒类供应和销售更加高效、规范，消费更具活力，场景更多元。