地缘风险升温叠加降息预期分化，银价何去何从？

  基本面：

  周五（04 月 17 日）白银早盘低位企稳，当前价格报 78.948 附近，核心源于中东地缘局势、美联储政策预期、美元指数波动、白银供需基本面多重最新因素交织，银价短期维持高位震荡回落格局。

  基本面层面，首先是中东地缘最新进展：4 月 16 日伊朗革命卫队在波斯湾的大规模军演结束后，美军中央司令部宣布延长航母战斗群在阿拉伯海的部署周期，双方对峙未明显缓解，市场对霍尔木兹海峡航运风险的担忧持续，白银作为贵金属具备一定避险属性，为银价提供底部支撑。

  其次是美联储政策层面：本周美联储 3 月会议纪要偏鹰，官员们认为通胀回落慢于预期，需维持高利率更长时间，叠加美国 3 月 PPI 数据降温、上周初请失业金人数回升，市场对 2026 年降息预期分化，10 年期美债收益率波动，影响白银定价。

  此外，白银供需层面：世界白银协会数据显示 2026 年全球白银供应短缺持续，光伏、新能源汽车等工业需求强劲，为银价提供长期支撑，但短期高利率环境压制涨幅。同时美元指数近期小幅反弹，对以美元计价的白银形成阶段性压制，叠加前期涨幅获利了结，推动银价从高位回落。

  短期来看，避险与供需支撑存在，高位震荡回调为主，操作上优先关注支撑位企稳低多，压力位承压后顺势布局空单为辅。

  美元指数：

  图表显示美元指数近期弱势震荡后小幅反弹，当前处于震荡上行阶段，对黄金、白银的计价压制均有所增强，限制了银价的反弹空间。

  白银图表：

  压力位：81.00 附近（前期高点 + 关键阻力带）

  支撑位：78.00 附近（近期震荡区间下沿 + 关键支撑带）

  MACD (12,26,9)：1 小时级别绿柱缩量，双线在零轴下方走平，显示短期下行动能减弱，存在企稳反弹可能，整体处于高位震荡回落区间。

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