期权中为什么平值期权的时间价值最高？

为什么平值期权的时间价值最高？

做期权交易的投资者都知道期权分为三个类型：实值期权、平值期权、虚值期权，大家在进行期权交易的时候应该也都会发现通常实值期权的时间价值与虚值期权的时间价值都比平值期权的时间价值小，那么为什么会这样呢？今天就带大家了解一些时间价值的性质是什么，为什么平值期权的时间价值是最高的。

当标的标的资产价格（S）等于行权价格（K）时，称期权为平值期权（记为ATM）；当S>K时，称看涨期权为实值（也称价内）期权、称看跌期权为虚值（也称价外）期权；当S<K时，称看涨期权为虚值期权、看跌期权为实值期权。

下面的看涨期权价值曲线显示，从左到右，当价格越来越高时，从虚值越趋近于平值时，期权价值就越来越高，时间价值越来越高；

在平值的时候时间价值达到最大；

达到平值之后价格继续上涨就变成了实值期权，实值期权部分的内在价值部分就会越来越高，但是时间价值的占比却是越来越少。

当然，以上这是理论上所说的结果，可能有投资者会觉得难以理解，那么有没有比较通俗点的解释呢？

以看涨期权为例，当S（标的资产价格）=K（行权价格）时，期权买方行权与放弃权利的结果都一样（只会损失期权费），此时依附价格将来的波动，对期权买方来说最“值钱”，因为：一旦价格S上涨，期权买方可能会因此盈利，若价格下跌，最多是亏损期权费，而不用担心会下跌至何等惨的程度。

这就是此时买方面临价格波动带来的好处：在同等波动幅度的情况下，买方承担有限的风险可以获得无限的潜在收益的可能性。因此买方愿意付出更高的价格来购买这个权利。

举个例子：

比如说，我们在XYZ股票当前价格为300元的时候以15元买入行权价格为300元的看涨期权，此后，只要XYZ股票能上涨，我们都能盈利，假如说XYZ上涨10％到330，那么我们行权就能获得30的收益，扣去权利金成本15还有15的盈利；并且涨的越多，我们的盈利就越大，比如说上涨50％到450的话，那么我们行权就有150的收益，扣除15的权利金成本，还有135的盈利。

而同等幅度下，如果XYZ股票下跌，我们都只会亏损权利金，无论估计下跌到多低，都只亏损权利金。比如说股票下跌10％到270时我们是选择放弃行权，下跌50％到150时，我们也是选择放弃行权，两种情况下我们都只亏损15的权利金。

因此，我们在买入平值合约的时候，会更愿意花时间去等待。

随着越接近到期日，时间价值流逝得越快 

这就有如我们在看一场球赛，当球赛已经快要结束了的时候，此时的胜负基本已定了，或者说比分已经不大可能出现大幅的波动了，因此我们在球赛中猜胜负所能获得的乐趣已经不多了，除非出现特别少数的大翻盘的情况。

在球赛中时间价值会随着球赛的越来越靠近尾声而越来越小；在期权当中也是如此，越来越靠近到期日时，买方要从仅有的较短时间内从标的资产中获利的可能性就越来越低，因此时间价值流逝得就越来越快。

各位觉得呢？

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 本文来源：叁格期权网