白酒回调，黄酒炸板，这只黄酒妖股还能走多远？

作者 ｜ 粒小编 

来源 ｜ 粒场财经（ID：lccaijing）

白酒的疯狂早已让网络上段子满天飞了。比如打油诗：

年少不知白酒香，错把科技加满仓；

年少不知白酒好，错把医药当成宝；

年少不知白酒醉，错把证券当安慰。

比如中国只有两种科技，一种是酱香型科技，一种是浓香型科技。

高端白酒茅五泸洋造就了诸多投资界神话，而中低端白酒金徽酒、老白干酒、金种子酒等的疯狂上涨，是带动整个酒类板块失控的核心力量。在这些标杆酒的引领之下，红黄啤酒甚至鸡尾酒都已经妖气纵横。

众所周知，A股有黄酒三剑客，分别为会稽山、古越龙山和金枫酒业，我们先来对比一下三只黄酒股的数据：

数据截止到2020/12/23收盘

可以看出，自今年11月以来，金枫酒业累计上涨180%，是三只黄酒股中的妖王，其基本面也是最差的一家，收入及利润规模最小，估值最高。

对此，公司也于22日下午发布《股票交易异常波动公告》，提醒广大投资者注意生产经营风险。

公司基本面来说，近5年来公司收入及利润呈现下滑趋势。收入从2015年的10.67亿下降至2020年三季报仅4.10亿。净利润从2015年的7040万下降到2020年三季报的684万。碰到不好的年份如2018年，公司还给做亏了。

今年受疫情影响，酒类产品的餐饮消费场景大幅萎缩，导致酒业产销量均出现较大程度下降。对于金枫酒业来说也面临了极其不利的局面，公司前三季度的经营现金净流量为 -9259 万元，近10年来首次出现经营净现金流为负，对此，公司在三季报中解释称，疫情导致公司销量同比大幅下滑，并进一步导致销售收现大幅减少。

从黄酒行业来说，供给端的竞争格局相对分散，行业集中度还有待提高。目前全国大约有700家黄酒生产企业，超过80%年产规模不超过8吨。三家上市公司位居行业前三名，合计约占20%的市场份额。行业主流品牌5个左右，许多已经被整合至上市公司。

需求端，黄酒由于酒精度较低，口感上没有酱香、浓香等口味体验，消费群体相对较小。目前市场销售主要集中在南方地区，更确切的说主要集中在江浙沪一带。民间也有南黄北白的说法，说明黄酒很难突破地域的限制。

以上两点，决定了黄酒缺乏提价的基础，因此也缺乏支撑股价上行的基本逻辑。其实，黄酒与高端白酒最大的区别在于，高端白酒具有金融属性，通货膨胀会推高产品价格，而黄酒只是具备消费品属性。

还有一个差异，我们知道白酒不存在保质期问题，但黄酒是有保质期的。从存货数据来看，高端白酒茅台、五粮液、洋河的存货金额是逐年上升的，但黄酒板块的存货规模几乎无变化，从另一角度验证了黄酒提价困难和消费品属性。

总的来说，黄酒目前不具备长期上涨的逻辑支撑。所以，股价上涨的背后只能是短期资金的推动。

就金枫酒业来说，这种短期资金炒作的行为早已经浮出水面，相关的股东还受到了交易所的通报批评。2020年7月17日，公司股东顾鹤富通过证券交易所集中竞价交易系统买入公司股票786,970股，当日收盘累计持有公司股票33,958,973股，占公司股份总额的5.08%，所持股份首次超过公司总股本的5%。自然人股东顾鹤富持股超过5%未举牌，构成信披违规；成为持股5%的特定股东之后，后续的交易进一步构成了短线交易。

对此，上海交易所做出如下纪律处分决定：对上海金枫酒业股份有限公司股东顾鹤富予以通报批评。

近期的股价异动来看，多家知名游资现身龙虎榜，华鑫证券江苏分公司、华鑫证券深圳益田路、兴业证券陕西分公司等活跃的游资席位现身22日龙虎榜。

截止今天收盘，中证白酒指数下跌0.64%，贵州茅台、五粮液、洋河股份午后均下跌回调。黄酒三剑客也纷纷炸板，金枫酒业更是创下了24.35%的历史最高换手率。白酒的疯狂是否会告一段落，妖王金枫酒业能否带着最差的基本面继续领涨黄酒个股？欢迎大家讨论。

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