期权有几种合约？

期权合约按照行权价与标的资产价格的关系可以划分为实值期权、平值期权和虚值期权这三个类型。

实值期权：可以简单理解为立刻行权就有盈利的期权合约

- 对于看涨期权，当合约的行权价低于标的资产的当前市场价格时，被称为实值期权。

- 对于看跌期权，当合约的行权价高于标的资产的当前市场价格时，被称为实值期权。

实值期权的特征是权利金成本较高，杠杆率不及平值和虚值期权。实值期权包含内在价值和时间价值，其中时间价值占比相对较小，时间对买方的侵害相对较低。实值期权实际上更加同步于标的资产的波动，因此只要标的资产有波动，实值期权就有可能产生收益。

平值期权：立刻行权盈亏为零

- 无论是看涨期权还是看跌期权，当合约的行权价等于标的资产的当前市场价格时，被称为平值期权。在这种情况下，立刻行权的盈亏为零。

平值期权的特征是权利金成本适中，杠杆率适中，时间价值最大，但也意味着时间价值流失率较大。平值期权最容易转变为实值，因此当标的资产价格有效突破平值行权价时，平值期权所能带来的利润最大。然而，如果方向判断错误，损失也可能较大。

虚值期权：立刻行权盈亏为负

- 对于看涨期权，当合约的行权价高于标的资产的当前市场价格时，被称为虚值期权。

- 对于看跌期权，当合约的行权价低于标的资产的当前市场价格时，被称为虚值期权。在这种情况下，立刻行权的盈亏为负。

虚值期权的特征是权利金成本较低，杠杆率较大，主要包含时间价值，其行权价远离标的资产价格。只有在标的资产发生有利方向的大幅波动时，虚值期权才有可能产生利润。波动越大，盈利越大。但是，如果只是小幅上涨，由于时间价值流失的关系，即使方向正确，也可能面临不盈利的情况。深度虚值期权对行情波动的要求越大，到期时风险越大。

总结：投资者若希望稳健地获得方向性收益，可以选择中度实值期权（时间价值占比在10%以内）。如果希望获取较大利润，可以选择平值或平值上下浅度实值、虚值期权。对于判断市场行情有非常大波动的情况，可以考虑参与中度虚值期权，但需要谨慎对待，避免将其视为购买彩票的方式。

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