关税104%首日，A股港股都稳住了

  4月9日中午，美国对中国输美商品高达104%的关税正式实施。

  顶着压力，A股和港股表现不错，盘中翻红，上证指数涨1.31%，恒生科技指数涨2.64%。

  稳住了！

  截至收盘，A股超4500只股票飘红，仅777只股票下跌。

  各大板块涨势喜人，航天军工涨达6.52%，餐饮旅游、房地产、港口、半导体、零售、机场、软件等板块涨超4%。

  Wind显示，今日国防军工板块主力净流入额高达22.45亿元，在36个wind二级行业中位居第二，仅次于半导体。有机构人士指出，关税政策影响下，地缘变局或重塑国防军工价值逻辑。

  另一边，港股收涨，940只股票上涨，远超650多只下跌个股数量。

  板块方面，半导体、香港国防军工的板块表现优异，涨幅超9%、6%，硬件设备、消费服务涨超5%。

  由此来看，加征关税，对A股和港股的冲击或不如预期强势。

  毕竟，中国央行、国家金融监管总局以及中央汇金公司等“国家队”代表，早早就发声，坚定看好A股并下场增持，保住投资者的信心。

  同时，A股中，白酒、农业、公用事业等内需板块占比较高，是资金避风港。在关税冲击下，国内政策工具充足，可通过降准降息、财政刺激或产业政策稳定市场。

  而港股，作为国际金融中心，吸引了部分寻求避险的资金流入，且受益于内地经济的稳定增长，港股市场形成了有力支撑能降低影响。

  对比之下，纳斯达克指数昨天下跌2.15%，似乎美国投资者更焦虑。特朗普也很难冷静下来，发布小作文“幻想”中国也非常想达成协议，上演世界著名小品《等电话》。

  制造业回流美国不太现实

  今日收盘后，相关部门发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》，再次强调了中美经贸关系的本质是互利共赢。

  其中提到，根据联合国统计数据，2024年中美双边货物贸易额达6882.8亿美元。目前，美国是中国第一大货物出口目的地国和第二大进口来源国，中国是美国第三大出口目的地国和第二大进口来源国。

  而且，美国对华出口增速明显快于其对全球出口，中美双边贸易互补性强。

  根据联合国统计数据，2024年美国对华货物出口额1435.5亿美元，较2001年的191.8亿美元增长648.4%，远远高于同期美国对全球的增幅。

  目前，中国的制造业产值占全球总量的35%，预计到2030年将提升至45%。

  在这背景下，美国提出加征关税，借此迫使制造业回流，不太现实。

  对此，马斯克曾在社交媒体上，转发了美国著名经济学家Milton Friedman手持一支铅笔，谈论全球产业链分工合作，共同造出商品的视频，被视为反对加征关税。

  视频指出，一支普通铅笔的诞生，可能涉及至少10-20个国家的直接或间接参与。

  比如笔杆的木材，主要来源美国、巴西、瑞典芬兰、但加工在中国、印度尼西亚；

  制作笔芯的石墨，可能是在中国、巴西、印度开采，其和黏土混合的制作又需要德国， 高端烧制工艺依靠日本；

  制作笔头箍与橡皮夹的金属，是在智利、澳大利亚开采的铝或铜，然后输送到中国、墨西哥加工完成。

  此外还涉及橡皮擦、油漆胶水、组装与包装。如果想靠一个国家就制造一支笔，是不容易的。

  桥水基金创始人达利欧也认为， 制造业回迁是不太可能的，这涉及到结构性问题。

  其指出，美国人口中，大约1%的人极其聪明，他们上最好的学校，出来后创造“独角兽”公司(而其中大约一半是外国人);然后还有10%的人也做得很好;但有60%的人口，阅读能力低于六年级水平，他们很难在现代制造业中成为有生产力的参与者。

  结语

  随着关税达到104%，中美贸易战争来到高潮，打破了全球产业链供应链稳定，互相加征关税定将造成双方的损失。

  与此同时，资本市场陷入震荡，市场开始“别人恐惧，我贪婪”的操作。比如百亿私募进化论资产的创始人王一平发文称，在分步抄底核心资产，抄底5个亿以上的中国相关资产。

  可尽管A股和港股目前表现出一定韧性，中美间不确定的因素仍在持续，投资者要想抄底还是谨慎为先。