一份财报里的长期主义：以岭药业用创新与分红双向回馈市场

  4月27日晚间，以岭药业同步披露2025年年度报告及2026年第一季度报告。两份财报显示，公司全年业绩实现稳步增长，经营质量显著改善，2026年一季度延续稳健开局，同时推出现金分红方案，向市场传递长期发展信心。

  一、2025年业绩稳步增长，现金流大幅改善

  2025年，以岭药业实现营业收入78.31亿元，同比增长20.24%；归母净利润12.86亿元，扣非归母净利润12.22亿元。

  财务结构方面，公司经营活动现金流净额达到17.77亿元，同比大幅增长190.75%，主要得益于销售回款明显增加，现金流健康度显著提升，为公司持续运营、研发投入及业务拓展提供有力支撑。

  根据利润分配预案，以岭药业拟向全体股东每10股派发现金红利5元，以稳定分红回馈投资者，体现公司对基本面与未来前景的信心。

  二、核心业务稳健，呼吸品类增长

  公司以心脑血管、呼吸系统为两大核心赛道，产品矩阵持续贡献稳定收入。

1.   通心络、参松养心和芪苈强心为代表的心脑血管产品收入39.56亿元，同比增长2.06%，保持稳健基本盘；呼吸系统产品收入20.17亿元，同比大幅增长153.71%，业绩大幅修复。

  整体来看，公司核心治疗领域优势稳固，产品梯队不断完善，支撑业绩持续修复与增长。

  三、五年研发投入超40亿，中药+化药创新双线突破

  以岭药业坚持创新驱动，近5年累计研发投入超过40亿元，研发强度位居中药行业前列。2025年，公司“中药+化生药”协同发展的创新管线进入集中收获期。

  中药创新方面，1.1类中药创新药芪防鼻通片获批上市，进一步补强呼吸系统产品布局，覆盖过敏性鼻炎等优势适应症。

  化药创新实现里程碑突破：公司自主研发的化药1类新药苯胺洛芬注射液（商品名：万舒安）获批上市，用于术后镇痛，标志着以岭药业在化药创新领域完成“从0到1”的跨越，向综合性医药集团迈进。

  目前，公司多个化药项目稳步推进，包括XY0206片（实体瘤/白血病）进入三期临床，XY03-EA片、G201胶囊等处于临床阶段，创新储备充足。

  四、循证研究再登国际顶刊，国际化基础持续夯实

  2026年3月，由张运院士牵头的通心络胶囊TXLCAP研究成果，发表于国际权威期刊《信号转导与靶向治疗》（影响因子52.7），证实通心络可稳定易损斑块、改善心绞痛症状，为心血管领域提供高质量循证证据。

  该项成果进一步提升公司核心产品的国际认可度，为中药国际化、全球学术推广与市场拓展打下更扎实的基础。

  五、2026年一季度稳健开局

  2026年第一季度，以岭药业实现营业收入24.40亿元，同比增长3.46%；归母净利润4.09亿元，同比增长25.43%；经营现金流净额6.11亿元，同比增长79.57%。一季度业绩延续增长态势，经营质量持续向好。

  整体而言，以岭药业2025年业绩稳步修复、创新成果密集落地，2026年开局稳健，在核心产品、研发创新、现金流及国际化等方面均呈现积极趋势，长期成长逻辑持续清晰。