佳力奇客户高度集中交易风险激增，企业长期盈利能力存疑

毛利率下跌趋势明显，与同行相比优势较小？

报告期内，公司主营业务毛利率分别为53.82%、52.26%和46.80%，呈现逐年下降的趋势。公司在报告期内积极拓展客户，与航空工业多家下属单位新增合作，在业务层面实现导弹复材零部件和制造及技术服务的收入增长及收入占比提升，上述业务的毛利率水平低于原有飞机复材零部件业务，使得主营业务毛利率有所下降;除上述情况外，2021年度，受到新承接部分有人机项目毛利率较低的影响，公司主营业务收入占比最高的飞机复材零部件业务毛利率有所下降，对2021年度的主营业务毛利率也造成一定影响。飞机复材零部件是公司的主要收入来源，近三年其收入占比分别为99.31%、93.10%和87.60%，2020年开始公司新增导弹复材零部件业务收入，不过占比较小。近年来，我国航空制造业实现了较快的增长，2016年-2019年，我国航空制造业的产业规模从670.60亿元增长至934.10亿元，年均复合增长率达到11.68%。佳力奇所处航空复材零部件行业，由于其下游客户需求呈现分散化、定制化特征，国内尚无比较权威的市场份额数据。不过，从营收规模来看，佳力奇处于同行业可比公司的中等水平。如果未来因市场竞争加剧、市场需求发生重大不利变化等因素导致公司产品销售价格下降，或因原材料、人工成本上涨导致生产成本增加，公司毛利率空间可能被压缩，公司或将面临毛利率进一步下降的风险。

公司毛利率呈现下跌趋势，短期内有回转的可能性吗？若持续下跌，是否会影响到公司资金的正常周转？公司又是否会陷入资金不足的情况？公司的营业规模与同行相比差距较大，真的能够推动更大的市场份额吗？公司在局势不利的情况下，能否避免毛利率进一步下降？

客户高度集中交易风险激增，企业长期盈利能力存疑？

目前国内军用领域的航空零部件制造企业普遍具有客户集中度较高的特点，佳力奇的客户覆盖航空工业下属多家飞机主机厂和科研院所、军方科研生产单位以及国内其他知名航空复材零部件制造商。我国航空制造业历经数次战略性和专业化重组，目前形成了主要军用飞机主机厂均为航空工业下属单位的行业格局，受此影响，国内军用领域的航空零部件制造企业普遍具有客户集中度较高的特点。公司客户覆盖航空工业下属多家飞机主机厂和科研院所、军方科研生产单位以及国内其他知名航空复材零部件制造商。2019年度、2020年度和2021年度，以同一控制下合并口径计算，公司向前五名客户合计销售占比分别为100.00%、99.93%和99.96%，其中来源于航空工业下属单位的收入占比分别为99.86%、99.29%和99.57%。公司客户集中度较高，对主要客户构成一定依赖性。若未来公司与主要客户的合作关系发生重大不利变化，或主要客户的经营状况或需求发生重大不利变化，将对公司经营状况产生不利影响。

公司高度依赖前五大客户，若出现客户需求变动订单量减少的情况公司该怎么办？公司又该如何确保自身与客户之间的稳定合作关系？若公司经营出现不利状况，影响到自己的盈利水平又该如何？公司接下来该如何去拓展新客户，维持老客户合作关系呢？

内部治理缺陷明显，迟迟没有缴纳住房公积金？

2020 年末，佳力奇向非关联方四川明日宇航工业有限责任公司（以下简称“明日宇航”）提供1900万元借款的本息；2021年4月，向明日宇航采购价格为1934万元的数字化超声C扫描检测系统，双方协商以设备采购款与借款本息相互抵销，差额部分由公司另行支付，截止2021年12月31日，所谓的采购合同仍在履行中。2019年和2020年，佳力奇几乎所有员工都没有缴纳住房公积金。2019年底公司员工人数为198人，未缴住房公积金人数达到194人，2020年底公司员工人数为284人，未缴住房公积金人数达到275人。《住房公积金管理条例》第十五条明确规定“单位录用职工的，应当自录用之日起30日内向住房公积金管理中心办理缴存登记，并办理职工住房公积金账户的设立或者转移手续”，第二十条规定“单位应当按时、足额缴存住房公积金，不得逾期缴存或者少缴”。自2021年1月，佳力奇为除退休返聘及因员工个人原因无法为其缴纳人员之外的全体员工缴纳了住房公积金，但并未对2019年和2020年未缴的住房公积金做补缴。

公司内部治理缺陷明显，为何迟迟没有修正？公司难道觉得管理问题不需要重视吗？公司为何迟迟不愿意缴纳住房公积金？为何至今仍然没有补缴？公司若因此被举报罚款岂不是损失更大？公司这样对员工如何让员工心甘情愿工作？

供应商高度集中，上游易被牵制？

公司航空复材零部件产品主要应用于军用航空器，军用航空器在设计定型时就已经对其产品所用原材料及主要辅料的性能要求及技术标准进行明确规定，且该等原材料及主要辅料多为专用牌号，因此公司在供应商的选择方面受到较强约束，仅能在少数具备该等原材料制造能力或提供能力的供应商中进行选择。行业特性和公司经营内容决定了公司原材料供应商的集中度较高的情况。2019年度、2020年度和2021年度，以同一控制下合并口径计算，公司向前五名供应商合计材料采购占比分别为95.56%、93.22%和87.83%。公司对主要原材料供应商的采购集中度较高，未来若主要供应商的经营产生波动或对原材料的供应发生变化，将对公司的生产经营产生不利影响。

公司供应商高度集中，若供货出现不及时等情况公司该怎么办？公司这样依赖供应商，是否意味着公司的议价能力严重不足？公司这样上游是否会被供应商高度牵制？公司若因供应商的问题出现经营不利状况又该怎么办？

国内军品销售受政策影响，恐存收入不及预期情况？

国防科技工业作为国家安全建设的支柱性产业，受国家政策、国家安全形势、地缘政治、国防发展水平、国防支出等多种因素影响。若未来出现军费削减、军方采购政策变化、公司研发能力无法满足军方客户需求等情况，公司可能面临国内军品业务开拓进展及军品业务收入增长不及预期的风险。

公司客户主要是国内军方客户，若产品无法满足客户需求该怎么办？若是政策有所变化，公司无法跟上政策需求又该怎么办？若公司收入不及预期，是否会影响到公司正常的经营发展？公司接下来又该如何推动自身产品满足客户需要呢？