国际化与投行业务双轮驱动新征程

  今年以来，资本市场呈现向好态势，券商行业业绩表现格外亮眼。前三季度，43家A股上市券商合计净利润同比增长62.48%。在此积极背景下，基金等金融机构对券商的调研热情高涨。四季度截至12月7日，已有28家上市券商接受机构调研，针对国际化布局进展、投行业务特色战略等市场关注焦点作出回应。

国际化布局：头部领航，中小加速追赶

  当下，国际化市场已成为中资券商开拓业绩增量的关键战场。今年，中资券商纷纷加快海外布局步伐，力求打造新的业绩增长引擎。例如，11月国泰海通披露，其境外子公司将收购一家印尼证券公司；10月东兴证券向在港子公司东兴香港增资3亿港元；第一创业、西部证券等多家券商也宣布在中国香港设立子公司拓展业务。

  在海外布局进程中，综合实力强劲的头部券商已占据一定先发优势。招商证券国际业务秉持跨境融合发展理念，以“短期聚焦、中长期布局”的节奏推进。将做大中国香港市场作为第一曲线，做强国际市场作为第二曲线。未来，招商证券计划加快完善环球交易平台，提升数字化运营能力，打通跨境投资渠道；同时，在海外布局上采取差异化策略，推动韩国子公司业务多元化，探索东南亚市场，构建层次清晰的区域网络，以差异化打法和多元化服务提升国际竞争力。

  中小券商同样在国际化赛道上奋起直追。东北证券为把握内地与中国香港市场融合带来的机遇，深入推进国际化战略，正积极筹备申请设立中国香港子公司，已完成前期调研和可行性研究，并经公司董事会审议通过。长城证券也新开设了中国香港子公司，目前正在申请业务牌照，未来将结合自身及股东优势资源，逐步开拓海外业务，探索可行的长期业务模式。

  中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军指出，当前中资券商“出海”迎来重要战略机遇期。随着我国资本市场双向开放稳步推进，中资券商跨境业务展业空间不断拓宽。券商应主动把握制度型开放机遇，如互联互通机制持续优化、“跨境理财通”扩容等政策红利，积极拓展跨境投融资、资产配置、并购重组等高附加值业务场景，服务中资企业“走出去”，以持续创新打造国际竞争力。

投行业务：复苏回暖，特色发展成共识

  券商投行在服务实体经济中扮演着举足轻重的角色。今年以来，资本市场投融资活动活跃，券商投行业务显著复苏。前三季度，上市券商投行业务手续费净收入同比增长23.46%。在调研中，券商投行重点发展的特色业务及业绩增量开拓方式成为机构关注焦点。

  构建差异化发展路径已成为券商投行的普遍共识。东北证券投行坚守“中小创新企业投行”定位，抓住北交所高质量扩容机遇，强化对早期科创企业的孵化培育能力，围绕中小创新企业需求开展投行业务，助力优质创新企业通过“挂牌、调层、上市”路径对接资本市场、获取发展动力。

  第一创业投行重点发展北交所业务和债券业务，积极拓展京津冀区域债券业务，持续夯实项目储备。中原证券则紧抓河南市场机遇，深度服务省内环保、光电子、储能等领域特色产业集群，重点提供并购标的筛选、绿色融资方案设计等特色服务，推动投行角色从“项目承做”向“产业赋能”转变。

  展望投行业务未来，中原证券非银行业分析师张洋认为，股权融资增量业务机会将主要集中在科技创新、新质生产力等领域，券商投行业务有望向全业务链条生态转型。未来，券商需进一步强化科技型企业资源整合等高标准、专业化服务能力，以获取业务增量。同时，市场债权融资规模有望保持增长趋势。整体而言，券商投行业务进一步回暖值得期待。