机器人产业链公司赴港上市：热潮背后的挑战与机遇

  近期，机器人产业链公司扎堆赴港上市的现象犹如一颗投入平静湖面的石子，激起各界广泛关注。众多公司纷纷向港交所递交上市申请，其中不少更是多次递表，这一系列动作背后，折射出机器人行业的复杂态势与发展渴望。

二次递表：上市征程的曲折回响

  在近期递表港交所的机器人公司中，二次递表的情况并不鲜见。12月9日，卧安机器人（深圳）股份有限公司向港交所递交上市申请材料，这已是其第二次冲击港交所IPO。此前，该公司于6月8日便已首次递表。作为一家全球AI具身家庭机器人系统提供商，卧安机器人致力于构建以智能家庭机器人产品为核心的生态系统，其绝大部分收入源自通过亚马逊进行的销售。

  同样，12月1日，深圳乐动机器人股份有限公司也第二次向港交所递表。早在今年5月30日，乐动机器人就已首次提交上市申请。从其上市申请材料来看，业绩表现着实不容乐观。2022年至2025年上半年，乐动机器人净利润分别为 -0.73亿元、 -0.69亿元、 -0.57亿元及 -0.14亿元，持续处于亏损状态。公司将净亏损主要归因于割草机器人处于业务爬坡阶段，研发与市场扩张投入巨大，而该产品处于开发早期，收入规模有限，难以覆盖相关成本开支。此外，视觉感知产品的研发及市场扩张也进一步加剧了公司的净亏损。对于募集资金用途，乐动机器人计划用于加强智能机器人视觉感知技术研发、品牌建设与国际拓展、优化生产能力及产能扩充，以及探索潜在投资及收购机会等。

赛道拥挤：激烈竞争下的生存挑战

  从机器人相关公司在上市申请材料中的表述不难发现，多数公司都面临着所在行业竞争激烈且竞争加剧的趋势。11月17日，成都卡诺普机器人技术股份有限公司向港交所递交上市申请材料。根据招股书，该公司专注于设计、开发及制造工业机器人，涵盖六轴工业机器人、四轴工业机器人，并选择性拓展至全系列协作机器人及具身智能机器人。2022年至2025年上半年，卡诺普机器人分别实现营业收入1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元以及1.56亿元；净利润分别约为2827万元、169万元、 -1294万元以及844万元。

  卡诺普机器人在上市申请材料中明确指出，工业机器人市场竞争异常激烈。若无法有效与行业参与者竞争，将对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。在竞争激烈的工业机器人市场中，公司不仅要面对全球性跨国企业、成熟的国内制造商，还要应对新兴技术公司的挑战。多个产品类别，如工业机器人、协作机器人、具身智能机器人等，以及切割、打磨、精密加工、冲压、搬运与码垛、装配等各类应用场景，竞争都达到了白热化程度。

  卧安机器人也提示风险称，AI具身家庭机器人系统市场仍处于新兴阶段，可能无法如预期般快速增长，这将对公司的业务前景产生不利影响。公司在AI具身机器人技术研发上投入大量资金，但这些投资面临重大风险及不确定性，可能严重影响公司的业务前景。

机遇曙光：上市热潮中的发展契机

  值得一提的是，今年以来，已有包括三花智控、均胜电子、极智嘉 - W、云迹在内的多家机器人产业链公司成功登陆港股。经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林在接受中国证券报记者采访时表示，当前，工业机器人产业已步入成熟期，而以具身智能为代表的机器人产业才刚刚进入概念期。正因处于概念期，多数机器人企业尚无法通过销售维持企业运营，此时资本成为具身智能发展的重要助力。赴港上市，能够加速中国机器人产业迈向成长期。

  盘和林进一步指出，当资本热潮逐渐褪去，机器人企业必然面临优胜劣汰的局面。赴港上市的关键在于，资本为每家具备生存能力的机器人企业提供了同等资源。虽然会有企业被淘汰，但存活下来的企业有望掌握机器人产业未来的全球话语权，成为中国创新力的中流砥柱。

  中国企业资本联盟副理事长柏文喜则提醒，港股市场对尚未盈利、订单周期长、技术路线存在分歧的机器人公司并不友好，上市即巅峰的案例可能会批量出现。那些将上市募资真正投入到底层控制器、精密减速器、多模态感知算法研发，并敢于砍掉低毛利集成项目的公司，才有机会将上市这一“补给站”转化为“加速站”。总之，港股不会盲目奖励所有“机器人 +”概念股，只有那些能够同时做好技术专利数、毛利率和现金流的公司，才有望实现跨越式发展。

  机器人产业链公司赴港上市的热潮，既展现了行业发展的蓬勃活力，也揭示了其面临的诸多挑战。在这场资本与技术的博弈中，唯有那些能够精准把握机遇、有效应对挑战的企业，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，引领机器人产业迈向新的发展高度。