美股、美元、原油齐涨：市场在赌一个完美周末

  周三是美股上涨，其他都在跌。到了周四，画风变了——美股涨，美元涨，原油涨，美债收益率也涨。市场在赌一件事：美伊停火协议会延长，谈判能取得进展。

  但今天有个变量绕不开：期权到期。做市商不再需要被动对冲，之前支撑股市的那股力量会消失。现在美国股市已经是全球市场信心的风向标。今天的看点是标普500指数能不能守住7000点。美股如果稳住，黄金的上行空间就会被压住。

  黄金的日线图显示，从4月13日低点4626美元反弹之后，金价陷入了盘整，目前已经露出一些疲态。虽然大家对延长停火的期待在升温，但油价还在慢慢往上爬，只是没到100美元。如果这次缓和局势的努力最终落空，黄金可能会面临更长的下跌压力。

  回到黄金本身，下行动能已经出来了。昨天盯着的4788强支撑被打破，虽然4770附近短暂撑了一下，但作用不大。周五要重点关注的是4711-4705-4700这几个位置能不能到。黄金这两天的波动率不太好，如果不是非要做，我觉得可以先观望。周五还有期权到期，资产普遍会受打压，要到美盘才有爬坡的动能。

  今天的考验还是期权到期，做市商不再对冲，被动买盘消失。现在美国股市就是全球信心的风向标。

  资产之间开始脱钩。你可以想象这样一个场景：股票还在开派对，尤其是科技股；油价在旁边说“战争还没结束”；债券收益率也在说“通胀和风险没走”；黄金、美元、比特币集体沉默，谁也不站队。

  美伊和谈实际上没什么实质性进展。特朗普一边向市场“邀功”，一边继续对伊朗极限施压。他嘴上说一切都好，说与伊朗达成协议的前景“看起来非常好”，相信伊朗已经同意了之前一直拒绝的条款，包括放弃核计划。但伊朗方面并没有公开证实这些让步。

  实际情况是：第一，不确定会不会延长停火协议——这个协议下周二就到期了，谈判时间也不确定，特朗普自己说的是“可能、也许这个周末谈”。第二，彭博社发了条重磅新闻，说一些海湾国家和欧洲领导人认为，美伊和平协议大概需要六个月才能达成，双方应该延长停火来覆盖这段时间。这条消息推高了油价。

  如果收盘前没有确切消息传出来，市场很容易下跌。今天要看标普500能不能守住7000点，要小心收盘前30分钟。危险的不是坏消息，而是“没有好消息”——因为现在的价格已经把“会有进展”这个预期消化掉了。

  回顾近期的走势，周四的黄金其实表现出了一定的韧性。虽然前一天刚摸了一个月高点然后回落，但整体还是维持在高位区间。这跟3月金价明显下跌形成了对比。当时美国和以色列刚对伊朗开战，担心通胀飙升和市场流动性，黄金这种不孳息的资产吸引力下降，不少资金流出贵金属。但上周末美伊会谈破裂之后，双方很快又重启了谈判，金价开始悄悄反弹。市场普遍认为，如果局势缓和甚至战争结束，能源价格会明显回落，这不仅能压低通胀预期，还能给美联储降息打开更大空间，反过来支撑黄金。

  中东局势的最新进展，是这轮金价回暖的直接催化剂。特朗普周四在Truth Social上发文说，以色列和黎巴嫩领导人已经同意从美东时间下午5点开始停火10天。随后他在白宫外对记者表示，美伊下次会晤可能本周末在巴基斯坦举行，他乐观预测“我们已经非常接近达成协议”。他还提到，伊朗提出在未来20多年内不拥有核武器——这被看作是一个重大让步。

  特朗普还说，白宫计划邀请内塔尼亚胡和黎巴嫩总统奥恩会谈，推动持久和平。伊朗方面也显示出一些灵活性：两名伊朗消息人士透露，德黑兰正考虑把部分高浓缩铀运出境，这跟之前坚决拒绝的态度不一样。另外，伊朗要求联合国提供保障并达成永久停火，才愿意重新开放霍尔木兹海峡。巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔的德黑兰之行，也被视为在“棘手问题”上取得了突破。虽然美国国防部长强调美军已经做好重启作战的准备，但整体上，和平的曙光让市场对“核浩劫”的担忧大幅降低。

  这种预期直接传导到了全球经济层面。战争期间，伊朗阻断霍尔木兹海峡，导致全球约20%的石油和液化天然气运输受阻，油价一度飙升，加剧了通胀压力。现在随着停火协议落地和谈判推进，能源价格有望大幅下跌，这能直接缓解物价上涨的压力。特朗普自己也说：“如果达成协议，油价会大幅下跌，物价会大幅下跌，通胀会大幅下降。”这个预期正在被市场消化。

  美元指数周四出现技术性反弹，上涨0.2%到98.19，但涨幅有限，说明避险需求确实被抑制了。这种“释然性反弹”背后，是市场对美伊冲突出现外交出口的希望，风险偏好正在回升。美国债市方面，收益率随油价小幅走高，两年期国债收益率升到3.778%，10年期升到4.309%。联邦基金期货显示，年底前降息25个基点的概率虽然不到50%，但跟战争初期那种短暂的加息预期相比，已经彻底扭转了。纽约联储主席威廉姆斯也表示，美联储已准备好应对任何经济状况。股市同样印证了乐观情绪：标普和纳斯达克连续第二天创收盘新高，道指涨了0.24%，能源板块领涨1.6%。

  不过，油市并没有完全买账。布伦特原油周四涨了4.7%到99.39美元，美国原油涨3.7%到94.69美元。市场在质疑，美伊和谈能不能迅速缓解霍尔木兹海峡的供应问题。伊朗消息人士甚至透露，双方谈判代表已经下调了全面和平的预期，转而寻求临时备忘录来防止冲突重燃。美国原油库存虽然因为出口强劲而减少，但全球库存仍然承压，尤其是亚洲和非洲的航煤库存。此外，特朗普提名美联储主席候选人沃什的参议院确认听证会定在4月21日，市场对他的“鸽派”立场有分歧，期权波动可能加剧。这些不确定性提醒大家，和平进程虽然启动了，但从临时停火到永久协议，还得过核计划、制裁解除这些坎。

  综合来看，美伊和平谈判的积极进展，正在给全球金市注入一些久违的确定性。特朗普的停火宣言和谈判突破，让市场从“最坏情境”里慢慢走了出来，而降息预期的回暖，会进一步巩固黄金作为配置资产的地位。