特朗普按下暂停键，黄金逃过一劫

  普京访华对黄金本身影响不大，但对原油和天然气多少有点牵扯。不过昨天真正的主角不是普京，而是特朗普——一句话救了全场。原本要炸翻伊朗的军事打击临时取消了，消息在美股尾盘流动性最差的时候放出，算法交易来不及核实，直接导致油价、美债收益率跳水，黄金和美股瞬间反弹，完美躲过一场暴跌。

  特朗普选在凌晨三点发帖，正是美股开始进入尾盘、极其敏感的阶段。弹窗跳出，算法只看到“明天不打了”和“严肃谈判”几个关键词，市场就因为一个根本没人知道的袭击被取消而暴涨暴跌。

  如果他说的是“美伊和谈取得进展”，市场可能只会微涨，因为大家对无休止的谈判早已疲劳。他直接说“我本来打算明天彻底炸翻伊朗，命令都下了，但因为中东三个大佬求情才临时按下了按钮”——创造筹码的最高境界，不是去买筹码，而是凭空编造一个巨大的威胁，再把它拿掉，以此作为恩赐。

  现在华尔街就盯着三个东西：油价、美债收益率、股市。昨晚特朗普让这一切都朝自己希望的方向走了：美国原油跌了但守住了100美元；10年期美债收益率跌破4.6%收在4.59%；美股涨跌互见，标普微跌0.07%更能反映真实情况。

  本周还有三个核心要点，都会直接砸在金价上：

  第一个是周四凌晨的美联储会议纪要。虽然市场没有押注降息，但纪要出来之前，金价整体偏多，反弹是主基调；

  第二个是周五沃什正式就任美联储主席，特朗普主持宣誓。这对金价偏利空，那一天的发言相当重要，一定要珍惜宣誓前的反弹窗口。沃什非常聪明，不排除他借着美国制造业衰落和AI崛起的背景，利用美联储开启新的AI贸易战、科技战、金融战。他很不喜欢通货膨胀，但他的计划里偏偏是强油和强美元的组合。总之一句话：周五他说的话会为未来货币政策提供思路，也是我们要去抄答案的时候；

  第三个是俄海运石油制裁再延30天，加上伊朗提出停火、普京访华，地缘看似缓和，但油价硬扛在108美元附近不跌。短期油价一旦拐头，美伊稍微有点实质性进展，就是黄金上涨的信号。

  回到盘面。昨天黄金先探4480，然后一路涨到4584遇阻，美盘回踩4530后再冲4589。低点在不断抬高，小W底已经成型。洗盘存在，但方向没变。今天黄金测试了4543之后，关注两个回踩位置：一个是4534到4525，另一个是4503到4505。大框架守住4480看涨，小框架守住4500也是上涨。跌破4480只能延续看空，我的目标还是看4672。当前阻力有两个区间：4585到4592，第二个在4630附近。

  整体思路上，第一根日线已经收阳，今明两天黄金日线只要收在4570之上，上行就不变；稳不住的话，就保持震荡弱势。同时这两天要注意消息的突发性。

  内盘这边，目前持有1000到1020多单的，耐心持有，到4670附近再来高抛低吸。下次补仓一定要拉大间距。这个时候内盘就不要凑热闹了，也不需要恐慌。交易就是战胜自己，敢止损、敢出手，在那之前，先稳住那个不安的自己。

  回过头看周一的整体市场。油价和美债收益率从高位回落，让市场躲过一场暴跌。在这背后，是特朗普前无古人的救市——凭空制造好消息。他在Truth Social上发帖说，应卡塔尔埃米尔、沙特王储和阿联酋总统的要求，美国明天不会对伊朗发动计划中的袭击，目前正在进行严肃谈判。

  就这么一段话，市场瞬间转向。发帖时间也堪称完美，北京时间凌晨三点，正是美股流动性进入尾盘、最敏感的时刻。

  但伊朗那边的态度并没有软化。伊朗最高联合军事指挥机构明确警告，美国及其盟友不要犯下“战略错误”，武装力量已准备好“扣动扳机”。伊朗的和平提议聚焦于结束战争、重开海峡、解除部分制裁及解冻资产，但核心分歧——尤其是核计划——被推迟到后续谈判。双方“不断改变目标”，进展十分艰难。目前地区维持脆弱停火，无人机袭击仍时有发生。这种“谈谈打打”的不确定性直接推高了能源市场的紧张情绪。

  原油市场就是最好的证明。周一布伦特原油上涨约2.6%到112.10美元，美国WTI上涨3.1%到108.66美元，均创数周新高。自2月底开战以来，布伦特累计涨约55%，而同期现货黄金跌约13.8%。核心驱动就是霍尔木兹海峡的封锁风险。

  全球约20%的石油供应依赖这条海峡，国际能源署署长警告商业原油库存正在迅速减少。分析机构直言，如果海峡持续封锁，将导致全球GDP下调、欧洲温和衰退以及主要央行加息压力，通胀风险显著上升。这种全球性的通胀预期，反而削弱了黄金作为非孳息资产的相对魅力。

  美元指数周一下跌0.3%到98.98，给黄金提供了直接利好。美元贬值让黄金对其他货币持有者更具吸引力。但这个利好被债券市场的剧烈反应抵消了。10年期美债收益率一度升至2025年2月以来最高水平，30年期也触及逾一年高位。市场目前预计美联储12月前加息的概率接近47%到51%。新任主席沃什面临着平衡通胀与增长的双重考验，这种货币政策收紧的预期进一步限制了黄金的上涨空间。

  有意思的是，部分金融机构已经开始下调对黄金的乐观预测。摩根大通成为首批下调2026年平均金价预测的主要银行之一，从每盎司5708美元大幅砍到5243美元，反映出市场对短期避险需求减弱以及长期利率环境变化的担忧。

  当前黄金市场正处于地缘政治缓和预期与宏观经济紧缩压力相互角力的微妙平衡中。特朗普暂停袭击为谈判打开了窗口，如果霍尔木兹海峡顺利重开、油价回落，通胀担忧缓解，黄金可能面临回调。但只要中东局势维持脆弱的不确定性，任何谈判破裂或新冲突的迹象，都可能重新点燃避险买盘。

  接下来关注的重点，应该放在美联储的实际行动、油价走势以及美债收益率曲线的变化上。在高利率与高油价共存的环境下，黄金的传统避险属性被部分削弱，但它作为长期通胀对冲工具的价值并没有消失。

  眼下这个位置，急不得。4480的底已经探了一次，低点在抬高，但洗盘还在继续。等回踩，等上车点，等方向自己走出来。有时候，等待本身就是操作。