MiniMax启动A股IPO！曾为港股第一高价股，目前市值距智谱相差4000多亿港元

5月30日，证监会官网披露了MiniMax Group Inc.首次公开发行股票并上市辅导备案报告，中信证券担任其辅导机构。

这意味着，MiniMax（00100.HK）正式启动A股上市辅导，冲刺A+H双上市平台。公司为“AI大模型六小龙”中第二家登陆资本市场的企业，2026年1月9日正式登陆港交所，从成立到敲钟用时四年多，创下全球AI公司从创立至IPO的最快纪录。

图据视觉中国

在此之前，比其早一天登陆港股的智谱（02513.HK），已于今年2月签署A股辅导协议，并增聘国泰海通为科创板辅导机构，与中金公司组成“双券商”阵容，“大模型双雄”或将会师A股。

MiniMax在港股上市后，股价一路走高，在3月18日触及1330港元的最高点，登顶港股第一高价股；随后股价开始回调，并逐渐被智谱超越。截至5月29日收盘，MiniMax收报840港元，较发行价165港元，累计涨幅超过409%，市值为2635亿港元；智谱报收1595港元，较发行价116.2港元，累计涨幅超过1272%，市值为7111亿港元；智谱和Minimax的市值已相差4000多亿港元。

5月22日，恒生指数公司发布季检结果，MiniMax、智谱双双纳入恒生科技指数，本次指数调整将于6月8日起生效。

MiniMax是一家非常年轻的公司，招股书显示，2025年公司CEO闫俊杰36岁、COO贠烨祎31岁、大语言模型负责人赵鹏宇29岁、视觉模型负责人周彧聪32岁。公司共有385名全职员工，平均年龄约29岁，其中研发人员占比超过七成。

CEO闫俊杰为公司创始人，出生于河南，2006年考入东南大学数学学院，博士毕业于中国科学院自动化研究所，又在清华大学计算机系从事博士后研究。博士期间，闫俊杰加入商汤科技，曾任商汤集团副总裁、研究院副院长和智慧城市事业群CTO，主导构建了通用的计算机视觉技术体系与智慧城市平台。

2022年初，闫俊杰在上海正式创立MiniMax。公司战略投资人包括米哈游、阿里、腾讯等；财务投资人包括高瓴、IDG、红杉等。MiniMax全球发售后，主要股东包括AlphaEXP、阿里巴巴中国控股、员工持股平台MiniMaxGene、米哈游集团等。其中，AlphaEXP为最大股东，持有公司19.96%的股权，该公司由闫俊杰通过其全资公司间接持有。

从公司业绩看，MiniMax的收入规模低于智谱，亏损也小于智谱。

2025年，MiniMax总收入7903.8万美元，同比增长158.9%，超过70%收入来自国际市场；年内亏损18.72亿美元，经调整净亏损约2.5亿美元（约17.3亿元人民币），经调整净亏损率较上年同期大幅收窄。

公司毛利为2007.9万美元，较上年同期增加437.2%；毛利率为25.4%，较上年同期提升13.2个百分点。公司表示，这得益于模型及系统效率的提升以及基础设施配置的优化。分产品看，AI原生产品收入占比超六成，开放平台及企业服务收入同比激增197.8%，商业化路径日益清晰。

另据MiniMax 5月28日披露的最新业务数据：MiniMax服务的全球企业和开发者客户数已超百万，较半年前增长5倍；全球用户规模约3亿。过去两个月，MiniMax年化经常性收入（ARR）实现超过100%的增长。

编辑 陶玥阳 肖世清 综合公开信息、e公司等

审核 王光东