公募冠军投资的5个方向：看看你重仓没有？

  出品/公司研究室

  文/雪梅

  近日，有部分媒体报道个别权益基金规模增长百亿的事情。

  这也就是权益投资近年不景气，这么点增长也被人津津乐道。放在4年前，赛道股火爆时，日光基频现，新基金发行规模动辄上百亿，不少明星基金经理管理规模上千亿。

  事实上，要谈基金公司的实力，首先还是要看整体规模。

  这一点，有些类似白酒，业内总是以年度总营收数据来论英雄，排座次。

  根据Wind数据，眼下公募基金家数已达到200家。这里，姑且选取规模排名前10%基金的数据做一些分析，这些数据均根据截止日期前基金公司公告披露的最新规模统计。

  截至4月25日，国内公募资产万亿俱乐部成员总共有7个，分别是：易方达、华夏、广发、南方、天弘、富国、嘉实。

  公司研究室注意到，进入资产规模TOP20榜单的基金公司，最低门槛恰好卡在6000亿元以上。

  圈内人都知道，公募基金管理人固然看重在管资产总规模，但最能给基金公司创收的非货规模，他们也非常在乎。毕竟，非货产品才是能给公司带来真金白银的“金娃娃”。

  从现存公募非货规模TOP20 榜单看，前5名分别是：易方达，1.36万亿；华夏，1.19万亿；广发，0.79万亿；富国，0.7万亿；嘉实，0.69万亿。

  与资产规模TOP20榜单比，这个非货榜单不仅名次出现变异，还有进有出，部分公司出局，也有部分公司上榜。

  比如，近年ETF规模扩张势头正劲的华泰柏瑞，总资产排名18，非货规模跃居第8；景顺长城基金的总资产排名19，非货规模却高居12。相反，总资产排名第20的平安基金，却掉出了非货规模TOP20榜单。

  公司研究室发现，上榜基金公司中，有19家非货规模在3000亿元以上，只有兴证全球基金低于3000亿元，以2627.55亿排在第20名。

  进一步比较非货规模在总资产中的占比，则可以知道，基金公司资产分布的重心所在。

  为了便于比较，公司研究室只对非货规模1500亿元以上的基金公司，进行非货资产占比的比较。

  不比不知道，一比吓一跳。

  这一回，出现在非货规模占比TOP20榜单上的基金公司，名单与排序都“大变脸”。

  数据显示，排在非货规模占比前5的基金公司是：华泰柏瑞、景顺长城、永赢、易方达、嘉实；非货占比分别为90.15%、70.14%、69.11%、68.21%、67.51%。

  遗憾的是，上半年权益投资表现不错的鹏华基金，虽然占比也达到50%以上，却以微小差距落榜。

  值得注意的是，上榜的TOP20基金公司中，非货规模占比均在50%以上。而且，非货规模1500亿元以上基金公司中，除了鹏华基金，凡是没有上榜的公司，非货占比全都低于50%。换句话说，剩余公司的非货资产不到总资产的一半。

  因此，这个榜单虽然有遗珠之憾，但基本囊括了业内比较重视非货资产的头部基金公司。

  眼下，中美关税战形势还没明朗，加之马上进入五一小长假，A股已进入节前垃圾交易时间。这时候，趁着盘面清淡，不妨回顾一下基金产品近期业绩表现。

  此前，多家媒体报道了基金公司一季报业绩，也有反映权益产品今年以来表现的。这里，公司研究室选择了近6月以来的业绩进行比较。

  这样做，既不会埋没科创类公司春季躁动的表现，也能体现ETF宽基产品在关税大战中的抗跌能力，相对而言更客观一些。

  为了便于分析，这里仅以非货规模排名前30的基金公司为标本，选出每家公司近6月涨幅最大的那只产品，放在一起进行比较，最后得出一个头部基金产品近6月涨幅TOP20 榜单。

  由于每家公司只选一只业绩冠军，且没有限制产品规模，这样，那些重点布局ETF，或产品多元化的巨无霸，在业绩PK中就没有规模优势，因此，导致部分头部基金公司落榜。

  比如，单只沪深300ETF规模就高达3700多亿的华泰柏瑞基金，截至4月25日，近6月业绩最好的华泰柏瑞中证2000指数增强A，涨幅19.36%。而这个涨幅TOP20 榜单上，排在第20名的嘉实制造升级股票发起式A，涨幅25.42%。

  从涨幅TOP20榜单看，排在前5的分别是：永赢先进制造智选混合发起A，93.74%；鹏华碳中和主题混合A，87.67%；华夏北交所精选两年定开发起式，64.42%；平安先进制造主题股票发起A，61.48%；广发成长领航一年持有混合A，47.56%。

  总起来看，这些上榜基金产品的投资，大致分为5个方向。

1.   人工智能特别是机器人为代表的主题基金。以鹏华碳中和主题混合A为例，一季报显示，其前10重仓股是清一色的人形机器人概念股。

  第二，投资北交所上市公司的基金。比如，大成北交所两年定开混合A。

  第三，投资黄金的商品型ETF。比如，博时黄金D。

  第四，重仓港股的QDII。比如，南方香港成长灵活配置混合。

  第五，投资大健康医疗的行业基金。比如，中银大健康股票A。

  回顾去年9.24行情以来A股表现，涨势较好的板块大都可以归纳到上述5个方向，或者与之密切相关。

  比如，那些数字经济、中国智造、高端设备、制造升级等主题基金，其重仓股多与人工智能概念相互交叉，二级市场走势也基本与人工智能概念同步。