永赢先进制造智选：高波动“赛道矛”，如何把握？

  出品｜公司研究室

  文｜雪梅

  7月24日，上证指数站上3600点，国内A股逐渐有了小牛碎步的走势，权益投资基金的收益也水涨船高，从机器人到创新药的主题投资更是大放异彩。

  这里，重点分析一下押注机器人产业链的的永赢先进制造智选混合发起A/C。

  之所以选择这只基金，核心原因如下：

  第一，这是一只市场高度关注的热门基金，年初以来涨幅53.88%（截至7月23日收盘，下同），看上去业绩不算突出，但近1年净值增长155.96%，位居两市近2万只开放式基金第一。

1.   这只成立于2023年5月的发起式基金，初始份额仅0.105亿份，基金经理张璐上任时的从业经验也不过两年，谈不上什么名气。但这只基金从2024年4季度起，重仓机器人产业链，踩上人工智能风口，从而成为业内一匹少见的黑马。

1.   资产规模急速增长，永赢先进制造智选混合发起A，从2024年3季度末的0.41亿元，半年时间就冲到到2025Q1的30.31亿元。同期，永赢先进制造智选混合发起C，从3.13亿元急速上升至84.77亿元，今年中报更增加到108.69亿元。

  可以说，这是前几年赛道股遭遇重挫后，近年极为少见的敢于重仓押注单一赛道，并取得显著成功的基金。

  这只市场热门基金，在光彩四射同时，从市场角度看，有哪些重要特征及风险呢？

  第一，重仓押注，获得高收益。

  从持仓看，永赢先进制造智选混合发起A/C，锚定“人形机器人量产元年”，极致聚焦机器人赛道。其前十大重仓股占比，2024年末达56.57%，深度绑定减速器（绿的谐波、中大力德）、传感器（安培龙）、电机（鸣志电器）等核心环节。

  这样重仓押注，目的很明确，就是希望获得超额收益。

  事实上，2025年以来，这只基金收益率达53.88%，近一年收益155.96%。其中，个股贡献显著：如中大力德连续重仓5个季度，2025年以来涨幅超180%；兆威机电提前布局后涨幅超100%。

  第二，超高波动与回撤，超高换手率。

  这只基金成立以来，最大回撤超44%，单季度最大回撤27.23%（2024年Q1）。2024年11月曾连续多日暴跌，区间跌幅9.64%。2024年换手率719.55%，频繁调仓可能放大交易风险。

  第三，机器人行业长坡厚雪，但分化在即。

  2025年为机器人量产元年，但技术路线（如电机方案）、成本控制能力尚未成熟，企业业绩兑现能力存疑。春季躁动时，板块受事件催化敏感（如春晚出圈、政策发布），但技术迭代与量产进度不确定性易引发剧烈震荡，短期面临分化与去伪存真。

  基金经理张璐自己也提示：“个股分化将加剧，波动可能上升”。部分同质化竞争环节（如低端减速器）或面临价格通缩。

  那么，对于这么一只热门基金，行业黑马，投资者是否“值得跟”呢？

  业内人士坦言，关键看匹配度，具体看每个投资者的风险承受能力。换句话说，这类重仓搏命式基金，恐怕只适配部分投资者。

  第一类，高风险承受者：能容忍40%以上回撤，且短期亏损不影响长期规划。

  第二类，产业趋势信仰者：坚信机器人是未来10年核心赛道，愿陪伴技术迭代与产能爬坡。

  第三类，配置型需求：在组合中作为卫星仓位（建议≤10%），对冲其他低收益资产。

  哪些投资者跟投，需要谨慎呢？

  第一，稳健型投资者：回撤超20%即焦虑，或依赖短期收益。

  第二，行业认知薄弱者：无法判断企业技术壁垒（如谐波减速器 vs RV减速器），易被波动甩出。

  第三，全仓押注者：这只基金规模骤增至138.45亿（2025年H1），高位跟风易追涨杀跌。

  毋庸讳言，永赢先进制造智选是典型的“赛道矛”——高锐度、高波动，在产业爆发期可能带来超额收益，但绝非躺赢选择。

  对于那些不敢重仓，又心有不甘的投资者，严控仓位上限，采用周/月定投，分散入场时点，或许不失为一种办法。

  有基金经理明确建议：“定投是参与高波动板块的更优策略”。

  需要提醒的是：对这类基金，在行业催化密集期（如新品发布、政策出台）可能快速冲高，届时应及时锁定部分收益。