梅卡曼德邵天兰批“攒局型”公司，对具身智能行业造成巨大破坏

  出品｜公司研究室

  文｜王哲平

  最近，有外媒报道，监管机构正在收紧对寻求上市的人形机器人初创公司的审批。企业必须证明自身能够产生经常性收入、处于亏损收窄的轨道上，或实现了真正的创新，其上市申请才有可能被考虑。

  9月9日，梅卡曼德创始人，董事长兼CEO邵天兰在朋友圈引述这条新闻，并公开表达对当前机器人行业在二级市场风气的不满。

  邵天兰提到，二级市场不是“风险投资”市场，不应该一级化，绝大部分（上市）企业最起码应该证明PMF（产品-市场匹配），具备真实、可持续、且有一定规模的业务，和足够的治理水平之后，才应该上市。

  同时他指出，当前行业盛行“攒局型”具身智能创业，靠各种关联交易，如数采中心、租赁公司做虚假，不可持续的收入，依靠搞“大新闻”炒作，通过国资绑架地方政府支持，成立两三年就要上市。

  邵天兰认为，这是对创新创业生态的巨大破坏，对资本市场健康发展的巨大破坏，对国资和健康政商关系的破坏。

  9月10日，邵天兰在朋友圈发文称，当前盛行的“攒局型”具身智能创业，套路就是靠各种关联交易（如“数采中心”、“租赁公司”）做虚假的、不可持续的收入，没有PMF，只有各种发布“大新闻”炒作，并通过国资投资绑架地方政府支持，成立两三年就要上市，这是对创新创业生态的巨大破坏，对资本市场健康发展的巨大破坏，对国资和健康政商关系的破坏。

  邵天兰认为，这种做法不仅仅是试图快速做上市，坑害广大投资者，同时也是给他们自己挖坑－－今年做了这样的收入，明年不但要继续做而且还要做的更多。这样就会让企业进入一个持续作假和失血的漩涡，之前“四小龙”身上发生的教训看起来这些企业完全没有学到。

  9月1日，梅卡曼德正式在港交所上市，成为雄安新区首家全程在新区培育辅导、登陆港股的具身智能企业。梅卡曼德募资总净额约22亿港元。

  梅卡曼德机器人由清华海归团队于2016年创办。公司创始人、CEO邵天兰毕业于清华大学软件学院。

  梅卡曼德此前已获得IDG资本、美团、红杉中国、源码资本、英特尔资本、启明创投等投资机构的多轮支持，累计融资额超20亿元。

  2025年，梅卡曼德收入达到约3.89亿元，位列行业第一，市场份额约为22.1%；同年，梅卡曼德的出货量亦位列行业第一。

  2023年到2025年，梅卡曼德收入分别为1.81亿元、2.69亿元、3.89亿元；净亏损分别为4.01亿元、2.83亿元、3.6亿元；经调净亏损分别为3.34亿元、2.14亿元、1.09亿元；毛利率分别为39.1%、51.1%和64.6%。

  2026年一季度，梅卡曼德收入1.07亿，同比增长73.1%，毛利率64.8%，同比提升2.4个百分点，净亏损0.57亿，较去年同期的0.7亿收窄。