国诚投顾：AIDC电力设备/电网产业链周评

  行业动态：

  当地时间4月15日，英伟达发布公告称，美国政府将其“特供”中国市场的AI芯片H20列入出口管制，需要申请许可证方可出口，该禁令于2025年4月14日起无限期生效。英伟达表示，考虑到H20库存及订单承诺，公司将在2026财年第一季度（截至2025年4月27日）计提约55亿美元相关费用。

  电力设备容量可达算力芯片3-5倍，2026年供配电市场空间达730亿元。2024-2026年全球数据中心新增IT负载为7.7/12.3/16.9GW，CAGR为48%，26年变压器、开关柜、UPS、HVDC、AFP市场空间分别达到76/304/304/46/60亿元。

  近两周AIDC电力设备板块普遍下跌，跌幅前三分别为跌幅前三分别为电池后备电源BBU（-13.1%）、变压器及开关柜（-12.8%）和铅酸电池（-11.5%）。个股方面，近两周跌幅前三分别为金盘科技（-24.7%）、麦格米特（-24.5%）和禾望电气（-21.6%）。

  投资观点：

  AIDC电力设备：建议关注四大方向：1）变压器/开关柜环节；2）UPS/HVDC环节；3）有源滤波器APF环节；4）服务器电源环节。建议关注金盘科技、明阳电气、伊戈尔、禾望电气、盛弘股份、蔚蓝锂芯。

  电网：建议关注三大方向：1）特高压与主网投资订单、交付双重景气，关注换流阀、组合电器等环节；2）配电网升级改造，重点关注行业龙头；3）虚拟电厂与电力交易。建议关注国电南瑞、平高电气、许继电气、思源电气、东方电子、四方股份、金杯电工、三星医疗、海兴电力。

  “分享的题材方向和题材的研报，旨在为您梳理选股方向，您可以加自选关注，但是不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，如据此操作，风险自担！”

  参考文献：国信证券 王晓声 王蔚祺 2025-04-18  AIDC电力设备/电网产业链周评（4月第3周）：虚拟电厂定位与发展目标明确，24-28年全球AI总投资CAGR有望达33%

  本 文 由 投 资 顾 问 ： 何 威 ——A1290622100002 撰 写