国诚投顾：通信行业周报

  行业要闻：

  2025年12月22日至12月26日，通信（中信）板块上涨了4.56%，沪深300指数上涨了1.95%，通信板块跑赢沪深300指数2.61个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信以及行业第6位，在30个中信一级行业中表现中上。今年以来，通信行业累计上涨90.48%，在中信一级行业中排第2位，表现较为突出。截至12月26日，中信通信行业PE TTM 为27.08倍，处于37.06%的分位数。

  中信通信行业包括上市公司共119家，期间89家公司收涨，30家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为信维通信、通宇通讯及永鼎股份，跌幅前3名则分别为通鼎互联、万隆光电及百邦科技。

  今年1-11月，通信业运行平稳。电信业务收入累计完成16096亿元，同比增长0.9%，增速较前三季度持平；按照上年不变价计算，电信业务总量同比增长9.1%，较前三季度略有上升。

  今年1-11月，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.97亿户，比上年末净增2712万户。1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达2.39亿户，比上年末净增3252万户，占总用户数的34.3%，占比较上年末提升3.4个百分点。

  截至11月末，5G移动电话用户11.93亿户，比上年末净增1.79亿户，占移动电话用户的65.3%。1-11月份，移动互联网累计流量达3587亿GB，同比增长17%。11月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到22GB/户·月，同比增长15.1%，比上年底高2.3GB/户·月。截至11月末，5G基站总数达483万个，比上年末净增57.9万个，占移动基站总数的37.4%。

  2025年11月，国内市场手机出货3016.1万部，同比增长1.9%，其中5G手机2761.4万部，同比增长1.1%，占同期手机出货量的91.6%。1-11月国内市场手机出货量2.82亿部，同比增长0.9%，其中5G手机2.44亿部，同比增长1.1%，占同期手机出货量的86.6%。

  投资观点：

  通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。

  “分享的题材方向和题材的研报，旨在为您梳理选股方向，您可以加自选关注，但是不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，如据此操作，风险自担！”

  参考文献：国新证券 彭竑2025-12-30  通信行业周报（12月22日-12月28日）

  本文由投资顾问 ： 何威 ——A1290622100002 撰写