国诚投顾｜聚变设备需求或已步入扩张前夜

  核心观点

  核聚变反应遵循质能方程：重核裂变、轻核聚变与原子核衰变等过程释放的能量即为核能，其能量大小与反应前后参与反应的原子核的质量差有关，其与原子核的结合能相关。从平均结合能曲线可看到，中等质量原子核的平均结合能较大，重核裂变或轻核聚变在产生中等质量原子核时会亏损一定的质量，这部分质量将转换为能量，并在核过程中被释放出来，遵循相对论ΔE=Δmc2。

  单次核聚变的实现过程：聚变需要克服库仑斥力，即使在静电势垒较低的氘-氚（D-T)聚变反应中，也需要5.5-11千万度的高温为粒子提供动能方可克服库仑斥力、进而发生聚变反应。主要的聚变类型有氘-氚（D-T)、氘-氦3(D-3He)、氢-硼(p-11B)及氘-氘(D-D)聚变。氘-氚（D-T)反应发展成为目前聚变研究的主流路线，主因其相对其他类型聚变反应所需要的粒子动能更小，可以在较低能量处即拥有较高的反应截面（概率）。

  自持核聚变的实现：实现自持核聚变，则需要做到能量增益因子Q=Pout/Pin≥1，才有可能使“点火”后由聚变本身产生的能量来驱动反应持续。以该要求导出自持核聚变的温度和密度条件，被称作劳森判据。劳森判据由温度、密度和能量约束时间三个参数衡量，三者乘积被称为聚变三乘积，氘-氚（D-T)聚变的三乘积最低，量级为1021keV·s/m-3,而氢硼反应的三乘积则需达到5×1021keV·s/m-3。因此，氘-氚（D-T)成为世界各国开展聚变研究的主流选择。

  投资策略

  我们认为技术、政策、资本等多方面的因素正在共同推动核聚变领域的发展。随着研究的不断深入和技术的不断进步，核聚变设备的需求有望步入扩张前夜。对于投资者而言，关注核聚变领域的发展动态，把握投资机会，将有望获得丰厚的回报。

  参考来源：2025年5月24日        华源证券      查浩 刘晓宁       电力设备行业专题报告：技术、政策、资本多维共振，聚变设备需求或已步入扩张前夜

  本报告由国诚团队投资顾问  王志起 执业证书编号A1290625030016 整理。本报告中的信息或意见不构成交易买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任！