国诚投顾｜电池板块：业绩恢复增长，关注三条主线

  核心观点

  新能源汽车销售将持续增长，海外贸易保护加剧。2025年1-4月，全球新能源汽车销售556.41万辆，同比增长25.49%；2025年1-5月我国新能源汽车销售560.60万辆，同比增长43.97%，占比43.99%。我国宏观政策持续鼓励新能源汽车行业发展，海外关注美国关税政策不确定，对我国新能源汽车和动力电池出口产生影响。新能源汽车行业发展过渡至强产品驱动，新能源汽车出口高增长，细分领域电动化渗透率提升，龙头及造车新势力销售持续增长。预计2025年我国新能源汽车销售1600万辆，同比增长14.43%。

  板块业绩将恢复增长，锂电池增长主要关注动力和储能。2025年1-4月全球动力电池合计装机308.5GWh，同比增长40.16%，Top10中我国动力电池企业占比提升至68.04%；2025年1-5月我国动力电池和其他电池合计产量568.1GWh，同比增长62.60%。2024年，全球储能锂电池出货340Wh，同比增长51.1%，我国储能锂电池企业全球出货占比提升至98.53%。受益于智能手机出货增长，消费锂电池需求将持续增长。产业链价格表现差异化，其中碳酸锂高度马嶔琦相关材料价格总体仍承压，主要与产能扩产、锂矿及碳酸锂价格进021-50586973口特点相关；而钴价格产品价格受外部政策影响短期反弹。

  投资策略

  建议重点关注三条投资主线：一是碳酸锂相关材料价格总体仍承压，下游锂电池企业及部分材料企业将相对受益，关注长期注重研发投入和规模优势企业；二是细分领域龙头，市场占比在细分市场中持续提升，且具备成本优势的优质标的；三是固态电池领域的主题性投资机会。

  参考来源：

  2025年6月17日     中原证券   牟国洪    锂电池行业下半年度投资策略：业绩恢复增长，关注三条主线

  本报告由国诚团队投资顾问  王志起 执业证书编号A1290625030016  整理。本报告中的信息或意见不构成交易买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任！