国诚投顾：探讨AI教育商业模式的演进方向

  行业动态：

  在线教育的发展历程对AI教育具备具有参考意义，但发展环境已有所变迁。

  AI教育与在线教育都是技术驱动的供给变革。但具体看，在线教育崛起于缓解区域分配不均衡，而双减后校外培训供给出清，AI教育需直面更严重的总量供需错配，核心目的转向驱动总量供给效率提升。技术层面，在线教育企业是4G技术红利分享者，直播课堂等技术门槛相对不高；而AI教育是产品内核，对教育企业提出技术要求，技术门槛显著抬高。“双减”后国内教育科技VC投资迅速收缩，商业化路径推进周期或将拉长，但存量玩家更有望保持竞争优势，以教育产业资金主导的AI教育也有望更加聚焦教育。

  投资观点：

  建议关注具备全链条服务交付能力且能有效提升教学质量的AI教育产品。以在线教育发展历程为鉴，理想的AI教育产品需同时实现“教-学-练-评”闭环服务与可验证的教学效果。在具体落地路径上，高中及成人学习者自驱力强、效果量化明确，对应人群的AI互动课与刷题系统班（有道领世、天立启鸣AI、粉笔AI系统班等）效果突出；对低年龄段学生，AI教育仍是双减后稀缺学科资源的合规供给载体，豆神教育、好未来等公司正融合全真模拟课堂与情感交互技术，有望发力改善教学效果。此外，行业玩家正积极拓展多元商业模式，建议持续跟踪创新突破带来的潜在机会。

  “分享的题材方向和题材的研报，旨在为您梳理选股方向，您可以加自选关注，但是不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，如据此操作，风险自担！”

  参考文献：国信证券 张鲁 曾光  2025-07-08  AI教育专题报告（二）：从在线教育“连接”到AI教育“重构”，探讨AI教育商业模式的演进方向

  本 文 由 投 资 顾 问 ： 何 威 ——A1290622100002 撰 写