国诚投顾：医保局支持国内创新器械发展

  事件

  7月25日，国家医保局公告近日召开医保支持创新药械系列座谈会第二场，10余家医疗机构、医药企业、医药类投资公司和新闻媒体单位的代表介绍医药领域新技术新产品研发、应用、投资等情况，并提出意见建议。

  核心观点

  改革明确“反内卷”原则，不以简单最低价作参考。会议指出，医保系统推进三明医改经验，按“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则推进药品集中带量采购改革，净化医药生态，让医务人员劳动获合理回报。报量上，医药机构可报认可品牌的量；中选规则优化价差计算“锚点”，不以简单最低价作参考，最低报价企业要说明合理性并承诺不低于成本报价。预计医疗器械带量采购原则将类似药品，已集采降价品种价格有望稳定，国产头部企业利润率更合理，中标可能性增加。

  政策促进国际化开放，支持国产产品出海。医保局与世卫组织签合作协议，分享中国医保经验，支持医药走出去。鼓励搭建面向东南亚、中亚和“一带一路”国家的交易平台。近年国内器械企业海外投入与销售成果显著，需求和份额增长强劲，头部公司海外收入占比快速提升，政策支持下自有品牌出海企业海外市场增长有望加速。

  医保明确支持创新，促进行业高质量发展。医保价格招采司负责人在座谈会介绍医保支持药械创新举措，如统一新设医疗服务价格项目、研究新上市药品首发价格机制等，体现“真支持创新”态度，希望用有限医保资源支持高水平创新，研发和创新领先企业有望持续受益。

  投资策略

  此次医保局新闻发布会及系列座谈会明确政策未来支持企业“反内卷”、开放出海、差异化创新等原则，利于医疗器械行业高质量发展。这将激发企业创新研发积极性，使细分赛道龙头企业利润率逐步稳定，创新产品获更高利润空间，国内市场增速快速修复。建议重点关注此前受集采政策压制大的国内创新高值耗材企业，以及海外市场产品渠道布局领先的创新器械公司。

  参考来源：

  2025年7月27日     国金证券    甘坛焕  何冠洲     医疗器械行业行业研究：医保局支持国内创新器械发展，头部企业有望受益于政策拐点

  本报告由国诚团队投资顾问  王志起 执业证书编号A1290625030016  整理。本报告中的信息或意见不构成交易买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任！