一、半导体行业景气度提升，看好该板块配置机会

消息上

  政策方面利好频出，2025年，在外部管制持续的背景下，“国货国用”和科技自立自强成为改革主线，政策组合拳有效优化国产替代路径并提升行业整体抗风险能力。信用层面，资本开支景气上行与先进产能建设加速，推动半导体企业债券融资空间扩大，改善信用基本面。

市场机会

  半导体设备：AI算力需求不减、存储芯片周期上行以及先进封装技术渗透，共同推动半导体设备需求提振，2026年半导体设备市场规模持续增长预期强烈。台积电预计2026年资本开支为520-560亿美元，相较于2025年409亿美元的资本开支大幅增长，半导体设备的市场机遇进一步凸显。

  半导体材料&电子化学品：台积电资本开支超预期强化市场预期，带动全产业链景气度。我国对原产于日本的进口二氯二氢硅发起反倾销立案调查，该化学物质可用于薄膜沉积环节。此举表明我国在部分高端电子特气领域已具备自主生产能力，供应链国产化进程加速。

  集成电路封测：封测行业在AI需求的强劲驱动下，进入了积极扩产和普遍提价的阶段。甬矽电子公告海外建厂，拟投资不超过21亿元在马来西亚建设封测基地；SK海力士宣布投资19万亿韩元在韩国清州建设先进封装工厂P&T7，以应对HBM等AI内存需求。

  模拟芯片设计：模拟芯片全球头部企业亚德诺计划自2026年2月1日起全线涨价，整体涨幅预计约15%。此前，德州仪器已率先提价。模拟芯片行业供需关系有望逆转，或将迎来上行周期。

  数字芯片设计：以AI算力、国产CPU为代表的先进设计领域仍旧表现强势，而部分泛消费类芯片公司则表现平淡。在科技自主的背景下，国产数字芯片的自主可控仍将是长期战略相关个股

相关个股

  立昂微605358

  基本面：公司通过二十余年的技术攻关与经验积累掌握了包括超低阻重掺硅单晶、轻掺超低氧单晶等单晶生长技术在内的一系列独有的硅片控制理论和成套工艺技术及技术诀窍，主持或参与制定了半导体硅材料行业的多项国家标准，拥有数十项发明专利。轻掺产品不断拓展客户群体，重掺产品和技术继续保持全球领先优势。公司不仅在的光伏和电源用沟槽及平面肖特基二极管芯片、车规级FRD芯片、IGBT芯片制造技术具有国际先进水平，还掌握了、二维可寻址VCSEL工艺技术等多项关键核心技术，成为行业内首家量产二维可寻址激光雷达VCSEL芯片的制造厂商。

  富乐德301297

  基本面：公司目前处于产业结构优化、经营规模迅速扩大的关键时期。随着泛半导体产业的快速发展，公司面临着良好的发展机遇，但同时也面临着经营决策、运作实施和风险控制等多维难题，经营管理的复杂程度大大提高。公司需要进一步理顺和完善管理体制和经营机制，优化流程、完善结构，以提高公司管理水平和经营效率。

二、持续把握商业航天机会

消息上

  近期，商业航天板块迎来加速发展，不仅获得国家政策支持，同时国内外多家企业也展开新动作，行业获得支撑评级。

  (1)商业航天板块利好消息频发，产业热度与资本浪潮共振上行。

  “加快建设航天强国”目标首次被纳入国家五年规划重点任务，国内首个海上液体火箭发射回收试验平台也正在加紧建设。

  1月23日至24日，第三届北京商业航天产业高质量发展推进会在北京经开区举办，邀请政府部门、航天院所、领军企业及金融机构等多方代表参与，共探技术变革新趋势、共绘产业发展新图景。

  (2)蓝色起源计划部署5408颗卫星，与马斯克星链展开竞争。

  近日，杰夫·贝佐斯旗下的蓝色起源公司宣布推出名为TeraWave的卫星互联网服务，该服务主要面向企业、数据中心和政府客户。蓝色起源计划部署5408颗卫星，预计于2027年第四季度开始部署。

  (3) 奇瑞入股新芯航途，以软硬一体协同创新争夺智驾定义权。

  近日，新芯航途(苏州)科技有限公司完成工商变更，奇瑞汽车股份有限公司正式跻身其股东行列。这一股权变动的背后，不仅是奇瑞在辅助驾驶核心供应链布局上的关键一环，更折射出整个高阶辅助驾驶赛道竞争逻辑的深刻重构。

  (4) 曹操出行加速Robotaxi布局，2030年目标十万辆定制车型。

  1月22日，在吉利控股集团战略解析会上，曹操出行宣布，计划到2030年累计投放10万辆完全定制Robotaxi，在全球范围开启全面商业化运营。目前，曹操出行第二代Robotaxi已开展试点运营。

市场机会

  商业航天利好频发，产业链有望进入高景气周期；高阶自动驾驶处于商业化落地关键阶段，国产大算力芯片与头部算法公司深度绑定的企业，有望在2026年城市NOA普及中占据优势。Robotaxi迈入规模化运营前夜，相关企业将迎来商业化落地机遇。我们建议关注商业航天、高阶自动驾驶与Robotaxi相关赛道。

  本文由投资顾问 权卫（执业资格证号：A1290623040002） 何程彬哲（执业资格证号：A1290622090001） 王志起（执业资格证号：A1290625030016） 王凡（执业资格证号：A1290624030014）何威（执业资格证号：A1290622100002）进行编辑整理，仅代表个人观点，任何投资建议不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。