国诚投顾：四界齐发智驾升级，坚定看好整车出海大趋势

  行业要闻：

  上周行情：汽车板块本周表现强于市场。上周（3月23日-3月29日）A股汽车板-0.43%，在申万子行业中排名第12位，表现强于沪深300（-1.41%）。细分板块中，商用车、乘用车分别上涨0.65%和0.14%，汽车服务、汽车零部件、摩托车及其他分别变化-0.05%、-0.76%、-1.01%。

  出口：油价上行强化新能源优势，头部车企出口超预期。近期，国际原油价格持续高位震荡，显著放大新能源汽车在海外市场的全生命周期使用成本优势，中国新能源产品的全球竞争力进一步凸显。2026年1-2月我国乘用车出口销量累计出口113.6万辆，同比+54.6%。结构上，头部车企出海势能强劲，吉利汽车1-2月出口同比+129%，比亚迪1-2月海外销售同比+51%。预计3月新能源出口增速将持续向上，看好整车出海大趋势。

  内需：上海等地开启2026年多轮以旧换新补贴，国内汽车销量有望企稳回升。1-2月乘用车内需终端需求较弱，我们认为原因主要为：1）政策端，部分地方的补贴政策还未正式开启；2）供给端，各家新推出车型较少。2月至今，这两个因素均有所改善：各地方政府陆续开启以旧换新补贴，本周增加更多热门城市的多轮补贴；各车企或将在4月下旬北京车展前陆续推出新车。我们预计3月汽车需求有望企稳回升，看好整车内需好转+出口向上的投资机会。

  智能化：华为四界齐发，896线激光雷达量产上车。3月23日，华为春季全场景新品发布会在长沙举办，推出问界M6、尚界Z7/Z7T三款全新车型预售，智界V9（MPV）亮相并将4月上市，激光雷达下放至20 万元级，成为全系标配；产品矩阵覆盖SUV、轿跑、MPV、轿车全品类。

  投资观点：

  乘用车：内需好转+油价上涨带来新能源出口高增的大趋势，看好出海+高端化+智能化；

  零部件：1）智能化；2）业绩反转链；

  机器人：推荐机器人标的，汽车机器人主机厂；

  商用车：重卡-以旧换新政策驱动内需向上，叠加出口稳增；客车-出口盈利能力强劲；

  北美缺电：AI算力快速增长带来数据中心建设及散热需求空前增大，动力方面建议关注整机；液冷方面；

  摩托车：推荐中大排量龙头车企。

  参考来源：2026-03-31 国联民生证券 崔琰 裴婉晓 汽车和汽车零部件行业周报

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