国诚投顾：我国全面推行长期护理保险制度

  行业要闻：

  我国全面推行长期护理保险制度，拉动银发产业投资机会。3月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合发布《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，标志着这项经过十年试点、惠及超330万失能群众的制度，正式从局部试点转向全国推行。长期护理保险是社会保险的一项新险种，通过人人参保筹集资金，为失去正常活动能力的参保人提供基本的生活照料和医疗护理，对所发生的护理费用予以报销。长护险制度将覆盖全民，所有职工和居民均参加保险，费率统一控制在0.3%左右；服务对象主要为失能人员，凡是经过失能等级评估，符合待遇享受条件的参保人，均能享受相应的护理服务并获得报销。长护险不但可以解决失能人员“刚需”，通过社会化、专业化服务，提升失能人员生存质量；同时，还能为失能人员家庭“减负”，让家庭其他成员可以投入正常工作和生活，缓解“一人失能、全家失衡”困境；最后，这项制度的建立催生了新业态和新模式，如辅助器具的研发生产和租赁、失能等级评估、社会力量参与经办等，将拉动银发护理产业投资机会。自2016年试点以来，长护险共拉动社会资本投入相关产业超600亿元。

  康诺亚NewCo公司被吉利德重金收购，中国创新药出海新模式验证。3月23日，吉利德宣布将通过并购方式收购OuroMedicines，总交易金额可达21.75亿美元，其核心资产正是康诺亚自主研发的CM336（BCMA/CD3TCE）。根据协议，作为OuroMedicines的股东，康诺亚将获得约2.5亿美元首付款，以及最高约7000万美元的里程碑付款，总收入金额可达约3.2亿美元；同时，康诺亚对CM336/OM336的特许销售分层将由吉利德履行。交易完成后，康诺亚将不再持有OuroMedicines股权。2024年11月，康诺亚将CM336海外全球授权给OuroMedicines，交易首付款及近期付款仅1600万美元，并获得NewCo公司15%股权，锁定长期回报。仅一年零四个月后，其就成为首个通过NewCo模式实现管线价值跨越并二次BD给全球MNC的成功案例，中国创新药出海的NewCo模式获得验证。

  投资观点：

  近期中东局势持续加剧，能源供应受限，给全球经济发展带来不确定性，我们认为，市场短期行情主要受到国际局势和交易筹码等因素影响，重点关注手套、维生素等涨价品种带来的投资机会。长期来看，中国医药产业创新发展的趋势不变，市场出清后有望出现长期布局机会。2026年，我们继续看好中国创新药出海的产业趋势，继续重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道的投资机会；同时，我们看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会。

  参考来源：2026-03-30 爱建证券 张智聪 医药行业跟踪报告：我国全面推行长期护理保险制度，拉动银发护理产业投资机会

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