最直白地解释什么是期权波动率的意思？

  在金融里，波动率就是用来衡量股票、期货这些金融资产价格“上蹿下跳”的程度。

  波动率大，就意味着资产价格动得厉害，一会儿涨一会儿跌的，让人摸不着头脑。比如那些创业板、科创板的股票，它们的波动率通常就比较大，股价走势很活跃。

  波动率小呢，就是资产价格比较稳定，不怎么动。像银行、石油这些大盘股，它们的波动率就相对较小，股价走势比较平稳。

  用一个超简单的例子来解释

  假设现在有两支股票，A和B，它们的股价都是10元。股票A一个月后要么涨到15元，要么跌到5元；股票B一个月后要么涨到12元，要么跌到8元。上涨和下跌的概率都是50%。

  

  （一）股票A的波动率更高

  股票A到期后的价格波动更大（-5～+5），而股票B到期后的价格波动较小（-2～+2）。股票A的波动率更高，因为它价格变化的范围更大。

  （二）期权价格怎么算？

  我们来算一下一个月期平值认购期权的价格（忽略贴现因素）：

  股票A：到期有50%的概率涨到15元，期权价值为5元；有50%的概率跌到5元，期权价值为0元。期权价格应该是50% × 5 + 50% × 0 = 2.5元。

  股票B：到期有50%的概率涨到12元，期权价值为2元；有50%的概率跌到8元，期权价值为0元。期权价格应该是50% × 2 + 50% × 0 = 1元。

  （三）结论

  通过这个简单的计算，我们可以发现，其他条件不变，波动率越高，期权的理论价格就越高。因为股票的波动率越大，股票上涨和下跌的幅度就可能越大。当大幅上涨时，认购期权可以获得更多的收益；而大幅下跌时，期权买方的最大亏损就是权利金归零。所以，股票波动率越大，在方向有利时可以获得更大的收益，在方向做错的情况下同样只是损失全部权利金。因此，认购期权的理论价格就会更高。

  波动率对期权价格的影响

  （一）波动率越高，期权价格越高

  波动率越高，股票价格的不确定性越大，期权的价值也就越高。因为期权买方在波动率高的情况下，有更大的机会获得高收益，所以愿意支付更高的权利金。

  （二）波动率越低，期权价格越低

  波动率越低，股票价格的不确定性越小，期权的价值也就越低。因为期权买方在波动率低的情况下，获得高收益的机会较小，所以支付的权利金也会较低。

  小结

  波动率就是衡量价格“上蹿下跳”的程度。波动率越高，期权价格越高；波动率越低，期权价格越低。希望这个简单的例子能帮你更好地理解波动率对期权价格的影响。记住，投资有风险，操作需谨慎。祝你投资顺利！

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