沪上阿姨，规模不等于护城河

  导读：沪上阿姨的万店陷阱：规模越大，麻烦越多。

  一份漂亮的成绩单背后，藏着多少难以启齿的伤口？

  2025年，沪上阿姨交出了一份让同行眼红的答卷：营收44.66亿元，大涨36%；净利润5.01亿元，猛增52.4%；全球门店冲破万家大关，达到11449家。

  这剧本，简直是所有新茶饮品牌梦寐以求的“爽文”开局。

  但别急着鼓掌。扒开这层光鲜的外衣，你会发现里面藏着一个令人不安的现实：增长是猛，但根基是虚的。

  财报里的秘密藏不住：利润全靠疯狂开店“硬堆”，而作为盈利质量核心的毛利率却像被按了暂停键，纹丝不动。更扎心的是，关店的速度也快得惊人——一年关掉超1300家店，闭店率高达12%以上，远超蜜雪冰城、古茗这些同行。

  一边是高歌猛进的开店，一边是哀鸿遍野的闭店。加盟商怨声载道，食安问题屡上热搜。这一切都在指向一个残酷的真相：当扩张的速度远远甩开了管理能力的尾巴，“万店”非但不是护城河，反而可能是一个正在吞噬品牌价值的巨大黑洞。

  增长的“虚胖”

  沪上阿姨的生意经其实不复杂：用低门槛吸引加盟商“入伙”，然后通过向他们卖原料、卖包材、卖设备来赚钱。简单说，就是赚供应链的钱。

  2025年，这门生意贡献了公司超过96%的收入。逻辑很直接：店开得越多，卖出去的货就越多，营收自然水涨船高。

  但问题就出在这里。靠“人海战术”堆出来的增长，本质上是一种“虚胖”。

  2025年，公司的毛利率停留在31.4%，和上一年几乎没差别。这说明，规模扩大了，但议价能力和运营效率并没跟上，单杯奶茶的赚钱能力并没有提升。

  另一边，花钱的速度却一点没慢。为了在卷到飞起的市场上刷存在感，沪上阿姨一年推出213款新品，在抖音小红书上疯狂种草，还请代言、搞联名。结果就是，营销和行政开支蹭蹭往上涨。

  毛利不动，费用猛增，利润的增长就只能靠不断开新店来“续命”。这种模式有多脆弱？只要开店速度一放缓，或者加盟商信心一松动，整座积木塔就会哗啦倒下。

  而危险的信号，已经亮起了红灯。

  闭店率超12%

  开店有多快，关店就有多狠

  2025年，沪上阿姨新开了3654家店，同时也有1383家店黯然离场，闭店率高达12%左右。这个数字在行业里，已经算是“高危”水平了。

  看看隔壁的蜜雪冰城和古茗，闭店率都稳定在个位数。高下立判。

  官方给出的解释是“部分加盟商盈利不理想”和“主动优化调整”。翻译过来就是：很多店不赚钱，只能关门。

  这背后，是一个更深的矛盾。为了快速冲上“万店”规模，沪上阿姨把加盟门槛降得够低——前期投资不到20万。低门槛确实像一块巨大的磁铁，吸引了海量加盟商，但也意味着筛选标准的降低，不少“小白”玩家被拉了进来。

  当现实的冷水泼下来，他们才发现，开奶茶店远非想象中那么美好。关店，成了止损的唯一出路。

  更令人担忧的是，这可能只是关店潮的开始。加盟商的钱包正在变瘪，而公司短期内似乎并无良策。

  加盟商的盈利压力，最终总会以某种形式传导给消费者——最常见的就是食品安全问题。

  2023年，媒体卧底曝光北京门店的种种乱象：员工无证上岗、过期原料照用不误、抹布掉地上捡起来接着擦……

  2025年3月，武汉一家门店又被曝出用过期西柚粒，还通过重打标签来“续命”，理由竟是“节约成本”。

  根源在哪儿？不难找。门店像雨后春笋一样往外冒，总部的管理半径和培训体系根本跟不上。而当加盟商自己都泥菩萨过江时，“节约成本”就成了最理性的选择——哪怕这个选择正在透支品牌的未来。

  这就形成了一条完美的“作死”链条：口碑下滑 → 客流减少 → 加盟商更亏 → 闭店率升高 → 品控更难管 → 口碑进一步下滑。每一个环节，都在加速整个系统的崩塌。

  下沉市场的“修罗场”

  规模≠护城河

  沪上阿姨的战略很清晰：主攻三线及以下城市，用低门槛快速圈地，靠供应链赚钱。截至2025年底，它在三线以下城市的门店占比已超过一半。

  这个策略的理论基础是：下沉市场最大、增长最快，先占坑的就是赢家。

  但现实很骨感。下沉市场的消费者，对价格更敏感，品牌忠诚度也更低。当蜜雪冰城把价格打到地板，当古茗、茶百道也在同一片红海里厮杀时，沪上阿姨的“先发优势”显得十分脆弱。

  单纯靠低门槛招商、强管控供货和价格战换来的规模，筑起的不是壁垒，而是沙堡。因为这套模式的核心竞争力只有一个字：快。

  但“快”是有代价的。当管理能力跟不上扩张速度，当加盟商利益与总部目标背道而驰，当品控问题开始动摇品牌根基，这个模式的脆弱性就暴露无遗。

  沪上阿姨的2025年财报，表面看是万店品牌的高歌猛进，实则是一面镜子，照出了新式茶饮行业“规模至上”增长模式的深层困境。

  如果不能真正改善加盟商的盈利状况、稳住品控口碑、提升产品和运营效率，那么单纯依靠门店扩张的增长模式终将触顶。到那时，万店规模不再是荣耀的勋章，而会成为一块难以收拾的烫手山芋。

  对于沪上阿姨来说，真正的考验，现在才刚刚开始。