最近，全球股市又起波澜，A股更是相当考验操作，科技和价值两极分化不说，波动还都特别大。

  追高还是抄底？好像都不对劲。想挣点钱真是太难了。

  和朋友聊天，焦虑也是出奇地一致：

•   是不是该止盈了？

•   是不是该离场了？

•   要不要先停掉手里的定投，等“局势明朗”再说？

  择时，果然是投资的第一大难题！

  但与其着急下结论，不如看看专业投资者在这种时候，是怎么应对的？

01 摩根·豪泽尔：最懂人性的投资者，选了最“反人性”的方法？

  先来看美国的专业投资者。

  摩根·豪泽尔，《金钱心理学》的作者、行为金融学专家，同时也是一位专业投资者——合作基金（The Collaborative Fund）合伙人。

  按理说，这样的人应该是交易高手、择时大师，但摩根·豪泽尔的家庭理财策略，却简单到令人意外：

  定期定额，买入低成本的指数基金。

  为什么？

  他在书里算过这样一笔账。

  他设想了三位投资者：苏、吉姆、汤姆。

  背景是从1900年到2019年的美股市场，整整119年，期间经历了衰退、危机、牛熊转换。

  三位投资者的策略各不相同。

  苏：每月定投1美元，雷打不动。

  吉姆：一遇经济衰退就清仓，等结束再回来。

  汤姆：经济衰退后6个月才卖，结束后6个月再进场。

  结果挺意外的。

  苏最终拿到了44万美元。吉姆26万，汤姆23万。

  苏的投资回报遥遥领先。

  在这119年里，美国经济衰退的时间占了22%。而苏什么都没做，她只是在别人最恐慌的时候，依然冷静地、机械地、甚至有点“笨”地坚持定投。

  摩根·豪泽尔在书中写道：

  “所谓的投资天才，其实就是那些在周围人都失去理智时，依然能保持平常心的人。”

  普通人积累财富的途径，不在于预测市场，也不是精准抄底逃顶，而是靠两样东西：复利的滚雪球+尾部的胜利。

  坚持定投的好处就在于，牢牢握住这两大 “法宝”，高概率地赢得长期投资的成功。

02 华夏定投团：4年，用真金白银画出的“本土微笑曲线”

  有小伙伴会说，那是在美国，A股能一样吗？

  好，那我们来看国内。

  4年前，也就是2022年5月25日，华夏基金做了一次大胆尝试，成立华夏定投团，让基金经理亲自上场，用真金白银，每周实盘定投自己的基金。

  也就是说，这些基金经理不只管理基金，还跟着投资者一起，每周买入。

  4年过去了，效果怎么样？

  我们从三个维度检验一下。

  第一，回报怎么样？

  先上结论：微笑曲线开始“见效”了。

  定投最美丽的故事，就是“微笑曲线”。市场先跌后涨，我们通过在底部不断收集便宜筹码，等到市场回暖的时候，收益曲线就像是一个迷人的笑脸，盈利效应出现！

  华夏定投团精选了8大赛道的11只基金，由基金经理担任“团长”，4年来每周实盘定投。

  结果如何呢？

  回报率最高的，是基金经理屠环宇定投的一只成长基金，4年录得了126%的回报。他从2022年5月5日开始定投该基金，每周1000元，累计投入超20万元，实际收益率达到88.82%。

  不用费心预判涨跌，只是恪守定投纪律，就能拿到基金大部分的收益。

  半导体赛道波动向来不小，基金经理赵宗庭从2022年6月9日开始定投自己管理的半导体指数基金，累计投入超20万元。截至5月7日，这只半导体指数基金本身累计回报78%，而依靠定额定投的方式，赵宗庭的定投收益居然也达到了75.45%。

  足以看出，定投在收集低位筹码、把握住行业行情上涨机遇上的价值。

  当然，定投也不是稳赚不赔。

  基金经理徐猛定投的一只食品饮料指数基金，赶上这几年消费板块持续低迷，基金净值4年回落超27%。他在过去4年坚持每周定投，累计投入超过27万元，定投收益率是-16.57%。

  但是，大家发现没？

  即便在亏损阶段，定投也发挥了作用，通过持续投入不断拉低持仓成本，账户亏损幅度明显小于基金本身的跌幅。

  （注：业绩数据来自Choice，截至2026.05.07。定投收益率计算口径:该产品单个定投止盈协议的定投持有收益率，定投持有收益率=该定投协议持有收益/该定投协议当前持有份额的总投入，该持有收益率统计截止日为2026.05.07）

  这便是定投独有的价值。

  行情向好时，赚取资产增值收益；市场低谷时，积攒廉价筹码。完整一轮周期走下来，收益轨迹缓缓勾勒出上扬的微笑弧线。

  华夏定投团4年的实践足以证明，属于A股本土的定投微笑曲线，也能够在日复一日的坚持中，发挥出效力。

  第二，体验如何？

  定投的道理可能大家都懂，对普通人来说，难就难在执行上。

  1️⃣ 不知道选什么品种。看着哪个赛道涨就想追，换来换去，最后捡了芝麻丢了西瓜。

  2️⃣ 下跌时扛不住。市场最低迷的时候停了定投，错过了最便宜时积累份额的机会，犯了定投的大忌。

  3️⃣ 不知道什么时候退出。定投解决了“买”的问题，但怎么止盈、何时“落袋为安”，也是一个难题。

  华夏定投团这4年做的，就是陪伴投资者，应对这些难题。

  选品问题上，华夏定投团的原则是“严选长投赛道”。

  从科技、成长、半导体等新兴行业，到消费、价值、医药、新能源等长坡赛道，精选出当中有代表性的基金，给定投方向提供参考。

  执行层面上，让基金经理当“陪练”。

  定投团选出的11只基金，目前都由该基金的基金经理担任“团长”，带头实盘定投。通过订阅定投团，可以随时查看并跟随他们的定投计划，抄基金经理作业。

  同时，在市场关键时点，基金经理会发布投资手记、观点文章。

  这其实挺重要的，因为我们在市场低谷时难以坚持，一方面是因为专业判断能力不足，看不清方向；另一方面是容易不理性。这时候，基金经理在场“陪练”，就能缓解大部分焦虑带来的投资困境。

  比如，2024年8月，创业板指数连续破位下跌，逼近1500点的历史底部。当时，很多持有创业板指数的投资者情绪都相当消沉。

  基金经理鲁亚运则坚持分享自己定投创业板指数基金的定扣款图，并频频发布文章，直面大家最焦虑的问题：“创业板何时能重回上升通道？”“转折点在哪里？”他在市场底部给出了很坚定的回应，“均值回归是大概率”，对于“缺乏勇气”的投资者，引导大家“通过闲钱定投的方式，低位、稳健布局”。

  回过头来看，当时正是创业板指这一轮翻倍大行情的黎明前夜，鲁亚运实盘定投加上市场解读的高效“陪练”，或许就给了一些在市场底部缺乏勇气的基民，一点点坚持下去的力量。

  更关键的是，很多人以为定投团就是带大家“买买买”，但没想到，在“如何止盈”这一老大难的问题上，定投团的基金经理也给出了很好的示范。

  首先，他们在开启定投计划时，都会设定一个“止盈目标”，有50%的，也有100%的。科学的止盈目标，能让定投更有目标感，更容易坚持下来。

  同时，在触及“止盈目标”之后，基金经理也会做出止盈的示范。

  还是以鲁亚运为例，2024年8月28日，在创业板指逼近1500点时，他坚持定投，告诉大家“均值回归是大概率”；2025年8月26日，创业板指数突破2700点的时候，他则发出了“止盈信号”，说底部的定投终于“拨云见日，守得花开”，并择机“止盈赎回了1/3定投持仓”，对每一笔投资设定预期目标，不恐惧，也不贪婪。

  这也是定投团的“陪练”价值，跟着基金经理一起，科学设置目标，让定投与止盈策略配合使用，在适当的时候“落袋为安”，才能真正把账面上的浮盈变成实实在在的回报。

  第三，坚持定投自己基金的基金经理，业绩会更好吗？

  研究华夏定投团，我还有一个很关心的角度：定投自己基金的基金经理，业绩会更好吗？

  拉了一组数据，华夏定投团的11只基金中，有6只是主动权益基金。根据Choice数据，截至2026年5月7日，这6只基金近一年都取得了相当不错的超额收益，最好的一只成长基金近一年跑赢了业绩基准69个点。

  当然啦，这并不能直接证明，定投自己基金的基金经理，业绩就会更好。但有一点值得注意，当基金经理自己也在定投、也在持有、也在承受波动时，他可能也会更倾向于做长期正确的事。

  就像巴菲特说的，“我们吃自己做的饭”，这就是利益一致性带来的行为约束。

03 结语：寻找不确定中的“锚”

  回到开头的问题：市场震荡加剧，该怎么办？

  摩根·豪泽尔在《金钱心理学》里反复强调“尾部的胜利”——极少数的变量，决定了大部分的回报。

  “不管你在投资上投入多少精力，如果错过了两三个真正推动结果的关键点，最终就难以取得好成绩；反过来，只要投资策略能够捕捉到那些关键因素，即便方法简单，也可能获得出色的回报。”

  这就是定投那么简单，却那么有效的原因。

  这也是华夏定投团4年前启动的初衷。

  2022年，市场比现在还迷茫。而定投团的启动，让基金经理与投资者站到一起，共担风雨。

  4年下来，效果不错。

  华夏基金的数据显示：

  定投团成立四周年，累计定投人数已超百万，累计定投金额超70亿，累计定投笔数超3600万。

  超1/3的用户坚持定投一年以上。

  过去四年市场起伏，坚持规律定投的用户正收益占比超74%，高于仅申购的用户。

  所以，微笑曲线不是等来的，而是在低谷时没有抛弃纪律，一期一期“投”出来的。

  如何打造纪律？

  跑步我们会加入“跑团”，让同伴的力量带动自己；做基金定投，这个方法也不错，让基金经理给我们当“团长”，长期投资也更容易坚持啦。

  风险提示：以上观点仅代表作者个人意见，文中提及基金仅为示例，不构成投资建议。基金投资有风险，入市需谨慎，过往业绩不代表未来表现。

  END

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