道恩股份收购宁波爱思开：完善弹性体布局 收购标的上半年净利润1.07亿元

12月11日，道恩股份宣布以自有资金5.16亿元收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权。交易完成后，宁波爱思开将成为道恩股份控股子公司，有助于道恩股份在弹性体领域进一步完善产业布局、拓展应用场景，对未来发展具有积极意义。

根据公告，宁波爱思开是一家三元乙丙橡胶生产工厂。三元乙丙橡胶为乙烯、丙烯和少量的非共轭二烯烃第三单体的共聚物，以EPDM表示。EPDM是一种高性能弹性体产品，凭借耐候性、耐化学性和弹性优势，在汽车、绿色建材、高端制造、医疗设备等领域广泛应用。

道恩股份在公告中表示，本次交易契合公司战略发展。道恩股份以弹性体为特色，致力于打造绿色轻量化高分子复合材料平台。在产业链维度，EPDM业务的加入让道恩股份“聚合-改性应用”的全链条更趋完整，同时通过技术协同与产业链延伸，提升了道恩股份在高分子材料领域的综合价值与行业话语权，为长期发展筑牢根基，符合道恩股份的战略规划。

同时，标的公司业务与道恩股份现有业务将形成协同效应。EPDM是道恩股份动态硫化平台产品的核心原料，其不同的分子结构能够赋予动态硫化平台产品独特的耐候性、耐臭氧性、弹性和阻燃性等，是动态硫化平台产品生产成本和产品性能的决定因素之一。道恩股份通过本次并购实现自主生产，能够从根本上解决动态硫化平台产品产业链上游“卡脖子”问题，显著降低原材料对外依赖的风险。

从行业前景与企业发展潜力看，道恩股份此次布局踩准高性能材料市场风口。随着新能源汽车轻量化、绿色建筑产业化、高端医疗设备国产化进程加速，EPDM作为关键基础材料需求持续增长。

从交易标的价值来看，宁波爱思开有着不俗的盈利能力。财务数据显示，2025年1-6月，宁波爱思开实现营业收入5.69亿元、净利润1.07亿元，经营活动现金流达1.88亿元，盈利能力与运营质量双优;截至2025年6月30日，其净资产评估值较账面增值88.27%，核心资产中固定资产与无形资产增值显著，充分体现出标的公司在生产设备、技术储备等方面的硬实力。

招商证券在研究报告中指出，在原材料价格趋稳背景下，宁波爱思开有望保持15%以上净利润率，按80%股权测算，2026-2027年可为道恩股份贡献1.72亿-1.78亿元归母净利润增量，显著增厚道恩股份业绩。叠加道恩股份在DVA轮胎气体阻隔层材料等前沿技术的突破，公司未来将形成“EPDM+TPV+DVA”多产品驱动格局，百亿级市场空间逐步打开。

可以看出，此次交易是道恩股份深化高分子材料领域布局的重要里程碑，不仅将显著提升道恩股份总资产、营收与净利润规模，更将推动其从“改性材料龙头”向“全产业链平台型企业”跨越。