康弘药业“爱理财”：百亿资金8年赚了2.3亿

日前，第九批国家药品集采在上海市奉贤区解放东路开标。随即，11月8日便有多家上市公司发布参与全国药品集中采购拟中选的公告，其中就包括成都康弘药业集团股份有限公司（下称“康弘药业”，002773.SZ）。

康弘药业公告称，公司的阿立哌唑口服溶液被联采办列入《全国药品集中采购拟中选结果表》。拟中标价格为15.99元/盒，采购周期自中选结果执行之日起至2027年12月31日。若公司后续签订采购合同并实施后，将有利于进一步扩大相关产品的销售规模，扩充合作渠道，提高市场占有率，促进公司相关产品国内市场的开拓，提升公司的品牌影响力，对公司的未来经营业绩产生积极的影响。

话虽如此，落在实际数据上来看，这些年康弘药业的化学药纳入集采之后，其营收呈现逐年下滑的趋势。不知道未来公司对于化药这块业务布局将会有怎样的调整？除此之外，公司一直受到投资者关注的是，自上市以来，康弘药业便频繁购买理财产品。如此热衷于理财又是为何？

康弘药业于2015年在深交所上市，主营业务为生物制品、中成药、化学药等药品和眼科医疗器械的研发、生产与销售，涉及高血压、糖尿病等慢病防治，以及呼吸科、消化科、眼科、脑科、肿瘤等多个疾病领域。

日前，康弘药业发布2023年三季报，其营收为29.99亿元，同比增长13.96%；归母净利润为8.25亿元，同比增长9.36%。

具体分产品来看，康弘药业的中成药营收为9.9亿元，同比增长10.85%；化学药营收为5.32亿元，同比下滑18.64%；生物制药营收为14.61亿元，同比增长36.89%；医疗器械营收为679.7万元，同比下滑25.42%；其他业务营收为32.58万元，同比下滑19.62%。

康弘药业的营收主要来源是中成药、化学药和生物制药，医疗器械和其他业务加起来在营收中的占比不足0.5%。如此看来，化学药则是康弘药业唯一下滑的主营业务。

历年财报数据显示，康弘药业的化学药下滑始于2020年。2020年至2022年期间，其化学药营收分别为12.81亿元、11.91亿元和8.34亿元，该板块的营收占比从最高的40%降至今年前三季度的17.74%。

自2020年起，康弘药业的4种在销主要化学仿制药右佐匹克隆片、枸橼酸莫沙必利片、盐酸文拉法辛缓释片、阿立哌唑口崩片先后中标。其中，治疗精神分裂症的阿立哌唑口崩片则于2022年11月进入第七批集采，如今公司的阿立哌唑口服溶液再进入第九批集采。如此状况，不知未来康弘药业针对化学药将做怎样的调整？

在康弘药业的主营业务当中，生物制药的营收最高，之所以如此最大的“功臣”是康柏西普，该产品是眼科用药市场的“一哥”。可看似增长还不错的生物制品，也是危机四伏，不容忽视的是，如今的眼科用药竞争已进入白热化。

德邦证券在研报中统计，康柏西普、雷珠单抗、阿柏西普的2023年医保支付价分别为3452.8元/支、3950元/支、4100元/支，前两家的获批适应症都是4个，阿柏西普为2个。

正所谓“前有追兵，后有来者”，齐鲁制药的雷珠单抗、阿柏西普生物类似药均已进入上市申请阶段、诺华研发的布西珠单抗（雷珠单抗升级版）也于今年8月2日在国内递交上市申请。待这些产品上市后，势必会对康柏西普销量造成不小的影响。彼时，公司又将如何在激烈的竞争中脱颖而出？

对于康弘药业的整个发展，自上市以来长期受关注的还是公司“购买理财产品甚为大方，而研发投入却如此谨小慎微”。《中孚财经》统计公司自2015年上市以来的研发投入情况，截至2023年前三季度，其研发投入总额约为44.25亿元。

而康弘药业热衷购买理财产品的“基因”似乎刻在骨子里的，自公司上市以来便开启，最早可以追溯到2015年9月14日。截至11月9日，以“理财产品”为关键词搜索其所发公告，共有156条相关公告。

《中孚财经》根据公告进行不完全统计，康弘药业自上市以来购买的理财数量总量约为348个，其购买金额为294.65亿元。而

统计2015年至2023年前三季度的投资收益，其总额为2.29亿元。粗略算下来，公司整体的理财收益率仅为0.77%。

为此，早有投资者质疑收益低的情况，“看到贵公司一直在做一些闲置资金理财业务，都是银行的理财产品，收益相对较低，请问有考虑过券商或者信托公司发行的产品么，很多上市公司都有买这类，闲置资金利润最大化，也是对股民的利益大。”

《中孚财经》根据康弘药业历年购买理财产品相关公告进行的不完全统计数据显示，2015年至2023年前三季度，公司耗资理财的金额分别约为9.54亿元、31.65亿元、34.95亿元、28.4亿元、20.51亿元、40.75亿元、35.96亿元、51.13亿元和40.96亿元。

而公司购买理财产品最多的银行前三名分别是中国银行、成都银行和中信银行，分别约为167个、59个和39个，涉及的总金额分别约为87.49亿元、57.28亿元和59.1亿元。再细分发现，购买理财产品最多的银行分行，分别是中国银行成都武侯支行、中国银行彭州支行、民生银行成都分行，分别为93个、58个和30个。其中，令人疑惑的是，公司在招商银行的理财产品均为结构性存款，总金额约为15.55亿元。

正如上述投资者质疑的那样，大多数上市公司都会将闲置资金利润最大化，而为何康弘药业却“反其道而行之”？除此之外，还有诸多有关理财问题有待公司解答，比如：为何公司将两百多亿闲置资金放在银行“睡大觉”？公司选择理财产品有何标准？倘若是看中银行理财的收益，可近8年来仅2.29亿的投资收益，公司到底图的是什么？

就涉及金额来看，康弘药业购买中国银行产品最多，尤其是中国银行武侯支行和彭州支行，为何如此热衷于中国银行的理财产品？为何在招商银行就选择结构性存款？

康弘药业热衷理财产品，不仅未能带来很高的收益情况，反应在二级市场上来看，公司的股价情况，从50多元跌至如今的17元左右。不少投资者亏损频频，还有投资者称已被公司深深套牢两年多都尚未能解套。

业内人士表示，在投资回报率下降的大背景下，上市公司购买理财，客观上有利于增加预期盈利。但过度购买理财产品，将增加投资风险，影响其经营稳定性及竞争力。因此，投资者需关注上市公司购买理财产品规模变化及短期异常投资行为。