智昇黄金原油分析：降息已经落地 步伐或将放缓

  黄金方面：隔夜黄金表现羸弱，反弹并未站上重要关口，短线依旧面临很重的下行压力。12月美联储降息靴子已经落地，市场更加关注2025年美联储的降息路径，最新点阵图已经给出了重要提示。

  此前美联储宣布降息25个基点，基本符合市场预期，但公布的最新点阵图显示，美联储官员预计明年只会降息两次，较9月时降息四次的预测明显减少，这或许印证了美联储官员“降息第一阶段已经结束”的言论。

  美联储也将明年的通胀预期中值从2.1%上调至2.5%，将长期中性利率的预期上调至3.0%的六年高位，整体来看本次降息是一次“鹰派降息”。

  智昇研究市场策略师鹏程认为，目前美联储已经展现出转向的倾向，市场现在可能正在考虑其再度转向鹰派的可能性，若利率水平高出市场预期，美元将保持强势，黄金则承压。

  技术面：黄金日线收大阴线，价格跌破长期均线，形成双顶结构。1小时周期挑战关键位失败，形成下跌中继形态，短线继续下跌的概率很大。日内可关注上方2607美元一线的压力。

  原油方面：隔夜油价维持弱势，阶段性顶部得到确认，空头有望再下一城。当前油价低迷的症结在于消费不足，所以要么供应端大幅下降或需求端大幅上升，否则油价难有起色。

  本月初欧佩克+连续第五个月下调今明两年全球原油需求增长预期，将今年全球原油需求增长预测下调21万桶/日至161万桶/日，这也是迄今为止最大幅度的下调，调整后的全年日均原油需求预计为1.038亿桶，同时还将2025年全球原油需求增速预期从154万桶/日下调至145万桶/日，调整后的全年日均原油需求预计为1.053亿桶。

  预计明年全球原油产量将比需求多120万桶/天，这种严重过剩状况历史上发生过两次，即1998年和疫情期间，且油价都有大幅下降。智昇研究市场策略师鹏程认为，油价下跌原因为供需失衡，目前的减产并不足以扭转这种矛盾，油价或将长期羸弱。

  技术面：原油日线收大阴线，价格再次跌破长期均线，对顶部形成确认效果。4小时周期形成双顶下破，短线有回测颈线位的可能，短线可关注上方69.20美元一线的压力。

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