智昇研究：金价突破3100美元，市场避险需求推动金价大幅上涨

  周一，黄金价格迎来了新的突破，突破3100美元/盎司，并在短短一周内上涨了100美元。贸易担忧情绪、美元走弱以及债券收益率下降等多重因素推动了黄金的价格上涨，成为2025年表现最为亮眼的商品之一。今年迄今，黄金价格已经上涨了18.3%。

  
在纳斯达克指数大幅下挫的情况下，黄金获得了进一步的支持，投资者对特朗普政府于4月2日即将发布的关税政策感到紧张。特朗普近期宣布将对俄罗斯和伊朗实施新的关税措施，这些政策预计将对全球经济产生广泛影响，导致投资者加大对黄金等避险资产的配置

尽管纳斯达克指数的表现疲软，但黄金作为避险资产的地位愈发得到巩固。随着金融环境的收紧、债券收益率的下行以及美元的疲软，黄金的吸引力大幅上升。

根据高盛的最新报告，银行对黄金的年终价格预期已大幅上调。高盛现在预计黄金价格可能会在年底攀升至3300美元/盎司，主要受到贸易担忧情绪推动的需求增长以及各国央行对黄金的需求上升。

高盛指出，尽管黄金的ETF流入一般与美联储的政策利率密切相关，但历史数据显示，在宏观不确定性较大的时期（如新冠疫情期间），黄金ETF的流入量可能会超出预期。

“虽然ETF流动通常会跟随美联储的政策调整，但在长期的宏观不确定性时期，历史经验表明黄金的流动性会显著增加。” —— 高盛分析师

尽管黄金价格处于上升通道，但技术指标显示黄金目前可能已处于超买区间。根据分析师的观点，尽管短期内可能会出现一定的整固，但由于全球经济的不确定性，黄金仍有可能继续上涨。下一个关键的阻力位将是3200美元/盎司。

在黄金强势上涨的同时，其他工业金属也受到了关税担忧情绪的影响。铜价近期曾触及九个月来的最高点，但在即将实施的关税压力下，开始出现回调。根据ING的分析，若全球经济增速放缓，工业金属将面临更大的下行压力。

“随着贸易担忧情绪加剧，工业金属的需求前景变得更加黯淡。铜价回落是对全球经济增速放缓的反应。” —— ING分析师


从当前的市场环境来看，黄金作为避险资产的表现仍然强劲，特别是在贸易担忧情绪升温、美元走弱和债券收益率下降的背景下。尽管短期内可能会出现价格回调，但由于经济不确定性仍然存在，黄金价格在中长期内可能会继续维持上涨趋势。