智昇黄金原油分析：不确定性增加 黄金炙手可热

  黄金方面：隔夜受美国阵亡将士纪念日的影响，美国纽交所、芝商所、洲际交易所提前休市，黄金、原油等主要投资产品的波动性不大，整体以横盘调整为主。

  随着特朗普政府的关税政策，以及一系列的内政外交方针，经济和地缘政治的不确定性持续扰乱市场，市场避险情绪也持续高涨，投资者对黄金的买入热情也并未消退。

  2025年一季度，包含场外投资的全球黄金总需求同比增长1%，为2016年以来的最高。全球黄金ETF推动黄金投资总需求同比增长超一倍（+170%），达到552吨，金条和金币需求量仍保持高位，达325吨，较五年季度均值高出15%。

  智昇研究市场策略师鹏程认为，目前黄金的牛市逻辑依然完整，市场购买黄金的热情依旧高涨，各种不确定性依然是黄金买入的理由。

  技术面：黄金日线收小阴线，但均线多头排列。4小时周期上升浪形有结束的可能，短线回调的概率大。短线可关注下方3288美元一线的支撑。

  原油方面：隔夜原油以横盘调整为主，但大周期下跌的迹象较为明显，油价依旧面临很大的下行压力。欧佩克+依旧在增加原油产能和供应量，原油供需矛盾会进一步加剧。

  据OPEC+内部人士透露，该组织正讨论7月连续第三个月执行41.1万桶/日的增产计划，这一规模是年初规划增产量的三倍，并计划在10月底前全面解除220万桶/日的减产限制，目前市场已经形成了增产预期。

  国际能源署预测，非OPEC+国家将是原油供应增加的重要来源，今年非OPEC+供应将增加130万桶/日，3月非OPEC+国家海运原油及凝析油出口数据再创新高，达到了近1600万桶/天，环比增长幅度高达6%。

  目前沙特主导的OPEC+明显开始以价换量的策略，在减产不能阻止油价下跌的情况下，希望以量弥补损失，同时保护原油的市场份额，今年全球原油可能要经历供应过剩和政策博弈的双重考验。

  技术面：原油日线受阻明显，整体形成下降形态。1小时周期结构有完成的可能，短线大概率以震荡调整为主。日内可关注上方62美元一线的压力。

  铜方面：铜日线连续收大阳线，价格高点接近水平，形成大的上升中继形态。4小时周期上升结构有完成的可能，短线大概率回调为主。可关注下方4.72美元一线的支撑。

  日经225方面：日线站上长期均线，收止跌K线组合。1小时周期长期均线支撑有效，但结构随时有完成的可能。短线可关注下方37250一线的支撑。

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